“馬太效應”在券商各條業務線持續凸顯，投行業務也不例外。開年首月，證券行業的股權、債券承銷規模合計實現7076.37億元。

統計數據顯示，2020年1月份，券商的股、債承銷業務呈現兩大特征：一是業務凸顯頭部效應，股權承銷規模前十券商包攬了84%的市場規模。二是券商2020年1月份股權、債券的承銷規模雙雙同比增長，分別較2019年1月份增長11.75%和13.45%。其中，可轉債火熱發行，助力券商承銷規模驟增530%。

可轉債火爆發行 券商承銷同比驟增530%

2020年首月，已有37家券商的股權承銷業務落地，包括首發、增發、配股、可轉債在內的股權承銷規模累計達到1355.27億元，較2019年1月份的1212.77億元同比增長11.75%。

1月份券商首發和可轉債的承銷規模占比最高。其中，1月份券商首發承銷規模合計達到416.62億元，占比30.74%，可轉債承銷規模合計377.5億元，占比27.85%。

首發承銷一直是券商股權承銷業務中的重點，業績占比長期位居首位。值得關注的是，今年1月份可轉債承銷規模較去年同期大幅增長530.39%，可見今年可轉債發行的火熱程度。

1月份券商股權承銷業務排名榜顯示，華泰聯合證券以259億元股權承銷規模遙遙領先，位居首位，承銷業績全部來自于增發。廣發證券位列第二，股權承銷規模實現170.02億元，其中，首發、增發、可轉債承銷規模分別為3.94億元、157.33億元和8.75億元。

排名前十的券商還有中信建投證券、中信證券、國泰君安、中金公司、民生證券、中銀國際證券、瑞銀證券、中原證券。上述前十券商包攬84%的券商股權承銷規模，強者恒強的“馬太效應”十分顯著。

12家券商邁入債券承銷“百億元俱樂部”

據數據顯示，開年首月，有87家券商參與了債券承銷業務，總承銷額達5721.1億元，與去年同期債券總承銷額5042.72億元相比，同比增長13.45%。《證券日報》記者觀察發現，有12家券商的債券承銷規模率先邁入“百億元俱樂部”。

中信建投證券以874.25億元的債券承銷規模位居開年首月榜首，共計承銷359只債券，市場份額達15%。中信證券緊隨其后，實現總承銷規模662.89億元，共承銷312只債券，市場份額為12%。國泰君安躋身前三，承銷債券238只，總承銷規模為306.58億元。

招商證券、東方證券、海通證券、中金公司、平安證券、華泰證券和光大證券的債券承銷規模依次位列第四名至第十名。此外，興業證券和申萬宏源證券的債券承銷規模也超過100億元。

不同類型的債券，承銷規模也差異明顯。券商對地方政府債、公司債、ABS(資產證券化)三類債券的承銷力度最大，分別為1995.9億元、1861.37億元和988.83億元，占債券承銷總規模的比例分別達到34.89%、32.54%和17.28%。

在地方政府債領域，排名承銷量前三的分別是中信證券、東方證券和中信建投證券。在公司債領域，位居前三的分別是中信建投證券、中信證券和海通證券。在ABS領域，位居前三的分別為招商證券、中信證券和中金公司。某券商投行人士向《證券日報》記者介紹，“伴隨投行業務‘馬太效應’的加劇，各家券商均在暗自發力具有自身優勢的細分承銷領域，以提高經營收入。”

與銀行、信托相比，券商在開年首月債券承銷業務上的業績表現可圈可點，有利于提升今年的整體業績收入，尤其是位居債券承銷規模前列的頭部上市券商。

不過，也有部分券商持有謹慎心態。華創證券非銀行業洪錦屏團隊近期表示，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，經濟下滑壓力增加，疊加目前市場負面情緒較多，預計將對券商短期估值形成較大沖擊，需關注回調壓力。