在本周二超過2000億元中期借貸便利(MLF)到期前日，央行周一續作了4955億元MLF，同時，剛恢復兩日的逆回購操作再度暫停。一方面，央行暫停通過短期逆回購投放流動性;另一方面，卻適量對沖4月份到期的MLF，再度顯示出央行無意釋放過多流動性的意圖，貨幣政策繼續保持穩健中性。

與往常不同的是，昨日早間9點15分左右，市場遲遲不見逆回購操作的消息傳出，直至9點46分左右，央行發布公告顯示，在逆回購暫停的同時，當日開展了4955億元MLF。其中，6月期和1年期品種分別為1280億元和3675億元，操作利率分別為3.05%和3.20%，與前期持平。

本周一央行“出手”續作MLF，顯示出央行有意保持流動性的基本穩定，但對沖到期量后，實際僅通過MLF小幅凈投放資金，并未有大幅凈投放流動性的舉動。

數據顯示，4月份共有兩筆MLF到期，合計4515億元，上周四和本周二到期量分別為2170億元和2345億元。而逆回購在連續暫停了13個交易日后，于上周四才恢復。

既要保證流動性不會出現大缺口，也不能讓銀行間資金面過于寬松，這種緊平衡的態勢，正是央行再度暫停逆回購但同時適量續作MLF所釋放出的信號，也成為貨幣政策穩健中性的最新注腳。

中信證券固收研究團隊指出，在近期M2增速走弱的背景下，央行通過MLF投放流動性4955億元，表明在房地產調控、信貸走弱影響M2的背景下，央行允許M2增速適當下滑，無意通過增加MLF操作來提高M2增速，貨幣政策仍然維持穩健中性。

值得一提的是，4月份到期的MLF均為6月期品種，而從昨日央行續作MLF的結構來看，則為6月期和1年期品種，其中，1年期MLF操作量占比超過七成。對此，市場人士指出，這顯示出央行有意強化1年期MLF利率的引導作用，溫和去杠桿仍在繼續。

“這表明央行在MLF續作上的鎖短放長。”中信證券指出，1年期MLF操作的增加，說明央行有意進一步加強1年期MLF對長期利率的引導作用。從價上看，1年期MLF相對6個月MLF占比的增加，也從一定程度上抬升了利率中樞，體現出央行逐步提高利率，溫和去杠桿的政策意圖。