因欺詐發行被證監會作出強制退市處罰的欣泰電氣更名為*欣泰，于7月12日復牌交易。盡管監管部門多次警示該退市股復牌交易后的投資風險，但從市場情況看，*欣泰復牌后連續4個交易日仍然出現多筆巨額成交，引發市場各方的高度關注。

根據有關規則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市。這也意味著欣泰電氣將“一退到底”，潛在投資者需充分理解存在的風險。另據相關人士分析，交易所設置欣泰電氣股票復牌交易期有充分、合法的規則依據，其目的是充分保護投資權益。深交所方面表示，已經加強對盤中交易監控，并通過多渠道警示投資風險。

欣泰電氣將“一退到底”

盡管欣泰電氣已經被明確進入退市進程，但復牌交易后，一些機構以及個人投資者仍然進場買入擬退市股票，其不顧風險的投資操作引發了市場以及監管部門的高度重視。

資料顯示，丹東欣泰電氣股份有限公司于2014年1月在深交所創業板上市，于2015年7月14日被中國證監會立案調查，于2016年7月8日收到中國證監會《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》，中國證監會針對欣泰電氣欺詐發行及信息披露違法違規行為，依法對欣泰電氣及相關人員進行行政處罰。

欣泰電氣欺詐發行行為已經觸發上市公司退市條件，根據交易所相關規則，7月12日起欣泰電氣股票復牌交易的三十個交易日期間，欣泰電氣證券簡稱調整為“*欣泰”。同時，深交所近日也通過官方微信、微博連續發布一系列官方投資者教育文章，就投資者關心的欣泰電氣退市進程、股東是否還有交易機會、能否重新上市、投資者先行賠付工作進展情況、交易所針對性工作及下一步工作安排等問題進行了說明，向投資者提示風險。此外，深交所還要求公司轉載公告，及要求上市公司提高退市風險公告披露頻率，督促公司每日發布風險提示公告，給予市場明確預期，深交所將及時作出暫停上市的決定。

然而從“*欣泰”復牌后交易情況看，“*欣泰”自7月12日復牌后至7月14日收市，連續三個交易日跌停，合計成交861.51萬股，成交金額10284.94萬元，換手率9.53%。買入賬戶絕大部分為個人投資者，少量賬戶買入量較大。

深交所針對上述情況加強了盤中交易監控，針對客戶買入相對集中的會員，通過電話、郵件等方式督促其做好針對性風險提示。同時通過會員對部分買入欣泰電氣股票的客戶，進行電話提示或上門走訪，警示投資風險。目前來看，買入賬戶分布已較為分散，單賬戶買入數量已明顯減少。相關人士強調表示，現階段買入的投資者的投資損失將不會得到公司保薦機構興業證券先行賠付方案的賠償，投資者應該注意投資風險，理性投資。

上述人士表示，“欺詐發行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市。欣泰電氣將成為創業板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。這也意味著欣泰電氣將“一退到底”，不會存在任何僥幸的成分。

設置復牌交易有法可依

值得注意的是，對于即將退市的欣泰電氣股票，設置復牌交易、進入退市整理期等退市進程工作，不少投資者仍存在理解不充分的情況，這也間接導致其對退市股抱有僥幸的投資心態。

實際上，對欣泰電氣股票設置復牌交易有充分合法的規則依據。根據深交所《創業板上市規則》(2014年修訂)顯示，欣泰電氣股東在公司暫停上市階段和終止上市階段還有兩段交易機會：第一，公司收到處罰決定后復牌交易30個交易日，深交所自三十個交易日期限屆滿后的次一交易日對公司股票實施停牌，深交所在公司股票停牌后十五個交易日內作出是否暫停股票上市的決定。第二，公司股票被深交所作出終止上市決定后15個交易日屆滿的次一交易日起，進入30個交易日退市整理期。據悉，規則已于2014年修訂實施，設置兩段交易機會的制度設計已給予市場足夠的消化理解時間，市場已形成穩定的預期。

相關人士表示，設置復牌交易的立法精神就是“充分保護投資者權益”。欣泰電氣退市不可避免，也就意味著欣泰電氣終止上市時，其股票將摘牌，不再有二級市場市值，這對于目前仍然持有其股票的投資者而言影響極其巨大。雖然上市公司已在停牌前多次提示了退市風險，但仍然會有部分投資者忽視風險而持有股票。考慮到欺詐發行違法退市相比其他財務困難因素退市，更具突發性，規則需給予這部分投資者除退市整理期以外的交易期間，投資者可以額外獲得賣出的機會，減少損失。

與此同時，上述人士認為，保護投資者權益既要保護目前持有股票的投資者，也要保護即將買入股票的潛在投資者。對于前者，規則給予了其賣出避損機會;而對于后者，規則要求最大力度地、最充分地揭示風險，讓潛在投資者充分理解欣泰電氣“一退到底”的風險，明確知悉“買入極可能遭受巨大損失”的后果，為自己的投資決策負責。對于目前仍然持有股票的投資者，通過賣出交易僅是保障自身權益的一種重要方式。投資者還有機會通過向公司及欺詐發行相關責任人提起訴訟等主張自身權益，適格投資者還可以獲得保薦機構先行賠付。(記者 張莉)