8日公布的2月份外貿數據罕見出現月度逆差，結合稍早公布的終結連續下降的官方外匯儲備數據，跨境資金流出壓力緩解的勢頭得到進一步證實。

市場人士指出，近期跨境資金流出壓力緩解，既得益于年初以來人民幣對美元匯率走穩、貶值預期下降，亦有助于鞏固人民幣匯率企穩的預期。多種信息表明，年初以來人民幣匯率貶值壓力和市場預期均有所緩解。雖然美聯儲或加快升息，美元走強令人民幣貶值壓力猶存，但支持人民幣匯率保持穩定的因素也在積累，年內人民幣貶值空間有限，雙向波動特征或增強。

外匯資金現回流

2月份，以美元計價和以SDR計價的外匯儲備余額，皆高于前值水平，呈現出止跌企穩的態勢。央行數據顯示，2月末我國官方外匯儲備余額30051億美元，較上月增加69億美元，終結了此前連續7個月下降的態勢，并重返3萬億美元上方;以SDR計價口徑計算，2月末外匯儲備為22196億SDR，較上月增加132億SDR，結束連續3個月的下降。

外匯局指出，2月份，我國跨境資金流動整體比較平衡，國際金融市場上非美元貨幣對美元匯率總體貶值，但資產價格出現上升，外匯儲備所投資的貨幣和資產之間發揮了此消彼長的分散化效應，這些因素綜合作用，外匯儲備規模穩中有升。

美元指數在2月份震蕩走高，全月漲幅約1.6%，給中國官方外匯儲備帶來負面估值影響。據中金公司測算，2月份主要匯率的變動造成中國外儲的美元估值縮水約170億美元。雖然2月份美債收益率有所下行，債券價格走高給中國外儲帶來正向的估值貢獻，但國泰君安證券等機構認為，資產價格上升應不足以抵消主要匯率貶值的影響，若剔除估值效應，2月份外儲增幅或更高。這意味著，剔除估值效應，2月份外儲規模變化隱含的當月外匯資金流動改善將更明顯。中金公司測算得出，剔除估值效應，2月份外儲變動隱含當月外匯流入240億美元，而1月份同口徑下為凈流出375億美元。

國泰君安證券報告指出，貿易順差和資本外流放緩是促使2月份外儲規?；厣闹饕?。一方面，全球經濟貿易復蘇勢頭增強，中國出口形勢向好。二是開年以來在美元總體震蕩、外匯管理加強、中國經濟企穩向好跡象增多等多種因素影響下，境內經濟主體換匯意愿和需求明顯回落。中金公司報告亦稱，今年以來，中國經濟增長保持穩健，人民幣貶值預期減弱;同時，去年下半年以來，監管部門在對外并購、直接投資等多方面陸續加強了外匯管理，政策效果正逐步顯現。但中金公司認為，考慮到春節因素影響及內需改善，2月份對外貿易順差規模將縮窄。

海關總署8日公布的數據顯示，2月份我國出口8263.2億元，增長4.2%;進口8866.8億元，增長44.7%;貿易逆差603.6億元，為2014年3月以來首次出現貿易逆差。

綜合而言，在2月份外儲企穩回升背后，資本外流放緩貢獻了更大的正面作用。