尋找消費(fèi)行業(yè)龍頭

從基本面分析，消費(fèi)行業(yè)涉及領(lǐng)域極廣，子行業(yè)眾多且業(yè)績(jī)差異較大，投資時(shí)對(duì)消費(fèi)子行業(yè)的考量非常重要，因?yàn)樵谀挲g結(jié)構(gòu)、教育水平、收入水平等存在巨大差異的經(jīng)濟(jì)背景下，消費(fèi)子行業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，只有能夠不斷滿足消費(fèi)趨勢(shì)的行業(yè)才能夠生存發(fā)展。

做行業(yè)配置時(shí)，還需認(rèn)真研究消費(fèi)行業(yè)的行業(yè)空間及競(jìng)爭(zhēng)格局，精選行業(yè)發(fā)展空間大且競(jìng)爭(zhēng)格局向好的子行業(yè)。行業(yè)空間決定業(yè)內(nèi)公司的成長(zhǎng)規(guī)模，而競(jìng)爭(zhēng)格局是決定消費(fèi)品行業(yè)整體盈利表現(xiàn)的核心因素：競(jìng)爭(zhēng)格局維持良性的行業(yè)盈利能力更為確定，而競(jìng)爭(zhēng)格局趨于惡化的行業(yè)盈利能力表現(xiàn)不如人意。

到個(gè)股層面，需要注意結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)的過(guò)程也是企業(yè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，因此挑選具有突出產(chǎn)品力、品牌力、渠道力的龍頭公司進(jìn)行價(jià)值投資，伴隨龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力提高方可取得較好的投資受益。

綜合來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型還有很長(zhǎng)一段路要走，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級(jí)相關(guān)行業(yè)的消費(fèi)行業(yè)將逐步崛起，目前消費(fèi)行業(yè)在A股市場(chǎng)比重并不大，資本市場(chǎng)上將會(huì)有未來(lái)越多的消費(fèi)藍(lán)籌出現(xiàn)為未來(lái)資金尤其是追求高安全性的保險(xiǎn)資金配置的主要行業(yè)。

(作者系人保資產(chǎn)公募基金事業(yè)部研究員)