備受關注的萬科A昨天繼續“一”字跌停，兩天跌去18.99%。然而，繼前天大漲后，3只持倉萬科A的地產分級B昨天繼續飆升，兩天的漲幅超過15%。分析人士表示，經過兩天暴漲后，3只地產分級B的整體溢價率已經偏高，博弈成分過重，需防范風險。

昨天，萬科A繼續“一”字跌停，神奇的一幕發生在尾盤，下午14點45分后，36億資金進場掃貨，但由于跌停板上有逾百億資金拋盤，至收盤也未打開跌停板。就在巨量資金開始掃貨萬科A的時候，一直處于橫盤狀態的3只地產分級B在尾盤也開始直線拉升，截至收盤，地產B、房地產B、地產B端分別上漲10.01%、9.63%、7.09%，地產B漲停報收。

兩個交易日下來，萬科A跌去不少，而房地產B、地產B端、地產B分別大漲18.91%、16.91%、15.45%，其中有前天其他地產股上漲帶動的凈值影響，如房地產B、地產B端、地產B前天的單位凈值分別上漲5.25%、7.38%、3.56%。

昨天，AMAC地產指數仍然上漲了0.94%，房地產B跟蹤的國證地產指數下跌0.61%，而國證地產指數中萬科A的權重占到18.57%，如果剔除萬科A跌停的影響，國證地產指數應當上漲超過1%。由于萬科A在幾只分級基金中的估值已經按照AMAC指數調整，因而幾只分級基金凈值昨天可能還是上漲的。

不過，即使連續兩天凈值上漲，仍然“追”不上3只分級B場內價格的暴漲。很多資金預期萬科A按照AMAC地產指數估值的價格提前開板，目前來看空間也不大了。近期分級B凈值走強，更多還是受益于其他地產股的強勢。

從萬科A去年12月停牌到昨日，AMAC地產指數的跌幅為23.34%，由于萬科A還沒有打開跌停板，基金持有萬科A還是按照指數收益法估值。停牌前的股價為24.43元，按照23.34%的跌幅估值為18.73元，也就是說，現在3只地產分級B持有萬科A的股票是按18.73元來算的。昨天收盤萬科A的股價為19.79元，比基金估值的18.73元高出超5%，但只要明天萬科A再跌5.36%，資金想套利萬科A估值切換差就沒有了。

由于連續大漲，3只地產分級基金場內整體溢價率估算已經超過1.5%甚至2%，即使今天萬科A不跌，這幾只分級B的溢價率仍然偏高。況且，前天就有資金預期萬科A可能提前開板申購套利，若這些套利資金今天進場，將對場內分級B價格形成打壓。

深圳一位基金經理表示，3只地產分級B逆市大漲，尤其昨天是在大量資金抄底萬科A的時候開始拉升，博弈成分很大，目前價格已經偏高，不考慮其他地產股的漲跌，如果萬科A今天不能上漲，對這幾只分級B就是利空，投資者需謹慎。