監(jiān)管層嚴(yán)查新三板合格投資者行動(dòng)再出“狠招”，曾被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱為“守門人”的券商首當(dāng)其沖。

8月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一次性給10家券商開了罰單，緣由是“部分主辦券商存在違規(guī)開戶等未嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理制度的違規(guī)行為。”

吃罰單的這10家券商分別是華泰證券、中信建投證券、山西證券、中信證券、中航證券、恒泰證券、東莞證券、紅塔證券、湘財(cái)證券和川財(cái)證券。“實(shí)在無(wú)語(yǔ)。”有券商訴苦說。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述10家券商總計(jì)為4807名投資者進(jìn)行了違規(guī)開戶，中信建投證券違規(guī)開戶的數(shù)量最多，高達(dá)3328名，體現(xiàn)為“未依據(jù)委托代理協(xié)議簽署日前一交易日日終的投資者名下證券類資產(chǎn)市值判斷適當(dāng)性，錯(cuò)誤根據(jù)投資者臨柜辦理業(yè)務(wù)權(quán)限開通手續(xù)時(shí)點(diǎn)的實(shí)時(shí)資產(chǎn)市值”。

10家券商同天被處罰，出具警示函為較重處罰

先記住，新三板不是你想買就能買的!不是合格投資者則免談。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)今日發(fā)布的通告稱，2016年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司部聯(lián)合全國(guó)股轉(zhuǎn)公司開展投資者適當(dāng)性管理制度執(zhí)行情況專項(xiàng)核查。此次核查歷時(shí)5個(gè)多月，覆蓋已開展相關(guān)業(yè)務(wù)的90家主辦券商。

通過核查發(fā)現(xiàn)，8月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)10家未嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理制度的主辦券商采取了自律監(jiān)管措施：

對(duì)華泰證券、中信建投證券和山西證券采取出具警示函、責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施;對(duì)中信證券、中航證券、恒泰證券采取責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施;對(duì)東莞證券、紅塔證券、湘財(cái)證券和川財(cái)證券采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

除了中信證券、中航證券、恒泰證券被責(zé)令改正外，華泰證券、中信建投證券、山西證券、東莞證券、紅塔證券、湘財(cái)證券和川財(cái)證券等7家券商均被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函。

華中地區(qū)一家券商非銀行業(yè)分析師表示，出具警示函是比較重的處罰，按照最新實(shí)施的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》，券商將被扣2分，影響主辦券商在業(yè)界的四檔排名情況，以后在推薦掛牌、持續(xù)督導(dǎo)、并購(gòu)重組、股票發(fā)行和做市等業(yè)務(wù)方面有可能會(huì)受到差異化制度安排。

據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，10家券商總計(jì)為4807名投資者進(jìn)行了違規(guī)開戶，其中，中信建投證券3328名、華泰證券823名、中信證券506名。具體違規(guī)類型詳見下表：

據(jù)券商中國(guó)記者了解，上述違規(guī)開戶的7類情形主要是：

情形一：未依據(jù)委托代理協(xié)議簽署日前一交易日日終的投資者名下證券類資產(chǎn)市值判斷適當(dāng)性，錯(cuò)誤根據(jù)投資者臨柜辦理業(yè)務(wù)權(quán)限開通手續(xù)時(shí)點(diǎn)的實(shí)時(shí)資產(chǎn)市值;

情形二：錯(cuò)誤根據(jù)申報(bào)權(quán)限開通日前一交易日日終的證券類資產(chǎn)市值;

情形三：錯(cuò)誤將現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品計(jì)入證券類資產(chǎn);

情形四：對(duì)不足兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者，未依據(jù)有關(guān)會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)的學(xué)歷證書、考試合格證明文件、培訓(xùn)證書等材料認(rèn)定其具有相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷，而是錯(cuò)誤根據(jù)企業(yè)出具的財(cái)務(wù)崗位證明、院校或社會(huì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)頒發(fā)的短期培訓(xùn)證書認(rèn)定投資者專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷;

情形五：未依據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的最近一期審計(jì)報(bào)告或?qū)嵗U出資證明文件認(rèn)定合伙企業(yè)實(shí)繳出資總額，而是錯(cuò)誤根據(jù)合伙企業(yè)提供的合伙協(xié)議、銀行匯款證明或當(dāng)?shù)毓ど叹殖鼍叩淖C明文件確認(rèn)出資總額;

情形六：計(jì)算合格投資者證券類資產(chǎn)時(shí)，未剔除信用證券賬戶資產(chǎn);

情形七：未按照500萬(wàn)元人民幣的自然人投資者資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，而是錯(cuò)誤的按照300萬(wàn)元人民幣的標(biāo)準(zhǔn)。

中信建投證券投行部高管接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)說道：“投資者適當(dāng)性管理主要是指經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這是營(yíng)業(yè)部開戶時(shí)出現(xiàn)的問題。”

