欣泰電氣之后，又有了樂視網(wǎng)，假如市場對于樂視網(wǎng)欺詐上市的猜測屬實，那么不排除樂視網(wǎng)也要被強制退市，考慮到樂視網(wǎng)與欣泰電氣同屬創(chuàng)業(yè)板，那么樂視網(wǎng)很可能也會“永遠不能重新上市”。其復(fù)牌后的股價走勢將會連續(xù)跌停很久，因為投資者已經(jīng)看到了抄底買入欣泰電氣的投資者是多么慘痛，相信不會有太多人去高價接“樂視網(wǎng)”的拋盤。

放下樂視網(wǎng)的未來不說，就說創(chuàng)業(yè)板之中，是否還會有下一個“樂視網(wǎng)”，既然欣泰電氣、樂視網(wǎng)都能蒙混過關(guān)，那么不排除還會有第三家第四家的可能。持有創(chuàng)業(yè)板股票的投資者，不可能不擔(dān)心自己持股會不會是一個新的地雷。試想樂視網(wǎng)這樣業(yè)務(wù)看得見摸得著的公司都被質(zhì)疑財務(wù)造假，那么數(shù)百家創(chuàng)業(yè)板股票，誰又能真的令人安心?

本欄非常贊同證監(jiān)會打擊財務(wù)造假、欺詐上市等違法違規(guī)行為。但是現(xiàn)在有一個非常嚴重的問題擺在面前，那就是每一次造假之后，最終挨板子的總是普通投資者。這樣下去，投資者將很難在股市中生存。

先思考一個問題，例如某投資者在100元買入了樂視網(wǎng)股票，然后樂視網(wǎng)在風(fēng)雨飄搖中股價跌至30元，假如此時證監(jiān)會判罰樂視網(wǎng)為欺詐上市，并要求樂視網(wǎng)強制退市，其后樂視網(wǎng)股價一路跌停，并在3元打開跌停板。在這個過程中，100元買入樂視網(wǎng)的投資者應(yīng)該獲得多少錢的賠償?

按照欣泰電氣的先行賠付標(biāo)準(zhǔn)，可能是從100元賠到賣出價，但這樣的賠償標(biāo)準(zhǔn)，恐怕保薦機構(gòu)也難以承受，即使是從30元開始賠償?shù)?元，保薦機構(gòu)也會感到很疼。

但是最為關(guān)鍵的問題是，100元到30元的股價下跌，與樂視網(wǎng)可能的財務(wù)造假有沒有因果關(guān)系?那些在100元買入了樂視網(wǎng)，并在30元賣出了樂視網(wǎng)股票的投資者，是否因為樂視網(wǎng)可能的財務(wù)造假受到了損失，他們有沒有索賠的資格?本欄認為，理論上他們也是受害者，也應(yīng)該有索賠的權(quán)利，但事實是，保薦機構(gòu)恐怕無力承擔(dān)。

此時本欄想到了一個基金，叫證券投資者保護基金，在這樣的“黑天鵝”事件中，證券投資者保護基金是否有義務(wù)先行賠付給投資者，然后再向樂視網(wǎng)追討，不過這也只能是無奈之舉。本欄認為，在管理層沒辦法事先防范財務(wù)造假，或者面對未來可能出現(xiàn)更多被發(fā)現(xiàn)的財務(wù)造假之時，是否也能對投資者網(wǎng)開一面，就算是樂視網(wǎng)財務(wù)造假了，也別勒令退市，給孫宏斌一些重組的條件，拯救投資者的財產(chǎn)，賈躍亭的股票怎么處罰都不為過，但投資者是無辜的。