上市公司大股東還在減持實施中，公司又拋出了定增募資計劃，康辰藥業玩的什么"把戲"?

單一產品打天下的的格局玩不轉了?

4月21日晚間，康辰藥業發布多則公告，其中上市公司、子公司與相關主體簽署支付現金購買資產協議。協議約定，康辰藥業全資子公司康辰生物支付現金9億元收購經業務重組后的泰凌國際100%股權，以實現對密蓋息資產的收購;收購后，泰凌醫藥下屬子公司泰凌亞洲對康辰生物增資3.6億元，持有康辰生物40%股權。

康辰藥業表示，將通過收購密蓋息資產及取得特立帕肽商業化權利，進軍骨科藥品市場，密蓋息資產將納入上市公司合并報表范圍，優化業務布局。

同時，公司還發布了2020 年度非公開發行 A 股股票預案，預案顯示將擬募資不超4億元，用于收購密蓋息資產，發行對象為康辰藥業實控人之一王錫娟、公司第一期員工持股計劃;待交易完成后，密蓋息資產將納入康辰藥業合并報表范圍。

資料顯示，康辰藥業成立于2003年，是一家以創新藥研發為核心、以臨床需求為導向，集研發、生產和銷售于一體的創新型制藥企業。公司與2018年8月在上海證券交易所掛牌上市。

從公司產品上看，可以說是靠一種產品便包打天下，支撐整個公司的營收。回看公司上市時的招股說明書，康辰藥業主要產品“蘇靈”是公司的主要收入、利潤來源，公司主營業務收入均來自于“蘇靈”的銷售，產品集中度高。

如今來看，單一的產品結構也成了“硬傷”。2018年年報數據顯示，公司當年營收10.22億，凈利潤為2.64億，同比下降了44.88%。

康辰藥業當時擬募資10多億元研發新藥，近期來看也遇到了難題。隨著中國醫藥行業的不斷發展，該公司重點關注的腫瘤、血液領域的市場需求不斷增長，也吸引了更多企業加大對該等領域的投入，市場競爭日益激烈。4月21日晚間除了發布的非公開發行 A 股股票預案的公告外，公司還發布公告稱終止細胞毒腫瘤新藥迪奧(注射用鹽酸洛拉曲克)的III期臨床開發。

中國制藥行業近幾年發生巨變，細胞毒類腫瘤藥在新的競爭環境下已難以取得市場優勢，康辰藥業終止迪奧的開發可以被視為及時止損(2002年至今累計研發投入6400萬)，但側面來看，公司當下靠著單一產品打天下的的格局似乎玩不轉了，需要尋求新的增長點。

目前為止，公司還未披露2019年的經營狀況，從前三季度的經營狀況來看，或許2019年也難以有大的突破。

大股東還在不斷減持套現中

值得一提的是，大股東還在減持期內不斷套現中。

上面說過，康辰藥業是2018年8月27日在上海證券交易所掛牌上市的，根據首次公開發行的承諾，持股5%以上股東有一年的股份鎖定期。也就是說到2019年8月27日限售股剛剛解禁。

2019年8月28日晚，康辰藥業就曾發布公告稱，持有9.64%的股東北京工投稱因自身經營需要，擬減持不超過總股本的6%。擬于未來6個月通過集中競價、大宗交易方式減持數量不超過960萬股。

2019年9月11日晚，康辰藥業再發布公告稱，公司股東GL GLEE Investment Hong Kong Limited擬于未來6個月通過集中競價、大宗交易、協議轉讓方式合計減持數量不超過1656萬股，即不超過公司總股本的10.35%。公告顯示GL總共持股10.35%，這樣來看的話本次屬于清倉式減持。

4月17日，康辰藥業發布了關于持股 5%以上股東集中競價減持股份進展公告，公告顯示截至本公告披露日，北京工投已通過集中競價交易方式累計減持公司股份 1,600,000 股，占公司總股本的 1.00%，該減持計劃尚未實施完畢。

另外北京工投擬自 2020 年 4 月 14 日至2020 年 10 月 11 日期間合計通過集中競價交易方式減持公司股份不超過3,200,000 股，占公司股份總數的 2.00%。

對于另一大股東GL的減持情況，公司4月9日發布了關于持股 5%以上股東減持股份結果公告，截至本公告披露日，GL 已通過集中競價交易方式累計減持公司股份3,200,000 股，占公司總股本的 2.00%，該減持計劃已實施完畢，合計減持公司股份 3,200,000 股。

而GL后續是否會持續減持，公司還沒做出詳細的說明。如果按照去年減持計劃不超過公司總股本的10.35%來看，后續還有相當大的空間。

此次康辰藥業進軍骨科藥品市場，交易對方承諾，2021年-2023年期間，在康辰生物合并報表范圍內的密蓋息業務凈利潤分別不低于0.8億元、1億元和1.2億元。后續能否如約完成業績承諾，還是個值得深思的問題。(記者 只是不想看透)