針對個別保險機構激進的投資行為，保監會再次透露將出臺新的監管措施。其中，保監會計劃將權益類資產占保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資占保險公司總資產比例從10%下調至5%……

倘若這些新政真被施行，對保險公司影響幾何呢?

保監會：4大措施重點管好“人”和“錢”

“規范的公司治理是防范風險的治本之策，重點要管好‘人’和‘錢’。” 中國保監會副主席陳文輝說，“人”就是股東，要加強股東準入監管，對股東資質提出要求，探索建立職業經理人評價制度。“錢”就是資金來源，要對股東資金來源進行穿透式管理，嚴防虛假注資。

那么，保監會怎樣從“人”和“錢”兩方面下手呢?

1、將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進一步降低至1/3以下;

2、將明確禁止保險機構與非保險一致行動人共同收購上市公司，明確保險公司重大股票投資新增部分資金應使用自有資金，不得使用保險資金;

3、對于重大股票投資行為，須向保監會備案，對于收購上市公司行為，須報保監會事前核準;

4、計劃將權益類資產占保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資占保險公司總資產比例從10%下調至5%。

多家保險公司第一大股東持股比例超過1/3

倘若上述措施真的施行，哪些保險公司會受到影響呢?

先看保險公司單一股東持股比例上限的問題，按證監會行業分類，屬于保險業的有6家公司。其中單一股東持股比例超過1/3的有兩家，分別是中國人壽和天茂集團，兩者控股股東持股比例分別高達68.37%和42.92%。另外，新華保險控股股東持股比例剛好在1/3以內，為31.34%。

非上市保險公司中，備受關注的前海人壽及恒大人壽股權情況又是如何呢?財新網此前曾發文指出，“前海人壽股東中，除了鉅盛華持有的51%，剩余49%股權也與寶能系有著千絲萬縷的聯系”。

財新還指出，前海人壽除鉅盛華之外的四個股東分別為深圳市深粵控股股份有限公司(20%)、深圳粵商物流有限公司(19.80%)、凱信恒有限公司(4.6%)、金豐通源有限公司(4.6%)，這四家公司都曾經是寶能旗下公司，分別于2010年底前后將股權轉讓給現股東。

恒大人壽方面，2015年11月22日，恒大集團正式宣布進軍保險產業，將其以39.39億元競得50%股權的中新大東方人壽保險公司更名為恒大人壽。倘若這一股權比例仍未變更的話，恒大集團持股比例也在1/3以上。

陳文輝指出，個別公司通過交叉持股、層層嵌套，掩蓋真實股權結構，形成“一股獨大”“家族控制”，缺少有效制衡，大股東完全掌控公司運作，公司治理機制明顯弱化，滋生內部人控制和大量關聯交易。

他表示，在上述情形下，個別保險機構的控股股東一開始就把設立公司定位為“融資平臺”，隨之而來的是激進的產品和激進的銷售，進一步倒逼出激進的資產配置和投資風格。

股票投資比例收縮對保險業影響甚微

對于將權益類資產占保險公司總資產比例從40%下調至30%，陳文輝說，這是把去年股市異常波動時放寬的投資比例收回來，防止部分激進型保險機構“鉆空子”。

不過這一計劃措施對保險資金整體影響不大。數據顯示，截至10月底，保險資金投資股票和基金金額為1.86萬億元，占保險總資產比例為14.42%，無論是距離40%還是30%的上限比例，均有相當大的空間。

單一的保險公司又會如何?還是以前海人壽和恒大人壽為例，據記者粗略計算，截至三季度，前海人壽上榜34家上市公司前十大流通股東名單，合計市值約293.65億元，按其截至三季末2296億元的總資產來計算，股票投資占比約13%;恒大人壽方面，截至三季度末上榜11家上市公司前十大流通股東名單，合計市值約31.27億元，而最新數據顯示，恒大人壽總資產約600億元，恒大人壽A股投資占比約5%。考慮到持有大量的非上榜股票，前海人壽和恒大人壽實際股票投資占比應更高。

另外，記者尚未發現保險公司對單一上市公司的持股市值超過其總資產的5%。其中，前海人壽持股市值最大的單一個股占其總資產比例最高的為萬科A，占比為3.99%;而恒大人壽目前大多個股持股市值占其總資產比例不足1%。

值得注意的是，陳文輝表示，保監會下一步將加強與人民銀行、銀監會、證監會的部門協作，在規范和約束保險公司一致行動人行為、跨市場類資管產品監管、規范杠桿收購行為等方面，強化監管協調，形成監管合力，防止監管套利，切實防范系統性風險。