在鄒平縣政府的主導下，齊星集團、西王集團與鄒平縣政府4月3日簽署了委托經(jīng)營三方協(xié)議，齊星集團將把人財物等資產(chǎn)全部交由西王集團托管經(jīng)營，托管期限為3個月。三方可根據(jù)實際情況調(diào)整托管期限，托管期內(nèi)西王集團將自籌資金墊付齊星集團債務(wù)利息。

中國證券報記者從各方獲悉，目前托管交接的各項工作進展順利，基本完成了財務(wù)接管工作，接下來還將開展流動資產(chǎn)等資產(chǎn)的接管工作。而下一步，西王集團將根據(jù)摸底情況及其產(chǎn)業(yè)布局，整合資源，確定管理體制，組織力量，盡快恢復生產(chǎn)。西王集團作為齊星集團百億債務(wù)中29億元債務(wù)的擔保方，是齊星集團最大的擔保方。

西王集團全面接管

4月3日，三方簽署委托經(jīng)營協(xié)議。協(xié)議簽署后，西王集團聯(lián)合鄒平縣政府抽調(diào)人員組建了20個工作組，對齊星集團及其旗下19個子公司進行全面接管，4月3日、4日兩天已派出管理團隊入駐齊星集團及其下屬公司，進行情況摸底、物資盤點、資產(chǎn)梳理等托管交接工作。目前已經(jīng)托管的資產(chǎn)均為齊星集團核心資產(chǎn)，占到齊星集團總資產(chǎn)的80%左右。

西王集團在今年3月初就曾被地方政府安排托管齊星集團，最終未果。隨著齊星集團債務(wù)危機的最終爆發(fā)，西王集團再次按照政府要求出手相救。分析人士認為，西王集團要在不觸碰齊星集團所有權(quán)的狀態(tài)下，針對齊星集團流動性危機問題注入資金，將其已經(jīng)停產(chǎn)的鋁和熱電等資產(chǎn)設(shè)備盡快啟動起來，提高齊星集團自身造血能力，確保按期償還銀行利息，避免債務(wù)違約。

債務(wù)危機獲得緩釋

三方協(xié)議將以托管時間為界，劃清齊星集團新老債務(wù)。對于此前的債務(wù)，仍由齊星集團與債權(quán)銀行溝通，確保債務(wù)延期手續(xù)的正常辦理;而托管期內(nèi)的銀行利息，明確由西王集團墊付。作為三方協(xié)議之一，鄒平縣政府也將在托管期內(nèi)協(xié)調(diào)處理齊星集團的債務(wù)問題。

而此前，中國證券報記者也獲悉，在當?shù)卣拔魍跫瘓F的資金支持下，齊星集團已經(jīng)在3月底全額支付了銀行利息，避免了債權(quán)人采取進一步措施。

而此前一家債權(quán)銀行在收到貸款利息后也對中國證券報記者表示，考慮到齊星集團資產(chǎn)質(zhì)量較好，對債務(wù)危機的解決持偏樂觀態(tài)度。

據(jù)了解，鄒平縣政府選定西王集團作為托管方的主要原因是西王集團手頭有足夠的現(xiàn)金、產(chǎn)業(yè)上有協(xié)同性、管理能力強、與金融機構(gòu)關(guān)系良好。

3個月的托管期內(nèi)，西王集團能否在政府幫助下推動齊星集團走上正常軌道，避免這個“火藥桶”爆發(fā)，仍待檢驗。但對于西王集團來說，托管、注資保證齊星集團正常運轉(zhuǎn)，恐怕也是其不得不做的選擇。

齊星集團債務(wù)危機一旦爆發(fā)，西王集團作為齊星集團最大的擔保方，就要承擔代償義務(wù)。盡管保留了齊星集團破產(chǎn)時的資產(chǎn)追索權(quán)，但是對于擁有3家上市公司、多只存續(xù)債券的西王集團而言，一旦風險爆發(fā)，其后續(xù)資本運作和短期的流動性也都會面臨巨大挑戰(zhàn)。

據(jù)了解，西王集團將為齊星集團的重啟投入十幾億資金，這部分資金將封閉運行。而從更長遠的角度來看，依靠擔保、托管關(guān)系和政府的力挺，西王集團仍舊是齊星集團殘局的優(yōu)先接盤方。齊星集團熱電、電解鋁以及雪花山度假村上千畝土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，都可能作為西王集團此次出手相救的回報。