[英國央行7年來首次降息，基準利率由0.5%下調25個基點至0.25%。同時，英國央行還擴大資產購買規模600億英鎊至4350億英鎊，此前市場預期該規模不變。消息公布后，英鎊/美元短線大跌]

英國央行捍衛了自己的信用，但也震驚了全球——英國央行履行了7月的承諾，此次7年來首次降息，基準利率由0.5%下調25個基點至0.25%。同時，英國央行還擴大資產購買規模600億英鎊至4350億英鎊，此前市場預期該規模不變。

“此前，英國央行就很清楚地表示了脫歐后的風險，因此他們有必要加碼寬松，以此來管理當前的狀況，”美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行主席卡普蘭(RobertStevenKaplan)對《第一財經日報》記者表示。

“資本外流、外資投資減少、銀行收緊放貸、國內企業投資減少，這是極為令人擔憂的狀況。”渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕杰對《第一財經日報》記者表示，增速放緩預期使得英國急需降息來對沖脫歐風險。

消息公布后，英鎊/美元短線大跌。截至北京時間8月4日19:55本報記者發稿，英鎊/美元報1.3157，黃金漲約10美元至每盎司1368.9美元。

英國央行加碼寬松

盡管寬松在預期之中，但英國央行的寬松力度超出市場想象，且獲得貨幣政策委員會(MPC)9位委員全票通過。

大部分貨幣政策委員預計，若未來經濟數據符合預期，在年底將降息至接近零。

貨幣政策委員在QE與公司債購債方面出現分歧。MPC以6：3通過擴大整體政府債券購買規模至4350億英鎊的決議，以8：1通過購買100億英鎊非金融投資級公司債券的決議，由央行提供資金。

較為悲觀的是，英國央行維持2016年GDP預期2%不變，并認為英國經濟2016年下半年基本不會增長，將2017年、2018年GDP預期分別由2.3%下調至0.8%、由2.3%下調至1.8%，但不認為會出現衰退。這種下調也主要反映了企業和住房投資的大幅下跌和中期消費疲軟。

此前，國際貨幣基金組織(IMF)將英國2016年增長預測下調0.2個百分點，下調幅度在2017年接近1個百分點(0.9%)。

IMF副總裁朱民此前對《第一財經日報》記者表示，據IMF測算，在正常情況下，今后三年英國GDP累計會下降1.4個百分點;在極端情況下，即英國投資貿易大幅下降，今后三年英國GDP可能會下降5.6個百分點，包括房地產、消費等受到沖擊。

之所以此次寬松超預期，這也和財政政策的乏力息息相關。6月15日，英國前財政大臣喬治·奧斯本公布“脫歐預算案”，即表示將于公投后數周內公布緊急預算案，擬將所得稅基本稅率提升2%，提高燃油稅，削減健康、教育、國防和養老金等方面共計300億英鎊的開支。

然而，眼下一切化為泡影。英國新任財政大臣哈蒙德說，英國不需要制定緊急預算案，他將在夏季觀察經濟情勢，再按往年在秋季設定開支目標。

各界也預計，此后英鎊將再度展開跌幅。“不過由于這個結果已被市場和英鎊大部分計入，如落實降息或其他刺激政策，英鎊雖必定承壓，但跌幅不大可能超過當前規模。英鎊/美元下行目標為重要心理支撐水平1.3000。”嘉盛集團分析師JamesChen對本報記者表示。

全球貨幣政策轉向?

更值得注意的是，此前英國央行被認為將成為繼美國首次加息后，第二個加息的央行，然而一切目前都開始南轅北轍。眼下，甚至連預計要今年加息1~2次的美聯儲，其加息的空間和動力都在不斷下降。

“如果英國央行采取寬松措施，則可能成為全球貨幣政策轉向的信號，利好金價。”KVB昆侖國際高級分析師陳家俊此前對本報記者表示。

卡普蘭對《第一財經日報》記者稱，除了英國脫歐造成的金融市場動蕩，近幾個月的美國數據也劇烈波動。例如，二季度GDP數據大幅放緩——消費需求、最終需求數據不錯，但倉庫庫存積累數據卻拖了后腿，因此最終GDP數據凈值是下降的，較為強勁的消費需求是一大亮點;此外，本周三公布的ADP就業數據預測，7月就業數據會更好，這是否真的意味著5月非農就業數據的暴跌只是暫時的?

當被問及對“基于數據”(data-dependent)來進行決策的美聯儲而言，這些互相矛盾的數據會否造成影響時，卡普蘭對本報記者表示：“近期的經濟數據夾雜著噪音，因此我在看實時數據的同時，也會試圖以更全局性的視野來看待美國經濟，要看更長期的趨勢。”

卡普蘭認為，即使短期經濟數據偶爾閃現積極向好，但“總體來看，上述趨勢會使得全球增速在很長一段時間內持續放緩。對于美聯儲而言，我們的政策回旋空間(policymaneuver，加息空間)也很小，必須要更加謹慎”。

如果說對于經濟復蘇最強的美國而言，悲觀的長期趨勢正不斷壓縮其加息的空間，那么對于正在大行寬松、經濟萎靡的日本、歐元區而言，加息可能已經是“天方夜譚”。即使眼下貨幣政策已經到了盡頭，但肩負就業和通脹使命的央行家們很可能仍會將寬松進行到底。