導(dǎo)讀

有投資者表示：“持有人會議是投資者表達(dá)呼聲的一個(gè)渠道，雖然知道沒有法律效力，但也想通過‘隔空喊話’督促當(dāng)?shù)刂匾曂顿Y者的訴求。即使證監(jiān)會、銀監(jiān)會、發(fā)改委不會暫停遼寧地區(qū)的債券融資，投資者也不敢買了，大家都會用腳投票。”

距今年3月份東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“東北特鋼”)發(fā)行“15東特鋼CP001”違約后，該公司后續(xù)到期的債券全都出現(xiàn)違約。目前，東北特鋼債券違約總額接近40億元，但是近4個(gè)月過去了，尚未出臺任何解決方案。

7月18日，國家開發(fā)銀行公告稱，將于7月20日召集“15東特鋼CP001、CP002、CP003”三期債券持有人會議。公告中表示，“鑒于發(fā)行人近期即將出臺東北特鋼整體脫困方案，茲定于2016年7月20日召開東北特鋼2015年第一、二、三期短期融資券第三次持有人會議。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的議案內(nèi)容顯示，投資者要求“提請證監(jiān)會、銀監(jiān)會、發(fā)改委暫停遼寧省政府及企業(yè)融資并倡議所有金融該機(jī)構(gòu)全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區(qū)債券。”

一位分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“根據(jù)交易商協(xié)會2013年修訂的持有人會議規(guī)程，只要符合程序，達(dá)到相應(yīng)比例，投資者就有權(quán)力提出議案。不過，針對協(xié)會或者其他監(jiān)管部門的要求，即使投資者通過了，對這些機(jī)構(gòu)也沒有強(qiáng)制效力。”

7月18日晚，國開行發(fā)布聲明稱：“近期，有媒體發(fā)布所謂‘國開行議案倡議三會暫停遼寧省政府以及遼寧地區(qū)企業(yè)融資’的報(bào)道，該報(bào)道不實(shí)。東北特鋼多只債券違約后，國開行作為主承銷商之一，與其他主承銷商一道，嚴(yán)格按照監(jiān)管部門有關(guān)要求，通過債券持有人會議等合規(guī)渠道，收集和整理債券持有人相關(guān)提案，及時(shí)反饋發(fā)行人并上報(bào)主管部門。國開行作為中介機(jī)構(gòu)，本身不具備提起議案的職能和權(quán)利。”

有投資者表示：“持有人會議是投資者表達(dá)呼聲的一個(gè)渠道，雖然知道沒有法律效力，但也想通過‘隔空喊話’督促當(dāng)?shù)刂匾曂顿Y者的訴求。即使證監(jiān)會、銀監(jiān)會、發(fā)改委不會暫停遼寧地區(qū)的債券融資，投資者也不敢買了，大家都會用腳投票。”

醞釀成立“債權(quán)人大會”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的前述持有人會議議案顯示，本次持有人會議一共有六項(xiàng)議案，其中第一項(xiàng)為《關(guān)于要求交易商協(xié)會全面暫停遼寧省企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具并對東北特鋼公開譴責(zé)的議案》;第二項(xiàng)為《關(guān)于提請證監(jiān)會、銀監(jiān)會、發(fā)改委暫停遼寧省政府及企業(yè)融資并倡議所有金融機(jī)構(gòu)全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區(qū)債券的議案》。

投資者在議案中表示：“15東特鋼CP001于3月28日違約至今未能解決，期間東北特鋼到期債務(wù)融資工具相繼違約，遼寧省政府及大股東國資委不作為，市場影響不斷惡化。”

此外，投資者還表示，東北特鋼至今未向市場公開披露2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告及2016年一季度財(cái)務(wù)情況，對于債權(quán)人起訴股權(quán)凍結(jié)等重大事項(xiàng)未按協(xié)會自律規(guī)定按時(shí)、如實(shí)對市場公開信息披露。15東特鋼CP001、CP002、CP003債券持有人要求協(xié)會按照自律處分等相關(guān)規(guī)定盡快啟動(dòng)對東北特鋼開展違規(guī)自律調(diào)查及處分。

