進入9月以來，國際油價震蕩下行。盡管此前沙特阿拉伯和俄羅斯兩國試圖聯手控產以穩定油價，而9月下旬有望再次討論“凍產”的石油輸出國組織(OPEC)會議也已進入倒計時階段，但這仍未能緩和近期全球油價的跌勢。

受此影響，在“二連漲”之后，國內成品油價迎來年內第四次下調。9月18日，國家發改委發出通知，自2016年9月18日24時起，國內汽、柴油價格(標準品，下同)每噸分別降低155元和150元。

由此測算，相對應90#汽油下調0.11元/升，92#/93#汽油下調0.12元/升，0#柴油下調0.13元/升。以一輛油箱為50L的小型私家車為例，此輪油價下調后，加滿一箱油將節省6元左右。

卓創資訊成品油分析師王能告訴媒體記者，在凍產消息及供應過剩等各種消息的拉鋸之下，油價仍可能寬幅震蕩，但基本會以下行為主，只是下行空間將相對有限。綜合各方面因素，下一輪調價周期，即9月30日24時，國內成品油零售限價有望迎來下調，但也不排除有擱淺的可能。

而國際能源署近日發布報告稱，由于原油需求放緩，而供應卻在增加，預計到2017年上半年前，全球油市將維持供應過剩狀態。

歐佩克達成凍產協議障礙重重

進入9月之后，國際油價不斷向下調整。此前沙特和俄羅斯試圖聯手控產穩定油價，此舉也曾引發市場高度關注。俄羅斯和沙特的能源部長在中國杭州舉行的G20峰會上表示，他們能夠限制產量，同時建立一個“工作小組”來探究減少市場動搖的其他方式。

此消息一出，油價一度出現上漲，國際基準的布倫特原油價格上漲6%，至49.40美元/桶。但隨后布倫特原油價格很快回落至47美元/桶左右，抹掉了大部分漲幅。

“雖然俄、沙兩國發布聯合聲明，但由于缺乏一個明確的凍產方案，因此對原油市場的提振效果難以持續。”卓創資訊原油分析師李燁對媒體記者表示。

實際上，OPEC會議將于本月下旬在阿爾及利亞召開，此前包括沙特和伊拉克在內的產油國均表示會支持凍產。但數據顯示，產油國的救市策略更像是在“喊口號”——彭博社匯總的數據顯示，OPEC組織8月份的日供應量增加12萬桶，達到3369萬桶/日，創下歷史新高。事實上，從沙特阿拉伯到科威特，各主要成員國紛紛提高產量，并無減產的實際行動。

此外，OPEC在本月12日發布的月報中提升了非組織成員國明年的供應預期，暗示2017年的原油供應過剩情況將更加嚴重。

摩根大通亞太地區原油及天然氣研究主管斯科特·達令近期表示，9月下旬即將召開的OPEC非正式會議達成凍產共識的可能性僅有20%，考慮到原油市場供大于求的狀況仍在持續，預計國際油價在年內仍存在較大的下行風險。

李燁認為，當前市場更為關注的是產油國之間能達成何種程度的凍產方案，如果僅僅把產量凍結在一個相對較高的水平，那么依然無法對油價形成明顯的提振。其次，尼日利亞、利比亞、委內瑞拉和伊朗等國前期由于各種原因導致原油產能處于較低的水平，這些國家成為本次凍產的重要阻力。

“本周期內原油市場消息面整體偏空，此前投資者對凍產協議的樂觀態度正在逐步轉淡，致使前期原油連漲勢頭戛然而止。”李燁說。

供應過剩趨勢仍將持續

不僅達成凍產協議存在巨大的困難，供應過剩問題也在持續困擾著國際原油市場。今年8月，OPEC石油產量創出歷史新高。就在沙特阿拉伯和科威特等歐佩克成員國紛紛提高產量的同時，美國鉆井平臺數量上升、美元匯率反彈等利空消息出臺，也使得原油從高位震蕩下滑至本周期初的水平。

截至9月16日當周，美國的石油鉆井總數為416口，再次刷新7個月來新高。過去16周，美國原油鉆井平臺數量有14周錄得上漲，總共增加100口。

此外，美國8月核心CPI換算成年率增長2.3%，創下2008年9月以來最高，且連續10個月位于美聯儲定下的2%目標位上方，令本周美聯儲將要舉行的議息會議成為全球關注的焦點。

李燁表示，市場普遍認為美聯儲9月加息的可能性依然不大，芝加哥交易所FedWatch工具數據顯示，聯儲9月加息的概率僅僅上升到15%。因此，短期內美元走強會對油價形成一定的壓制。

李燁同時認為，如果美聯儲9月真的意外宣布加息的話，那對原油市場來說將是致命的。首先，作為全球大宗商品的結算貨幣，美元走強將導致大宗商品價格出現明顯的下滑;其次，在金融層面，美聯儲加息將導致全球流動性出現危機，投資者的風險偏好也會出現顯著的下降，因此原油期貨這種高風險資產有可能會遭到拋售。“此外，美聯儲加息有可能會導致部分新興市場出現危機，那么原油需求也會出現一定的下滑。”

就國內市場而言，受原油價格下降影響，“三桶油”上半年業績集體慘淡。

其中，中石化實現凈利潤199億元，同比下降21.6%;中石油交出最差半年業績，僅賺5.31億元，同比降98%;對于主要業務都在上游領域的中海油來說，低油價讓其業務遭受打擊，巨虧77億元，這是該公司自2001年上市以來首個半年度虧損。

“我國的原油產能同比已經出現嚴重的下滑，因此‘三桶油’的確希望油價能重回高位。但從當前國際原油市場來看，油價很難有明顯的提升，因為全球市場依然總體處于一個供應過剩的階段，而且這一趨勢有可能會維持到2017年，甚至2018年。”李燁認為。

李燁進一步表示，對三桶油來說，還是要在采油板塊盡可能降本增效以適應低油價，同時在煉油板塊抓住機遇，彌補上游虧損。但對僅有煉油板塊的地方煉廠來說，對低油價的適應性較好，尤其是我國設置了40美元/桶的地板價之后，煉油利潤相當可觀，地煉企業明顯更偏向于低油價。