11月30日，央行放量開展2300億元逆回購操作，操作量較前一日增加400億元，同時(shí)當(dāng)日逆回購到期規(guī)模縮減至1400億元，由此實(shí)現(xiàn)凈投放900億元，終結(jié)了此前連續(xù)四日的凈回籠。不過900億元凈投放似乎已難阻“資金荒”蔓延之勢(shì)，受月末因素影響，昨日資金面表現(xiàn)更為緊張，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)走高。

分析人士指出，在央行貨幣政策難以實(shí)質(zhì)性寬松的情況下，預(yù)計(jì)資金體系的脆弱性仍將持續(xù)，且隨著年關(guān)將至，在跨年資金配置需求等因素的影響下，短期資金面偏緊格局料仍將延續(xù)，但考慮到央行維持資金面意圖不變，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)央行通過其他渠道提供流動(dòng)性支持的可能性有所增加。

資金面更趨緊張

11月最后一天，央行在公開市場(chǎng)上的操作終于轉(zhuǎn)為凈投放。11月30日公告顯示，央行進(jìn)行了1400億7天期、800億14天和100億28天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.25%、2.24%和2.55%，均持平于前次操作。當(dāng)日有1400億元逆回購到期，因此單日實(shí)現(xiàn)資金凈投放900億元，終結(jié)了此前連續(xù)四日的凈回籠。

然而受月末因素影響，此番凈投放的效果有限，昨日資金面持續(xù)緊張，貨幣市場(chǎng)利率延續(xù)漲勢(shì)。昨日銀行間存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購利率全線上漲，其中隔夜回購利率上漲約7BP至2.41%，7天回購利率上漲約10BP至2.68%，更長期限的14天、21天和1個(gè)月回購利率則分別大漲64BP、89BP和90BP。資金面緊張情緒蔓延至交易所市場(chǎng)，上交所隔夜國債逆回購GC001利率一度漲至9.9%，深交所隔夜國債逆回購R\-001利率一度漲至8.6%。

據(jù)交易員透露，受月末因素影響，30日早盤資金面較前一交易日更加緊張，大行融出很少，即使是高價(jià)資金也很少有機(jī)構(gòu)融出，許多機(jī)構(gòu)資金需求到中午依然無法得到滿足，直到尾盤資金面才略有好轉(zhuǎn)。

資金面偏緊格局料延續(xù)

市場(chǎng)人士指出，在貨幣政策難以實(shí)質(zhì)性寬松、銀行超儲(chǔ)率偏低的情況下，資金體系的脆弱性仍將持續(xù)，年末資金面偏緊格局也很可能延續(xù)，不過考慮到央行維持資金面意圖不變，其通過其他渠道提供流動(dòng)性支持的可能性有所增加。

綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，近期資金面不斷收緊，歸因于內(nèi)外兩方面因素，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息漸近，美元強(qiáng)勢(shì)令人民幣匯率承壓，資金仍在持續(xù)外流;另一方面，在“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”需求下，央行貨幣政策維持中性穩(wěn)健，其持續(xù)“鎖短放長”的策略推升了資金成本，此外，跨月、跨年資金配置需求較強(qiáng)加深了供給缺口矛盾。

結(jié)合昨日央行公開市場(chǎng)恢復(fù)凈投放來看，分析人士指出，央行維穩(wěn)資金面預(yù)期的意圖不變，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)央行將通過MLF等提供流動(dòng)性預(yù)期升溫，疊加12月份美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地后人民幣貶值壓力或?qū)⒂兴徑猓A(yù)計(jì)資金面將出現(xiàn)一定程度的回暖。原標(biāo)題：OMO支援有限 業(yè)內(nèi)盼多渠道補(bǔ)水