在金融去杠桿和宏觀審慎評估體系(MPA)考核的背景下，季末節點流動性趨緊的情況在今年尤為明顯。年末也是如此，商業銀行負債端面臨巨大壓力。

一方面，11月中下旬以來，以同業存單和3個月上海銀行間拆放利率(Shibor)為代表的金融機構間中期資金利率快速走高，突破年內高點;另一方面，作為“攬儲工具”，本月前兩周不少銀行理財產品預期收益率已經突破5%，數家股份行也在近期提高結構性存款利率。

除成本抬升外，負債結構也在調整。按照銀行流動性新規要求，存款優于其他負債、長期負債優于短期。這也意味著銀行將進一步強化攬存方面的負債能力，同時轉道金融債、二級資本債、資產證券化等產品進行資金補充。

興業銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委認為，明年銀行負債競爭還是壓力非常大的一年，但是隨著各項監管規則到位，競爭秩序會變得更好。“如果未來市場杠桿不繼續上升，市場利率基本上會走穩，隨著資產端定價水平的提升，預計明年銀行凈息差會處于震蕩狀態。”

負債成本上升

今年來，銀行體系的負債規模繼續擴張，但由于資產端去杠桿導致負債派生乏力，負債增速出現一定程度下降，中小銀行普遍缺負債、缺存款。

市場流動性也基本維持緊平衡，尤其是季末節點常常出現流動性緊張。數據顯示，截至昨日，3個月Shibor利率較11月初上行46個基點至4.87%，創下年內利率高點。受此影響，同業存單發行利率也不斷攀升，1個月、3個月、6個月期限同業存單發行利率分別升至5.43%、5.34%和5.33%水平，均在近日創下年內新高。

華創證券債券團隊表示，同業存單價格不斷走高主要是受跨年資金價格走高、銀行滾動發行需求、存單投資需求不足等因素影響。該團隊認為，12月的同業存單發行仍然弱于到期，這意味著未來銀行仍會加大發行以緩解到期壓力，資金價格也會不斷走高。