僅2戶不合格即被罰，川財(cái)證券“大為吃驚”

“實(shí)在無(wú)語(yǔ)，同期接受談話的戶數(shù)比我們多得太多。” 被出具警示函的川財(cái)證券相關(guān)人士向券商中國(guó)記者透露，早在6月底就被監(jiān)管部門當(dāng)面問詢，并現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行了匯報(bào)解釋，當(dāng)時(shí)存在同樣問題的券商還有兩家，共同被問詢，但僅自家收到了罰單，表示“大為吃驚”。

“第一種情況其實(shí)是系統(tǒng)開發(fā)商問題，當(dāng)然我們也有失責(zé);第二種情形非常普遍，且數(shù)量巨大，都沒處罰。”該人士向記者感嘆。

監(jiān)管嚴(yán)查新三板投資者，業(yè)界則呼吁降低門檻

監(jiān)管嚴(yán)查力度正超出市場(chǎng)預(yù)期。

券商中國(guó)記者了解，北京證監(jiān)局近日召開的北京轄區(qū)的新三板掛牌公司督導(dǎo)工作會(huì)上，指出新三板上不合格投資者有3萬(wàn)多戶，占比三分之一。

有與會(huì)者表示，有券商營(yíng)業(yè)部開立的四成新三板賬戶都被清理，嚴(yán)查力度超出了市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)說被查出的不合格賬戶將轉(zhuǎn)為限制性賬戶，只能賣不能買。由此可見，未來對(duì)掛牌企業(yè)和券商的監(jiān)管方向是從嚴(yán)監(jiān)管。

“與其讓大家通過造假的方式成為合格投資者，還不如干脆就下降到一個(gè)比較合適的水準(zhǔn)。”北方地區(qū)上市券商新三板業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人向記者表示，目前的500萬(wàn)投資門檻是否為合理標(biāo)準(zhǔn)，是否需要及時(shí)調(diào)整，都有待理性嚴(yán)謹(jǐn)考證。

“券商很受傷，券商也沒什么辦法。只有當(dāng)券商營(yíng)業(yè)部和客戶勾結(jié)造假，才是很嚴(yán)重的。營(yíng)業(yè)部把關(guān)不嚴(yán)也是常有的事情。”上述高管表示。

另有資深個(gè)人投資者向券商中國(guó)記者介紹，新三板市場(chǎng)真實(shí)的合格投資者數(shù)量估計(jì)在5萬(wàn)戶左右，其中能夠在新三板保持交易或者盯盤的估計(jì)不超過5000人。由于新三板市場(chǎng)低迷，缺乏財(cái)富效應(yīng)，投資者對(duì)新三板關(guān)注降低，因此不合格投資者墊資開戶的動(dòng)力也在減弱。

市場(chǎng)各方長(zhǎng)期期待新三板降低投資者門檻、私募基金參與做市、退市機(jī)制、競(jìng)價(jià)交易、并購(gòu)重組等配套政策出爐，并視之為長(zhǎng)遠(yuǎn)解決新三板流動(dòng)性的重要出路。

北京地區(qū)一位資深新三板市場(chǎng)投資者認(rèn)為，隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)逐漸加強(qiáng)對(duì)新三板合格投資者的核查，市場(chǎng)上個(gè)人投機(jī)者的漁利空間減小，有利于化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。新三板市場(chǎng)的主角是買方和賣方，充足的供應(yīng)必然需要對(duì)應(yīng)的購(gòu)買能力匹配，新三板流動(dòng)性不足的核心問題在于合格投資者人數(shù)太少，缺乏流動(dòng)性的市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)定價(jià)失真甚至于市場(chǎng)功能缺失。

而據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，未來將繼續(xù)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理監(jiān)管工作，不斷加大對(duì)違規(guī)行為的查處力度，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)新三板市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展。

“投資者適當(dāng)性管理利于市場(chǎng)發(fā)展，不符合條件的投資人并不利于市場(chǎng)發(fā)展。嚴(yán)格管理還是有利于市場(chǎng)健康發(fā)展。”華南地區(qū)上市券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者分析稱，監(jiān)管考慮是以“呵護(hù)市場(chǎng)”為主。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，8月23日，掛牌公司達(dá)8820家，總股本5084.59億股，其中無(wú)限售股本1873.01億股，總市值達(dá)34156.54億元。掛牌公司股票成交62383.61萬(wàn)元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交43679.86萬(wàn)元，創(chuàng)新層股票成交23225.84萬(wàn)元。今年以來，掛牌公司股票成交累計(jì)達(dá)10902587.04萬(wàn)元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交累計(jì)達(dá)6019287.59萬(wàn)元。

Tips：新三板合格投資者門檻

2013年12月30日發(fā)布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(試行)》要求，新三板合格機(jī)構(gòu)投資者包括：注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu);實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)。

而新三板合格個(gè)人投資者上，則要求“投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上，證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。”