雖早已是國內食品油巨頭，但出身在山東農村的西王食品(000639，SZ)，卻想在國際舞臺大施拳腳，而海外并購不失為一條捷徑。

10月17日下午，西王食品召開 2016年第三次(臨時)股東大會，審議《關于收購Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署及其附屬協議的議案》。西王食品董秘馬立東表示，公司會盡快辦理股權交割事宜，預計最快本月底下月初完成股權交割。

值得注意的是，此次收購交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

相比收購結果的圓滿，談判過程卻也波折不斷。在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，西王食品董事長王棣透露，在正式談判首日，因收購主體變更，對方曾“憤而離場”。

對方一度“憤而離席”

在西王之前，競買Kerr的企業包括聯想弘毅等有20多家，西王卻“后來居上”，被Kerr的老板Paul Gardiner相中。

在王棣看來，許多買家屬于PE這樣的財務投資者，而對方更看重西王擁有產業資本的背景，且雙方在大健康范疇內沒有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

王棣說，最初收購意向方是西王集團，但后來因為種種原因要改成上市公司西王食品。當Paul Gardiner到達北京聽到這個變更時，一度“憤而離席”。

王棣回憶說：“翻譯把我們的決定告訴對方時，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個眼色，兩人起身就走了。”

讓Kerr公司方面擔心的是，以西王集團身份收購Kerr公司相對比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購就比較麻煩，要各種審批。

“萬一收購不成，Kerr公司擔心聲譽會有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉得住氣，說談判中這種事很多。”這位有著國際并購經驗的律師，向王棣舉了一個例子，“一家國企收購國外企業時兩個董事長都拍桌子了，但后來還是收購成功。有時候這種‘發脾氣’都成了一種談判技巧。”

直到中國信達資產管理股份有限公司山東分公司的出面，才讓陷入僵局的談判“峰回路轉”。作為西王食品母公司，西王集團董事長王勇告訴《每日經濟新聞》記者，“信達方面能夠在20多天就出具40到50個億貸款的承諾函，這是對kerr最大的一個吸引力。”

最終在當地時間9月22日上午，在兩國總理見證下，西王食品收購Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統府舉行。

稱標的3年利潤可還清債務

王棣向《每日經濟新聞》記者表示，收購完成后，公司將正式涉足運動營養與體重管理健康食品市場，并極大推動其打造中國高端健康食品第一品牌的戰略步伐。

公開資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區知名運動營養與體重管理健康食品經營商，目前擁有7個品牌的運動營養產品，以及超過60項專利。Kerr今年1~8月份營收3.11億美元，凈利潤0.42億美元，同比分別增長12.26%、45.12%。這家公司的產品已經成為北美地區運動營養食品的第一品牌，占有率達到40%左右。

不過，在一位券商策略人士看來，中企近年來海外并購案例眾多，但從整體的并購數據來看，“收可以收進來，但是運營下來成功率不高”。

對此，王棣向《每日經濟新聞》記者表示：“其實收這個公司，主要是看重了他在中國的市場空間比較大，在2014年促進中國體育產業發展報告中，體育健身上升到了國家戰略層面。”王棣舉例稱，數據顯示，中國整個運動營養品類都是以20%~50%的增長。

然而，在完成“蛇吞”后，西王食品在短期內卻要承擔頗高的負債壓力。畢竟，收購Kerr公司的交易價格，是西王食品目前資產規模的兩倍多。

西王食品方面表示，收購采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過其他法律法規允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開發行股票募集的資金16.7億元。

根據初步預估，假設上市公司首期對價全部由銀行貸款支付，則上市公司資產負債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

不過，西王方面對此卻并不擔心。西王集團董事長王勇向《每日經濟新聞》記者表示，這個錢僅靠標的公司3年的利潤就可以還上。◎每經記者 彭斐