作為財險市場上的領軍者，人保財險、平安財險、太保產險的一舉一動都備受關注。截至上周末，在財險市場占有率位居前三甲的財險公司相繼發布年報。

相比于2015年牛市帶來的紅利，2016年財險三巨頭的業績稍顯暗淡。數據顯示，人保財險、平安財險、太保產險2016年凈利潤分別是180.2億元、123億元和45.4億元，同比下滑17.5%、2%和14.8%。而導致下滑的主要原因皆跟資本市場的投資收益率相關。

與此同時，隨著車險費改的推行，財險三巨頭在賠付率方面均呈現下滑趨勢，但綜合成本率卻一路上升。相關業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，在財險領域，車險的收入占了總保費的大頭，也是財險企業主收入之一，但隨著商車費改的逐步推進和一些中小險企加入，險企在這方面的競爭必然會更加白熱化。

三家凈利潤均有所下滑

保監會數據顯示，2016年產險公司原保險保費收公司9266.17億元，同比10.01%。在整個行業高增的大環境下，財險三巨頭的保費也實現了高增長。年報數據顯示，2016年，人保財險實現原保費3104.53億元，同比增長10.5%;平安產險實現原保費收入1779.08億元，同比增長8.7%;太保產險實現原保險保費收入961.95億元;

值得注意的是，在三巨頭的保費之中，車險業務的保費收入均貢獻了大部分，占比均達7成以上。年報顯示，2016年人保財險、平安財險、太保產險車險總保費收入分別是2258.77億元、1485.01億元和761.77億元，在總保費收入中的占比分別為73%、83.5%和79.2%。

與保費高速增長不同的是，2016年三巨頭的凈利潤均出現了下滑。年報數據顯示，2016年人保財險、平安財險、太保產險的凈利潤分別是180億元、123億元和45.4億元，同比下滑17.5%、2%和14.8%。

其中，以人保財險凈利潤下滑幅度最大，2016年人保財險凈利潤180億元，較2015年的218億元縮水38億元。對此，人保集團副總裁盛和泰在業績發布會上介紹，凈利潤下降的主要原因是投資收益率的下滑，而這主要是由于低利率環境，以及資本市場的不利波動和自然災害的頻發造成的。

《每日經濟新聞》記者注意到，投資環境低迷不只導致人保財險利潤下滑，也是其余兩家下滑的主要原因。以平安財險為例，2015年平安財險的投資收益高達104億元，2016年縮水18億元，為86億元。

此前，在保監會年度業績交流會上，保監會統計信息部調研員、副處長段海洲曾就保險業投資收益下滑給出分析。其認為，一方面是由于整體低利率的環境，導致固定收益率產品收益下降;另一方面，資本市場的震蕩和低迷狀態，導致尤其是股票和證券投資這部分的收益下降超過2000億元，導致行業整體收益出現了一定程度的下降。

平安財險綜合成本率三連升

除了投資收益，險企綜合成本率尤其是車險綜合成本率的上升，也被看做是導致三巨頭利潤下滑的原因之一。

隨著2016年商車費改在全國的推行，險企在車險領域的競爭更加白熱化。有業內人士在與《每日經濟新聞》記者交流時表示，商車費改之后，險企在在車險方面的賠付率確實在逐步下降，減少了險企的運營成本，但前端獲客渠道等方面的投入增加，使得險企并未直接享受到車險改革帶來的紅利，反而導致綜合成本率不降反增。

上述人士的觀點在三巨頭的年報中得到充分體現。數據顯示，2016年，人保財險、平安財險和太保產險的賠付率分別是63.5%、54.4%和61.2%，除了人保財險略上升為外，其余兩家均有不同程度的下降，平安財險更是連續三年賠付率呈現下降趨勢。

對于人保財險賠付率上升的原因，人保財險方面表示：“這主要是由于大災損失大幅增加所致。”從具體的險種來看，2016年人保財險的車險賠付率為59.5%，同比下降了1個百分點，非車險領域的農業保險、企財險的賠付率都有較明顯的上升。

值得一提的是，賠付率的下降并未讓三巨頭的綜合成本率同步降低，相反，綜合成本率普遍是在逐步增加的。雖然太保產險的綜合成本率略有下降，但仍是三家之中最高的。年報顯示，2016年，太保產險的綜合成本率則為99.2%，同比下降0.6個百分點;其中，車險的綜合成本率為97.2%，同比下降了0.8個百分點。

而人保財險和平安財險的綜合成本率則別是98.1%、95.9%，同比上升1.6%和1.3%。事實上，平安財險綜合成本率已經連續三年上升。2016年，平安財險綜合成本率為95.9%，其中，個人車險業務綜合成本率為97.9%;2015年和2014年綜合成本率分別為95.6%和95.3 %。不過，兩家公司的綜合成本率均在100%以下。

浙商證券研究所研究員曹杰表示，人保財險綜合成本率上升相對較多，主要原因是保險擴展較快，賠償比例控制壓力增加;平安財險則屬于正常波動。

業內：今年車險競爭依舊激烈

從財險三巨頭的年報來看，財險綜合成本率依舊較高，但在業內人看來，綜合成本率上升的趨勢短時間內難以扭轉，這種趨勢今年仍會延續。

保監會公開數據顯示，今年前兩月，財險公司原保費平均增速為10.35%。老三家競爭風云再起，平安產險前兩月保費增速高達21%，其市場份額增長近兩個百分點;而老大人保財險保費增速在6%左右，市場份額也下滑了1.23%;太保產險保費增速不足1%，市場份額亦出現下滑。

“前兩個月的數據不會代表一年的趨勢，等3月份的數據也出爐后，形成了一個完整的季度數據，就會發現太保財險的市場的份額并未下降。“人保財險高管在2016年業績發布會上就前兩個月的保費收入給出回應，其認為年初太保產險主要是做了一些業務調整，一季度的數據出來后，才會有定論。

雖然，太保財險相關人士并未直接點出保費下滑的原因，但從三巨頭的競爭來看，財險機構的競爭顯然是越來越激烈。

有媒體報道，2016年車險承保盈利較2015年分化更加明顯。同業交流數據顯示，2016年老三家貢獻車險承保利潤近110億元，受累大部分中小險企車險承保虧損，拉低行業總承保利潤至65.58億元。其中，只有14家公司車險承保盈利，共計盈利129億元;41家公司車險承保虧損，共計虧損63億元。虧損最嚴重者中華聯合，虧損額度近10億元。

作為國內最大的財險險種——車險無疑是國內財險市場中的最知名險種。“雖然車險前期盈利是大問題，但是財險機構也必須要切入，這畢竟是財險領域的大頭，比起意外險、健康險來說，更能看到前景。”某險企負責人對《每日經濟新聞》記者表示。

尤其是在二次商車費改即將開推之時，車險的競爭更加撲朔迷離。

“二次費改很有可能會把費用打到極致，雙0.75是很有可能的。”另一大型險企高管表示，這樣一來，險企就必須用更完善的服務、更優的效率來獲得更多的客戶，競爭必然會更加激烈。每經記者 袁 園 每經編輯 姚茂敦