其他融資渠道仍收緊

事實上，隨著房地產調控深化，房企的通道融資業務面臨著更為嚴峻的監管。

從去年四季度開始，銀監會對16個熱點城市開展金融機構房地產相關業務的專項檢查，包括且不限于首付貸款、房地產開發貸、與房地產中介及房企合作、理財及信托等多種業務。今年2月，融資渠道進一步收緊，基金業協會發布了《備案管理規范第4號》，禁止私募、資管計劃投向上述16個熱點城市的地產項目。

這樣的監管正在顯效。

首先是地產公司債限發。從去年9月底房產調控政策開始，滬深交易所相繼對地產行業的公司債監管加嚴。海通證券(600837,股吧)分析師姜超的研報顯示，2016年11月境內地產公司債發行18只，較10月的41只、9月的80只大量減少，發行金額也從10月的420億元減少至120億元;12月公司債僅有浙江萬廈發行的5只私募債，發行金額僅為1.4億元。2017年1月發行6只地產公司債，發行金額32.4億，僅為去年同期的2.4%，即便考慮到春季的影響，與2016年2月相比，發行額也僅為其10.3%;而今年1月地產公司債發行額僅為同期的2.4%，2月以來地產公司債更是處于“零發行”狀態。

其次是房地產信托產品發行收緊。1月房地產領域集合信托成立規模僅100億元，同比減少逾三成;2月以來集合信托成立規模僅15.9億元。業內人士表示資金成本抬升至7%以上。

內地房企海外發債因此急劇升溫。據記者統計，今年以來內地房企共發行境外債券23只，規?？傆?9.5億美元。

海通證券分析指出，從融資成本看，2016年海外地產債平均票息低于2015年，但隨著人民幣貶值和美元進入加息周期，海外發債成本開始反彈，萬科、綠地、碧桂園去年年內發行的幾只票據票息均有抬升。在人民幣貶值壓力仍大、美元債融資成本上行的背景下，地產企業仍選擇海外融資，主要還是受國內融資收緊的驅動。