6月24日，英國脫歐公投結果即將出爐之際，英鎊空頭持倉已從最高點減半。民生宏觀團隊認為，英鎊歐元的看空情緒有所緩解，另外，如果英國脫歐成功，人民幣或貶值3.55%。

期貨市場上，前期英鎊空頭持單幾乎達到歷史最高，但最近兩周由于多頭大幅提升，凈空頭持倉已減少近一半，歐元空頭持倉從5月初一直增加，最近兩周也有所放緩。因此，民生證券認為，即便退歐的不確定性依然在，但英鎊歐元的看空情緒有所緩解。

此外，由于前期市場擔心退歐，黃金作為避險資產上漲明顯，上周達到1310美元/盎司。以6月16日刺殺事件為標志，退歐擔憂開始降溫，金價掉頭走低。

假設脫歐成功，人民幣能貶到多少呢?民生證券認為，按照英鎊和歐元齊跌20%的情景來估計，其余變量不變，美元指數被動上漲12.4%至106，根據我們已經形成的“中間價+CFETS”兩條腿的定價公式來看，假設CFETS保持不變，貶值壓力全部由中間價承擔，中間價需貶值3.55%至6.8318。

此外，民生宏觀團隊還表示，由于目前主動脫歐的是強勢英國，并且是主動脫歐，對于英國而言短期不確定性之“弊”一定大于尚不明確的“利”(如退歐后獲得更為自由的貿易環境，不用為歐盟繼續負擔等)，并且會立即引發對于整個歐盟經濟不確定性的恐慌，兩敗俱傷，疊加當下全球經濟萎靡及風險偏好脆弱，情緒蔓延將無法估量，流動性趨緊，各大央行只能補充放水，加劇全球風險累積。