樂視網(wǎng)(300104,股吧)麻煩越來越大，坊間傳言，當年樂視網(wǎng)IPO時的發(fā)審委委員已經(jīng)被調(diào)查，這對于賈躍亭本人的償債能力是一個巨大的挑戰(zhàn)。假如賈躍亭本人資產(chǎn)不足以清償欠債的話，賈躍亭或不敢回國。

有這樣一個嘗試，凡是經(jīng)商創(chuàng)業(yè)之人，基本都會使用杠桿融資，只是或多或少的問題。那么賈躍亭現(xiàn)在可以動用的現(xiàn)金可能已經(jīng)非常有限。他最重要的一塊資產(chǎn)就是樂視網(wǎng)的股票。但是這部分股票現(xiàn)在基本處于被質(zhì)押的狀態(tài)，即樂視網(wǎng)的復牌股價將決定賈躍亭能否清償債務及履行承諾。如果按照原先孫宏斌拯救樂視網(wǎng)的規(guī)劃，或許樂視網(wǎng)的股價還能有所依托，但如果樂視網(wǎng)最終被定性為欺詐上市。參照欣泰電氣(300372,股吧)的欺詐上市處罰判決，將會是強制退市并且永遠不能重新上市。

假如樂視網(wǎng)被強制退市，那么其股價必然會連續(xù)跌停，其他投資者或許還有向保薦機構索賠的可能，但是賈躍亭作為第一大股東和時任領導，是不可能獲得保薦機構先行賠付的。這時候賈躍亭的資產(chǎn)將大幅縮水，嚴重的資不抵債已經(jīng)不可避免。

在這種情況下，按照常理賈躍亭是肯定不敢回國的，除非債主們肯放棄對賈躍亭追債，這種情況雖說不是沒有可能，但概率顯然很低。

除了幫賈躍亭操心，樂視網(wǎng)投資者的未來命運也撲朔迷離。假如證監(jiān)會認定樂視網(wǎng)屬于欺詐上市，樂視網(wǎng)一直處于停牌狀態(tài)，按道理說，現(xiàn)在持股的投資者都有資格獲得保薦機構的先行賠付，這可能是現(xiàn)在持股投資者的最佳結局。但假如證監(jiān)會并未認定樂視網(wǎng)屬于欺詐上市，那么按照現(xiàn)在樂視網(wǎng)的基本面看，復牌后也不排除大幅下跌的可能，屆時投資者不管賣不賣股票都會非常糾結，賣出股票就喪失了將來索賠的資格;不賣股票可能還要承受股價進一步下跌的風險。糾結將不可避免。

其實，根據(jù)破產(chǎn)法的規(guī)定，現(xiàn)在賈躍亭可能是有資格申請破產(chǎn)保護的，最多只不過是把資產(chǎn)清零，未來如果再有機會，還能想辦法東山再起，如果能夠再創(chuàng)輝煌，不僅可以還清過往所欠負債，還能重新成為人們崇拜的對象，這或許是本欄能夠想到的最好結果，如果賈躍亭能夠成功申請破產(chǎn)保護，其持股也將易主，那時候?qū)O宏斌重組樂視網(wǎng)也就方便很多。這對于樂視網(wǎng)和廣大投資者來說都是一件好事，賈躍亭也能踏踏實實地回國。