1月12日，央行公布的2016年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，2016年12月末，M2增速11.3%，M1增速21.4%，全年人民幣貸款增加12.65萬億元，其中12月份人民幣貸款增加了1.04萬億元。通常，年末是銀行貸款增長較為平緩的月份，而2016年12月的人民幣信貸增長超萬億元，顯然超出市場預(yù)期。

央行數(shù)據(jù)顯示，2016年非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加6.1萬億元，其中，短期貸款增加7283億元，中長期貸款增加4.18萬億元。

據(jù)央行數(shù)據(jù)推算顯示，2016年12月，非金融企業(yè)及機關(guān)團體中長期貸款增加6954億元，較11月的2018億元大幅增長。

●企業(yè)中長期貸款增加6954億元

招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2016年12月新增信貸意外放量，規(guī)模達1.04萬億元，遠高于預(yù)期值和去年同期值，原因可能較多：一是實體經(jīng)濟企穩(wěn)后，企業(yè)的融資需求確實出現(xiàn)了回升，年末集中釋放;二是12月債市大跌，融資成本高漲，債券融資顯著減少，導(dǎo)致替代效應(yīng)，資質(zhì)較好的大企業(yè)紛紛延后或取消發(fā)債，轉(zhuǎn)向信貸市場融資;三是年末部分企業(yè)出于美化報表的目的，集中進行債務(wù)置換出表，帶來公司戶短期貸款增長;四是部分地方政府為提高PPP等落地率，年末突擊進行融資。

數(shù)據(jù)顯示，12月企業(yè)中長期貸款增加6954億元，在當月新增信貸占比約67%，同時，當月住戶部門中長期貸款增加了4217億元，雖然規(guī)模依然很大，但在新增信貸中占比已較前幾月大幅回落至40.5%。

“市場普遍對12月信貸增量低估，一是對樓市調(diào)控限購限貸政策效果的滯后性估計不足，二是對年末企業(yè)中長期貸款提前啟動估計不足。”交通銀行金融研究中心報告指出，企業(yè)信貸主要受近期各項經(jīng)濟指標有所回暖，尤其是PPI持續(xù)反彈，不論是重啟的投資需求，還是考慮到未來經(jīng)營需要的補庫存需求等，最終可能都會反映為融資需求。

同時，交通銀行金融研究中心還認為，在密集進行樓市調(diào)控的過程中，銀行業(yè)金融機構(gòu)也在積極響應(yīng)政策的導(dǎo)向，尤其是部分在前一輪樓市熱中居民中長期貸款投放過多的銀行，年末積極調(diào)整和改善優(yōu)化全年信貸投放結(jié)構(gòu)，以致于企業(yè)貸款意外增長。

●專家：貨幣政策料不會明顯調(diào)整

央行數(shù)據(jù)顯示，2016年社會融資規(guī)模存量為155.99萬億元，同比增長12.8%。

民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示，2016年社會融資總量和M2增長目標略低于年初定下的雙13%目標，但從M2全年運行情況來看，金融市場流動性還是穩(wěn)定的。增速低于目標的原因還是外匯占款減少影響了基礎(chǔ)貨幣的投放，不過央行通過年初的降準和加大公開市場操作還是維持了流動性的穩(wěn)定。從2016年末M2增速11.3%來說，2017年定位于12%的增速可能更符合當前經(jīng)濟金融形勢。

劉東亮認為，總體來看，2016年12月信貸高增帶來的社融高增，總體有利于經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)定，但也沒必要做過度樂觀解讀，關(guān)鍵看實體經(jīng)濟企穩(wěn)所帶來的真實融資需求恢復(fù)是否能夠持續(xù)。

“我們大體認為這一需求至少在一季度仍較為樂觀，可以支持金融數(shù)據(jù)繼續(xù)向好。”劉東亮表示。

近日閉幕的2017年央行工作會議指出，2017年要“保持貨幣政策穩(wěn)健中性。綜合運用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好流動性閘門，保持流動性基本穩(wěn)定。”

記者注意到，2016年11月末，央行外匯占款環(huán)比減少3827億元,至22.3萬億元。而在特朗普新政和美國經(jīng)濟向好的樂觀預(yù)期支持下，美元大概率仍將保持強勢。此外,進入2017年，1月份將再次迎來居民換匯和企業(yè)債務(wù)重整的高潮，未來一段時期外匯占款仍很有可能繼續(xù)下降。但在強調(diào)去杠桿、防風險的背景下，央行對準備金率的調(diào)整將需要考慮更多因素。

“預(yù)計貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性，不會出現(xiàn)明顯調(diào)整，外匯占款下降帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口，央行將繼續(xù)通過OMO、MLF等方式進行補充，實體經(jīng)濟企穩(wěn)及融資的階段性恢復(fù)，為央行去金融杠桿營造了相對從容的環(huán)境，資金面近期大概率仍會維持緊平衡。”劉東亮表示。每經(jīng)記者 萬敏 每經(jīng)編輯 姚茂敦