近年來，銀行理財快速發展，已在我國資管市場占據主導地位，理財資金的投資渠道和最終投向成為資管界的關注焦點。

從投資渠道來看，銀行理財資金的投放主要有三種，第一是銀行自主投資安排理財資金，主要投資于債券、貨幣市場工具等監管允許且相對標準化、成熟的金融工具;第二是通過信托、券商、基金、保險等資產管理計劃進行投資，俗稱通道類投資或者委外投資;第三是通過理財直接融資工具投資債權類資產，但目前這類投資比例較小，其推出的主要目的是為了使銀行理財去通道化、非標轉標。

根據普益標準數據統計發現，2016年前三個季度共新發行91429款人民幣非結構性理財產品，其中選擇通過信托計劃、券商資管計劃、基金公司資管計劃、保險資管計劃等中間渠道的有37949款，占比41.51%。其中涉及信托計劃的產品占25.14%，涉及券商資管計劃的產品占36.18%，涉及基金公司資管計劃的占17.10%，涉及保險資管計劃的占5.91%。大多數銀行的理財產品不僅僅選擇某一種渠道進行投資，通常會通過信托計劃、券商資管、基金資管等組合形式進行投資。

“根據2016年三季度末銀行存續數據，并假設銀行資產等級相同的銀行具有相同的委外資金占比(委外資金/理財資金)，估測出銀行理財資金中委托外部投資的金額約為3.46萬億元，占總存續規模的12.77%。”普益標準研究員林富美告訴

研究發現，農村金融機構的理財資金選擇委托外部渠道進行投資的資金比重最高，約為49.68%;其次是城市商業銀行，委外占其總存續規模的比例約為24.86%;接下來是股份制銀行，委外占比約為9.73%，但其委外存續規模在所有銀行類型中最高，達1萬億元以上，大型銀行比例最小，約8.03%的理財資金委托外部機構進行投資。

“城市商業銀行和農村金融機構因資金成本較高、獲得非標資產的能力較弱、資管專業人才缺乏等因素限制，更加趨向于選擇委托外部機構進行投資;股份制銀行和大型銀行綜合實力較強，客戶基礎較廣，資金成本較低，故委托外部投資的資產比例較低。”林富美表示。

根據普益標準數據統計發現，從2015年一季度到2016年三季度，各季度發行的銀行理財產品選擇外部投資渠道的產品數量比例呈先降后升的態勢。投資信托計劃的產品比例2015年逐季下降，而2016年則逐季上升;投資券商資管計劃的產品和基金公司資管計劃的產品數量比例在2016年迅速增長，尤其是券商資管計劃增長較快;投資保險資管計劃的產品數量占比在2016年也逐漸增加。

資金投向：債券和貨幣市場工具占比超7成

記者在采訪中了解到，從理財資金存續規模來看，目前銀行理財資金的底層資產投向主要包括兩大類：債券和貨幣市場工具，在總規模中的占比高達73%以上;其次，非標準債權投資規模占比在16%左右;權益類投資的規模占比在6%~8%之間。