壓票據 保信貸

“除了個別企業的票不收，7月到期的票也不收，收益達不到要求的票也不收。總行要求收益率達到65個基點的票才能收，其他銀行可能40個基點就收了，這進一步加大了我們收票的難度。”王旭表示，今年以來流動性持續偏緊，銀行應付季末考核“捉襟見肘”，7月到期的票據會增加銀行的兌付壓力。同時，銀行資本成本不斷抬升，導致其主動收縮票據業務。

券商分析人士表示，一般而言，在貨幣政策從緊和穩健階段，金融機構會壓縮票據貼現和轉貼現業務，并將其作為季初與季末調整信貸規模的工具;在貨幣政策適度寬松階段，金融機構會通過增加票據貼現量來迅速做大信貸業務。目前部分商業銀行可能出現“壓票據、保信貸”的情況。

某股份制銀行人士說：“目前來看，不少地區的不良風險在見頂回落，所以信貸投放的收益率會超過票據貼現。在資金成本攀升、總行又強調收益的情況下，壓縮票據、保證信貸資金當屬情理之中。”

王旭表示，今年多個監管部門強調金融去杠桿，在這種趨勢下，商業銀行去杠桿首先從票據、同業等業務著手。“監管部門明確要求不能"抽貸"，否則如果出了問題，從總行到分行都要罰款。因此，要去杠桿，同業、票據等業務自然首當其沖。”

分析人士預計，在監管收緊、金融去杠桿大趨勢下，下半年票據利率或難以下行，票據融資規模可能進一步收縮。央行此前披露的數據顯示，一季度非金融企業及機關團體貸款增加2.66萬億元，其中，票據融資減少1.08萬億元。另據最新數據，興業銀行(601166,股吧)、郵儲銀行上調部分電子票據的期限利率。

江西財經大學九銀票據研究院最新研究報告預計，票據市場利率在拉升至一定高度后將在小范圍內震蕩，出現波段性操作機會的時間成本變大。在季末等關鍵時點疊加企業繳稅、購匯分紅、MPA和LCR等監管考核的沖擊，票據市場利率上行趨勢將得到進一步體現。考慮到后續杠桿率及錯配比的總體維穩，下半年市場的波動預期將比往年更加平穩，市場價格將呈現小幅波動、穩步上升的局面。