一季度規(guī)模激增1.8萬億 或成保本理財替代品

新出臺的資管新規(guī)指出，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益，同時強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)不得在表內(nèi)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

“保本理財雖說叫理財，但以前是銀行的一種表內(nèi)業(yè)務(wù)，資管新規(guī)出臺后，它們不能再以理財?shù)拿x存在了，銀行必須尋找其他類型的產(chǎn)品來代替這部分需求。”曾剛向記者表示，結(jié)構(gòu)性存款是接替保本理財?shù)淖畋憷墓ぞ撸仍诖婵罘秶鷥?nèi)，又能夠繞過普通存款的利率限制。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年，風(fēng)險等級為“二級(中低)”及以下的理財產(chǎn)品募集資金總量為144.51萬億元，占全市場募集資金總量的 83.25%。市場對中低風(fēng)險的產(chǎn)品需求仍舊旺盛。東吳證券分析師馬婷婷指出，結(jié)構(gòu)性存款或?qū)⒊薪硬糠掷碡斝枨螅A(yù)計部分銀行將提前準(zhǔn)備，主動通過發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款等方式，以防止客戶流失。

事實上，自去年底資管新規(guī)征求意見稿出臺后，銀行業(yè)就已經(jīng)開始未雨綢繆，加大結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行力度。

記者統(tǒng)計央行數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至今年3月末，包括大型銀行和中小型銀行在內(nèi)的中資銀行結(jié)構(gòu)性存款約8.8萬億元，較去年底激增1.8萬億，相比2017年同期增長47%，其中中小型銀行的規(guī)模占比超過60%。

“值得注意的是，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的成本在3.6%~4%，甚至更高。”馬婷婷指出，結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量加大，未來或?qū)⑻y行負(fù)債端成本，壓低銀行整體業(yè)務(wù)的利潤。曾剛則認(rèn)為，加大結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量是銀行適應(yīng)市場的自主化選擇，銀行或通過其他方式增加利潤，在存款利率完全市場化之前，結(jié)構(gòu)性存款的優(yōu)勢將長期存在。

然而，并非所有的銀行都能夠用結(jié)構(gòu)性存款替代保本理財。許多中小型銀行不具備“銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)必須具備金融機(jī)構(gòu)衍生品交易資格及能力”，無法開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。華寶證券分析稱，未來保本理財消失，結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)又無法開展，疊加當(dāng)前銀行“負(fù)債荒”的現(xiàn)狀，中小型銀行將面臨較大壓力。