除了要求東北特鋼披露2015年財(cái)務(wù)報(bào)告、2016年一季度財(cái)務(wù)報(bào)表、最新的資產(chǎn)受限、抵質(zhì)押、被凍結(jié)及訴訟等情況外，投資者還表示，應(yīng)向東北特鋼派駐由投資者及承銷商組成的“進(jìn)駐組”，全面了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財(cái)務(wù)情況

同時(shí)，債券投資者們還考慮成立“債權(quán)人大會”。根據(jù)議案，債權(quán)人大會擬設(shè)5名常任代表，其中3名由當(dāng)期債券持有份額排名前三的投資人組成，主承銷商選派一名代表，其他債券持有人可自愿或以共同推選方式選擇一名代表。

前述分析人士認(rèn)為，只要符合一定的程序，投資者就可提出持有人會議的議案。議案一旦通過，就意味著在投資者之間形成合意。議案中，有針對發(fā)行人的，有賴于發(fā)行人同意。如果是把矛頭指向協(xié)會或其他第三方機(jī)構(gòu)的，即使投資者投票通過了，對協(xié)會也沒有強(qiáng)制力。

但作為投資者集體的一種聲音，市場仍會關(guān)注。該分析人士也表示，投資者有關(guān)于發(fā)行人合規(guī)的事項(xiàng)，可以用書面致函、舉報(bào)等通道向協(xié)會反映。協(xié)會將根據(jù)自律規(guī)則來確定的。

根據(jù)交易商協(xié)會2014年修訂的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人會議規(guī)程(2013年版)》，除募集說明書另有約定外，持有人會議決議應(yīng)當(dāng)由出席會議的本期債務(wù)融資工具持有人所持表決權(quán)的四分之三以上通過后生效。單獨(dú)或合計(jì)持有百分之十以上同期債務(wù)融資工具余額的持有人可以提議修訂議案。

債轉(zhuǎn)股可能“復(fù)活”

早在上周，投資者間就流傳出一份東北特鋼工作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組會議精神的提綱，其中提到：“遼寧省國資委組織企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)制定了重組脫困方案，7月2日，省委常委擴(kuò)大會議討論通過了東北特鋼債務(wù)重組脫困方案。”

具體的脫困方案中，包括了金融債務(wù)實(shí)施重組。“對金融債務(wù)按照70%的比例轉(zhuǎn)為股權(quán)，30%保留。債轉(zhuǎn)股完成后，原債權(quán)人可通過東北特鋼整體上市或者資產(chǎn)注入上市公司后在資本市場退出。”

至于該材料的真實(shí)性，東北特鋼方面人士未予置評。有承銷機(jī)構(gòu)人士表示，真實(shí)度很高。對于公開發(fā)行的債務(wù)不具備債轉(zhuǎn)股的實(shí)現(xiàn)條件，要求銀行發(fā)放貸款兌付，然后將銀行的新增貸款轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

某投資者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“幾乎所有的投資者都抵制這個(gè)方案，因?yàn)闁|北特鋼公開承諾過同意債券不進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。而且聽說，這個(gè)方案在高層已經(jīng)被否了，一是因?yàn)閲覍用鎮(zhèn)D(zhuǎn)股政策尚未出臺，其次是方案并未和債權(quán)人協(xié)商過，是東北特鋼單方面的想法。”

5月25日，東北特鋼兩期中期票據(jù)“13東特鋼MTN1”和“13東特鋼MTN2”的持有人會議決議公告顯示，投資者要求：“發(fā)行人書面承諾本債券不會債轉(zhuǎn)股、不會惡意逃廢債、盡一切手段保證本期債券本息兌付。”東北特鋼在隨后幾天給投資者人回復(fù)中表示，“同意本決議”。(記者 李玉敏 北京報(bào)道)