深成指小盤風格將會凸顯 原有標的股或受沖擊

調整之后，原 40 只成分股僅占全部指數權重的約 30%，指數將納入較多的深市中小盤股;同時，指數調整前后在中小板、創業板的權重分布也將與調整前發生較大變化。因此未來深成指將成為覆蓋大、中、小盤風格的單市場寬基指數，小盤風格將更為突出。

根據中國證券報記者統計，目前有南方基金、申萬菱信基金、融通基金和天弘基金等4家基金公司開發了5只跟蹤深證成指的指數基金產品，截至2015年一季度，相關指數基金的總資產規模已大幅縮水為51億元。

有機構指出，相對于中證和上證系列的指數基金產品而言，跟蹤深成指的基金規模并不算大。但由于編制方案調整前，深成指的權重集中度較高，因此指數擴容后可能對此前的部分權重股形成較大的賣出壓力。

中信證券(600030,股吧)認為，本次調整主要的沖擊來自于原權重較高個股的權重降低，如萬科A、格力電器(000651,股吧)、廣發證券(000776,股吧)、美的集團等，而新入股票的權重分布則十分分散，影響不大。中金公司也認為，現有成份股權重將被分流。“考慮到新的深圳成份指數將比現有指數更加均衡，并且成長性的行業權重相比滬深300更高，未來不排除會有較多的基金選擇跟蹤新的深圳成份指數。”中金公司相關分析員指出，目前指數中權重較重的個股將被分流最多，而京東方A、河北鋼鐵(000709,股吧)等個股增加權重最多。

擴容料為深港通鋪路

據深交所公布的信息，深圳成份指數擴容后，指數覆蓋深市的市值比例將由老深成指的17%提升到61%，原有的40只成份股僅占全部指數權重的約30%。從行業分布來看，新深成指前五大權重行業依次為信息技術、金融地產、工業、可選消費和原材料，合計權重達78.6%。新經濟行業的比例顯著上升，金融地產行業權重下降，比原有指數更有代表性。未來，深成指將成為覆蓋大、中、小盤風格的單市場寬基指數，小盤風格將更為突出。

但部分機構認為，深成指擴容的意義不僅在于此，其擴容的時點十分特殊。

中金公司表示，原本深港通可能覆蓋的股票范圍有兩種可能性，一種是以深證300指數為基礎，一種是以深證100(159901,基金吧)0指數為基礎。“我們認為深證成份指數的擴容，實際上為深港通在A股所涵蓋的股票池提供了第三種可能性，即以新的深圳成份指數的成份為主要的股票池。”新的深圳成份股結合深港兩地上市公司，總市值共計10.3萬億元，覆蓋的股票數量503只，占深圳市場市值比例61%，是相比前兩種可能性更為折中的一種選擇。深交所選擇在此時點擴容深圳成份指數，可能也是在為深港通的開通做準備。

大成深證ETF擬任基金經理蘇秉毅也持有相同觀點。“如果深港通在年內推出，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成為深港通標的。”蘇秉毅表示，鑒于滬港通已經運行較長時間，資金南下需求已經得到較大釋放，深港通開通后，資金很可能以北上為主，外來資金倒流的額度有望進一步擴大，可能會為深圳市場帶來比上海市場更大的機會。

深成指擴容優質龍頭和獨特品種或將受益

深成指的大幅擴編，最終確定樣本股數量從40家擴大到500家。中金公司發布報告認為，深交所選擇在此時點擴容深圳成分指數，可能也是在為深港通的開通做準備。新的深成指成為深港通標的的可能性很大。

伴隨深成指的擴容，以及深港通推出的預期，深成指中所具有的中國獨特的品種如白酒、中藥等及中國具有比較優勢的行業龍頭品種如家電個股將最可能受到港資追捧。

根據申萬證券年初發布的深港通專題報告認為，有三大類上市公司將受益深港通，一是估值相對便宜的行業龍頭公司：建議關注地產(萬科A、華僑城A、中南建設(000961,股吧))、金融(平安銀行(000001,股吧)、寧波銀行(002142,股吧))、家電(格力電器、美的集團)、汽車(長安汽車(000625,股吧)、江鈴汽車(000550,股吧))、周期品(南玻A、鞍鋼股份(000898,股吧)、濰柴動力(000338,股吧));二是PEG仍具有吸引力的白馬成長：建議關注長安汽車、閏土股份(002440,股吧)、美的集團、格力電器、榮盛發展(002146,股吧)、東旭光電(000413,股吧)、江鈴汽車、許繼電氣(000400,股吧)等;三是具有稀缺性的標的：建議關注白酒(五糧液(000858,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)、古井貢酒(000596,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、張裕A)、醫藥(東阿阿膠(000423,股吧)、云南白藥(000538,股吧)、以嶺藥業(002603,股吧)、華潤三九(000999,股吧))、消費品(雙匯發展(000895,股吧)、湯臣倍健(300146,股吧)、承德露露(000848,股吧))，軍工、電力設備(許繼電氣)。

中金公司則研究了滬股通成交較為活躍的前20只股票，發現這些公司多來自于保險、銀行、食品飲料、交運、汽車、證券、家電和建材等行業。因此中金公司據此預計深港通開通后，這些行業中的相應龍頭公司同樣有望受到海外投資者的青睞。

直接受益/損于深成指擴容的股票列表（來源：中金研報）