4月10日，中國人民銀行召開一季度金融數據發布會，發布會上公布的一季度金融數據大幅超出市場預期。數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額208.09萬億元,同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點。2020年一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。

金融支持總量足力度大

3月末，M2增速重回兩位數，創下2017年4月以來的新高。“M2增速上升比較多，說明貨幣政策有效支持了疫情防控和經濟發展。”央行調查統計司司長阮健弘表示，一季度是經濟增長受疫情影響的承壓期，經濟下行壓力較大。但同期，在政策的引導下，銀行信貸投放較多，推動M2增速大幅回升，全社會流動性持續保持合理充裕。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，在當前貨幣市場資金利率處于下行、流動性適度充裕情形下，M2增速反彈屬預期之中，但反彈幅度超出市場預期。

從M2構成看，存款是主體。從企業部門來看，一季度非金融企業的存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，阮健弘表示，企業的存款增加的比較多，這為復產順利推進儲備了資金。

一季度信貸數據大幅回升，對此，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，新增人民幣貸款大幅回升符合市場預期。新冠肺炎疫情暴發以來，中央強調穩健的貨幣政策要更加靈活適度，降低實體經濟融資成本尤顯緊迫。為此，央行出臺一系列措施，為疫情防控、復工復產、實體經濟發展提供了精準的金融服務。

信貸需求正逐步恢復

阮健弘表示，隨著疫情減緩和企業復工復產節奏加快，企業簽發的銀行承兌匯票明顯恢復。個人消費和購房需求也有明顯好轉。一季度新增住戶貸款1.21萬億元，同比少增6022億元。阮健弘表示，這是因為受疫情影響，個人消費和購房需求大幅減少。但3月住戶貸款明顯好轉，3月新增貸款9865億元，同比多增961億元。溫彬認為，居民中短期貸款繼上個月負增長之后雙雙轉正，說明隨著生活秩序恢復，被疫情暫時抑制的居民需求開始回升，餐飲、娛樂、郊游等短期消費恢復較快。

“在宏觀財政和貨幣政策的引導和刺激下，實體經濟的融資需求在3月快速恢復。”唐建偉表示，尤其是直接融資部分，企業債融資單月增量達到歷史峰值，足見目前低利率趨勢下，企業債券融資需求恢復的積極性。

央行調查統計顯示，二季度貸款需求預期指數比一季度高出17.1個百分點。展望二季度，阮健弘表示，隨著疫情防控措施的逐步放寬，個人消費貸款和住房貸款需求也會逐步釋放。此外，隨著重大投資項目逐步開工，相應貸款也會增長。

存款實際執行利率已下降

國家統計局10日公布的數據顯示，3月物價全面回落，CPI同比漲幅回落至5個月來低點，PPI同比降幅進一步擴大至1.5%。在此情況下，存款基準利率是否會下降?

央行貨幣政策司司長孫國峰表示，存款基準利率是我國利率體系的壓艙石，因此要長期保留。但是不一定意味著銀行實際執行的存款利率沒有變化。實際上，存款利率的上下限已放開，銀行可以自主浮動定價。

孫國峰介紹，隨著近期央行有序引導市場整體利率下行，貨幣市場基金、結構性存款等市場化定價的類存款產品利率明顯降低，如貨幣市場基金、余額寶、微信理財通等收益率已經下降到2%以內。而且，隨著LPR推進，貸款利率市場化水平提高，已經跟市場接軌。

為應對新冠肺炎疫情沖擊，美聯儲出臺了無限量化寬松政策。對此，孫國峰表示，觀察貨幣政策效果，要看是否傳導到實體經濟。從量上看，一季度，央行釋放長期流動性2萬億元，新增人民幣貸款7.1萬億元。每1元流動性投放支撐了3.5元的貸款增長。相比之下，一季度美聯儲投放了1.6萬億美元流動性，貸款增長5000億美元。從數量看，我國的傳導效率是美聯儲的10倍。“從國際對比看，我國的貨幣政策傳導效率比較高，不存在淤積情況。”孫國峰表示。(記者陳果靜)