全國化擴張一波三折的西藏新城悅物業服務股份有限公司(以下簡稱“新城悅”)，在業內人士看來，其A股IPO進程或許也不會一路順暢。

近期，新城悅在證監會網站披露的招股說明書顯示，公司擬在深交所上市，由中金公司保薦。中國網財經記者梳理新城悅的招股書發現，公司在啟動IPO前的一年時間內，有常州宜建、常州通潤、西藏智盈及西藏中山八海等多個股東突襲入股，同時公司上市途中官司纏身，目前身陷多起未結訴訟。

官司纏身 多起訴訟懸而未結

新城悅披露的招股書顯示，2014-2016年，公司受行政處罰金額不低于3000元的違法違規共計12次，合計處罰金額5.8萬元，處罰原因主要是消防違規等。

來自全國企業信息公示系統的信息顯示，新城悅2016年9月由于未按照規定報送財務、會計制度或者財務、會計處理辦法或者會計核算軟件，受到拉薩市國家稅務局柳梧新區稅務分局的處罰;新城悅報告期內還曾收到江蘇省常州市地方稅務局稽查局因公司在2012年7月未按規定進行個人所得稅代扣代繳罰款7810元而出具的行政處罰決定書。

此外，截至招股書簽署日，新城悅作為被告的訴訟標的金額在5萬元以上的未決訴訟或仲裁共5起，訴訟標的金額196.48萬元。

業績增長迅猛 關聯交易占每期營收比例近三成

雖然在公司治理方面存在一些瑕疵，但這并未妨礙新城悅業績穩步增長。招股書顯示，2014-2016年，新城悅實現營業收入分別為2.67億元、4億元和5.73億元，報告期內的復合增長率高達1.15倍;同期凈利潤分別為1289.8萬元、3434.83萬元和5485.33萬元，復合增長率為3.25倍。

不過，中國網財經記者也注意到，報告期內新城悅關聯交易的收入達到了當期營收的三成左右。招股書顯示，2014-2016年，新城悅向關聯方提供勞務取得的收入分別為7261.52萬元、11894.82萬元和15310.36萬元，占當期營業收入的比例分別為27.23%、29.72%和26.70%。而從新城悅的應收賬款構成情況表來看，截至2016年末，應收關聯方賬款余額占應收賬款比例為13.14%;2014和2015年末的數值均超過了20%。

有業內人士指出，在很多情況下，關聯交易往往是一些企業進行利益輸送和利潤調節的法寶，因此其一直以來也被證監會“重點關照”，明確要求擬上市公司在輔導期內應該減少和停止關聯交易。雖然新城悅明確表示公司的關聯交易定價合理，但不能完全避免未來可能存在關聯方利用關聯交易損害公司或中小股東利益的風險。

預披露前集中突擊入股 過半股東為一年內新增

中國網財經記者還從新城悅的招股書中發現，公司存在多位股東集中入股的現象。資料顯示，新城悅目前有六位股東，其中常州宜建、常州通潤、西藏智盈及西藏中山八海均為近一年內新增，值得一提的是，常州通潤的成立時間為2013年12月;西藏智盈和西藏中山八海的成立時間均為2015年。

對于IPO預披露前突擊入股的情形，有業內人士表示，不能排除向利益關聯的自然人和企業增發股權，令其上市后獲得超額收益。

不過，一位投行人士認為，自2012年以來，證監會要求發行前一年入股的股東要有更長如36個月的鎖定期，在此背景下，擬IPO公司“突擊入股”存在利益輸送的可能性已經大幅降低。(記者 劉小菲)