利潤與人員齊"分流"

不少券商研究機構表示，同業去杠桿已初見成效。申萬宏源證券首席策略分析師王勝認為，今年以來對銀行同業業務的嚴監管成效顯著，業務規模處于下行通道，更多銀行愈發注重提升存款業務能力。

對于王建這些銀行同業從業者們來說，同業業務利潤的大幅縮水讓他們深有感觸。王建說，"前幾年我們銀行的同業業務占了全行利潤的半壁江山，今年估計砍半都不止了。我們廣州分行下面的支行，前兩年同業業務的利潤都是幾億元計算，而今年上半年有個兩三千萬就不錯了。"利潤縮水的直接效應，就是人員分流。王建告訴中國證券報記者，"有人轉崗，但更多的人只能離開，因為現有的這些業務根本不需要那么多人。"

王建以同業存單嵌套同業理財進行委外投資為例，銀行A向其他金融機構發行同業存單，募集資金，再將這些資金投資銀行B發行的同業理財產品，這樣銀行A發行同業存單募集的資金原本需要交納存款準備金，用于購買同業理財后則不需再繳準，而銀行B則將發行同業理財產品所得資金再委托基金、證券公司等資管機構開展委外投資，相關基金、證券公司再通過加杠桿的方式提高投資回報率。"這是一條典型的通過拉長資金鏈條、規避監管、空轉套利的業務模式，類似的套利模式前幾年養活了不少同業從業者。"

民生銀行首席研究員溫彬認為，過去幾年，部分銀行同業業務增長過快，對銀行盈利的貢獻快速提升。其中，部分中小銀行通過同業加杠桿實現了資產規?？焖僭鲩L。隨著監管政策收緊，未來同業資產、負債規模都會呈現回落態勢。接下來不排除個別銀行的同業業務出現階段性負增長，并對銀行盈利帶來負面影響。

亟待回歸本源

天風證券分析師劉晨明直言，銀行體系一度表現出高度的同業依賴，其背后是銀行體系資產鈍化造成負債短缺。大量資產堵在長久期、低周轉率的房貸上，資產和負債之間的硬缺口，靠同業負債和金融創新來彌補。

王建也承認，"在同業業務瘋狂擴張的那幾年，商業銀行都被'慣壞了'，患上了同業'依賴癥'，掙的都是快錢，而且幾乎沒有風險。"

專家認為，為了擺脫"依賴癥"，銀行同業業務亟待回歸本源，且資產、負債增速都需回歸理性。

溫彬認為，未來同業存單應納入同業負債的監管范疇，促使同業業務回歸本源，即滿足銀行流動性調節的需要。另外，還應盡量降低期限錯配，保持期限結構合理、流動性安全等。

銀監會2014年發布的《關于規范金融機構同業業務的通知》明確同業投資的業務范疇，即金融機構購買(或委托其他金融機構購買)同業金融資產(包括但不限于金融債、次級債等在銀行間市場或證券交易所市場交易的同業金融資產)或特定目的載體(包括但不限于商業銀行理財產品、信托投資計劃、證券投資基金、證券公司資產管理計劃、基金管理公司及子公司資產管理計劃、保險業資產管理機構資產管理產品等)的投資行為。

然而，在同業業務擴張最快的幾年，業務發生了"變異"，多通道模式下套利鏈條拉長，底層資產結構也變得越來越復雜。同業投資極度青睞房地產、地方融資平臺、"兩高一剩"等領域。

如今，包括王建在內的多位銀行業人士告訴記者，"監管不可能把同業業務一刀切沒了，而是要引導同業業務回歸本源、回歸簡單。簡言之，就是底層資產不要太復雜，最好就是貨幣基金、債券這些標準化產品。"

談及資產規模增長，不少業內人士直言"不會再有以往的空間"，除了監管壓縮套利空間，最重要的原因就是:以往同業業務鏈條的資產端都是房地產領域，隨著房地產市場也回歸理性，利潤空間變得很小。