近日，證監會預披露了安徽馬鞍山農商行IPO申報稿，這是繼2016年A股市場對銀行股再開閘致多家城商行、農商行登陸資本市場后的又一個案例。至此，僅城商行就有8家候場A股。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼向《投資者報》記者表示，當前大中型銀行基本都已上市，而此前銀行IPO暫停過一段時間，所以城商行、農商行等中小銀行排隊較多屬于正常現象。

“鼓勵包括農商行在內的一些農村中小金融機構通過IPO的形式更好地補充資本金，有利于增強其發展后勁，更好地服務‘三農’。”董希淼表示。

從去年業績來看，馬鞍山農商行保持了較為不錯的凈利潤增速，不過在資產質量方面存在隱憂，其不良貸款率為當前8家擬IPO農商行之首，如何在服務本地企業的同時改善自身資產質量成為擺在馬鞍山農商行面前的難題。記者就此采訪該行，但未能收到答復。

盈利能力尚可

馬鞍山農商行經歷了從農信社到農合行，再到農商行的兩次完整改制歷程。2009年6月，該行獲批股份制改造，并更名為“馬鞍山農商行”。

在2009年至2014年之間，該行又歷經兩次增資擴股、多次股權轉讓形成當前無控股股東、無實際控制人的股東結構。前十大股東中，國資企業與社會法人平分秋色，均為5家。其中社會法人盛世達投資有限公司和國資背景的江東控股集團有限責任公司，持股比例分別為10%。

截至去年年底，馬鞍山農商行資產規模達551億元，較年初增長近14%，該行下設1家分行，54家支行，同時控股21家村鎮銀行。

此次馬鞍山農商行在提交招股書的同時，還披露了過去三年的業績情況。數據顯示，2015~2017年，馬鞍山農商行的營業收入分別為：11億元、13億元和12億元，同期凈利潤分別為：2.4億元、3.4億元和4.3億元。

從凈利潤來看，馬鞍山農商行一年上一個臺階，但去年該行的營收同比下滑了10%。一般而言，營收為凈利潤的基礎，馬鞍山農商行卻能在營收下滑的情況下實現凈利潤逆轉。對此，《投資者報》記者向該行方面求證原因，但并未收到回復。

馬鞍山農商行招股書顯示，該行此次擬發行不超過5億股，實際發行的總規模將根據資本需要、發行時市場情況與監管機構溝通情況而定。從募資用途來看，和其他農商行一樣，馬鞍山農商行所募資金扣除發行費用后，將全部用于充實核心一級資本，提高資本充足率。

數據顯示，2015~2017年期間，馬鞍山農商行的資本充足率分別為：24.27%、24.86%和17.78%，一級核心資本充足率分別為：20.36%、21.05%和14.81%。盡管遠遠高于監管要求，但已經呈現逐年下降的趨勢，因此其IPO計劃被業內解讀為“未雨綢繆”。