近年來屢屢被傳停貸的開發貸，可以說是涉房貸款中的“弱勢群體”。

相對于按揭貸款，同為涉房貸款的開發貸的規模要小很多，且資產質量確實也相形見絀——部分國有大行開發貸的不良貸款率超過了2%。

商業銀行對此的態度是“抓大放小”，增強對行業龍頭企業的支持，對中小房企則愈發謹慎;而券商分析師則提醒，在房企競爭的3.0時代，與資金使用效率高度相關的周轉率才是核心競爭力。

開發貸資產質量分化

大行不良貸款率較高

今年中期，上市銀行開發貸的資產質量分化明顯。披露了開發貸資產質量的三家國有大行開發貸不良貸款率均超過了2%，甚至最高達到2.26%。

當然，并非所有上市銀行開發貸的不良貸款率都較高，股份制銀行披露出來的數據要好得多：興業銀行(601166,股吧)該項指標為0.62%，中信銀行(601998,股吧)為0.07%，浦發銀行(600000,股吧)為0.28%，招商銀行(600036,股吧)為1.07%。

不過，僅四家國有大行合計的開發貸余額就達到了2.58萬億元，而25家A股上市銀行房地產開發貸款

合計為4.68萬億元，四大行的開發貸占比約為55%。

“開發貸主要資金來源是國有大行，國有大行的資產質量和態度毫無疑問是最關鍵的;部分股份制銀行最近幾年對待開發貸的熱情雖然有所上升，但是基數較小，影響力有限”，某股份制銀行人士對《證券日報》記者表示。

由于開發貸資產質量承壓，銀行對于客戶的選擇自然愈加謹慎，在原有白名單的基礎上，對行業龍頭進行傾斜。

某股份制銀行華南地區分行行長曾對《證券日報》記者表示，該分行低不良貸款率(低于0.2%)的秘訣之一就是“聚焦‘三優一特’公司客戶，即優質上市公司、大優企業、大優項目以及區域特色，推進名單制管理和開發”。

地產龍頭“秀恩愛”

銀行借款仍是主渠道

對于市場各方對于房企的融資能力有著可謂超乎尋常的關注，被銀行青睞的龍頭上市房企也樂于主動在財報中披露自己穩健的融資結構以及較為劃算的融資成本。此外，已經獲得而尚未使用的授信也是房企對于自己流動性寬松的佐證。

保利地產(600048,股吧)表示，公司憑借出色的業績表現和良好的企業信譽，與各大金融機構建立了長期、穩定的合作關系。在傳統銀行融資上，公司發揮央企優勢，不斷鞏固銀企合作關系。截至目前，公司銀行貸款授信額度3297億元，剩余未使用額度1925億元，與此同時，公司新獲取銀行貸款平均融資成本僅為4.66%，顯著低于行業可比公司。

中糧地產(000031,股吧)表示，公司將銀行借款作為主要資金來源，報告期內公司獲得銀行授信349.29億元，已使用168.34億元(含銀行保函等)，未使用180.95億元。

金地集團(600383,股吧)擁有多樣化的融資渠道，包括銀行借款、發行債券和中期票據等。截至2017年6月末，公司有息負債合計人民幣413.93億元，其中，銀行借款占比為53.31% ，債券占比為44.51%，其他借款占比為2.18%，債務融資加權平均成本為4.48%。

對于央企或優質房企而言，銀行信貸的優勢遠不僅在于體量，最重要的優勢實際上是價格。事實上，對于商業銀行來說，為了爭奪優質客戶，開發貸的價格已經幾近成本價。

中國國貿(600007,股吧)也表示，截至報告期末，公司獲得銀行機構授予的長期信用額度為28億元，其中尚未使用的信用額度為19.6億元。今年上半年，該公司長期借款的利率區間為4.41%-4.90% (與2016年持平，低于2015年)。

此外，《證券日報》記者同時注意到，目前貸款基礎利率LPR已經長時間保持在4.3%，該指標是基于報價銀行自主報出的最優貸款利率計算并發布的貸款市場參考利率。部分央企和國企背景的上市房企顯然能夠達標“最優企業”，融資成本自然不會偏離LPR太遠。