人工智能正被市場熱炒，而“當紅炸子雞”非科大訊飛(002230，SZ)莫屬。

3月21日，自稱“國內智能語音和人工智能產業的領導者”的科大訊飛發布2016年年報，《每日經濟新聞》記者統計發現，一方面，192頁的報告中“人工智能”這個關鍵詞出現超過100次，體現出公司對“人工智能”的重視程度。公司2016年實現營業收入33.20億元，同比增長32.78%;凈利潤4.84億元，同比增長13.90%。但《每日經濟新聞》記者發現，在“人工智能”熱度的另一面，2016年度，政府補助以及收購的訊飛皆成并表產生的投資收益，為科大訊飛貢獻了超過一半利潤。

分產品看，營收占比排前三的依次為教育產品和服務(27.44%)、信息工程(25.07%)和電信增值產品運營(12.17%)。一定程度上說明，科大訊飛目前仍是一家主營軟件產品、服務和系統集成的企業。不過，上市至今，科大訊飛每年的凈利潤中，都有一部分來自于政府補助。從2008年到2016年，公司凈利潤共21.34億元，當中有超過1/4源自政府補貼。

對于政府補助，科大訊飛方面接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，科大訊飛自上市以來，保持正常盈利狀態，業績逐年穩定增長。2016年研發投入7.09億元，研發占營業收入比重達21.36%，而2016年政府補貼1.28億元，補貼占營業收入比重3.86%，該比重近年來逐年下降。

華安證券TMT研究組袁曉雨在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，科大訊飛的優勢主要在技術和服務，因并非一家純粹意義上的互聯網公司，其在C端并不具備明顯優勢，盡管用戶量較大，但能夠變現的部分較少?？拼笥嶏w的發力點主要在B端切入帶動C端，比如智學網鋪政府到學校再到學生和家長，因此C端如想真正放量要看教育產品。

教育產品營收占比接近30%

作為國內第一家語音技術上市公司，科大訊飛的市值從2008年上市之初的30多億元漲到了目前的480億元左右，被視為A股人工智能概念股里的龍頭企業。

今年2月，《紐約時報》一篇關于中美人工智能的報道中也以科大訊飛為案例，稱這是一家專注于語音識別和自然語言理解的人工智能公司，其在語音合成和中英文翻譯等多項技術的國際大賽上已經獲得桂冠。

不過，科大訊飛公布的2016年年報中并沒有看到人工智能對于利潤的具體貢獻。數據顯示，政府補助與訊飛皆成并表產生的投資收益，在2016年合計貢獻了超過一半的利潤。

同時，科大訊飛2016年扣非后歸屬母公司凈利潤為2.55億元，同比下降19.32%。對此，科大訊飛方面3月25日晚回應《每日經濟新聞》記者稱，2016年，公司加大研發投入和市場推廣力度，為未來的發展做儲備，研發費用和銷售費用相應增加，一定程度影響了短期利潤的增長。

袁曉雨認為，科大訊飛凈利潤下滑主要是費用較高，科大訊飛2016年的銷售費用同比增長72.78%，管理費用同比增長29.03%。

《每日經濟新聞》記者通過分析其主營業務構成發現，2016年，科大訊飛的主營業務大類分為軟件和信息技術服務業、教育教學，分別營收31.95億元、1.14億元，所占營收比重分別為96.23%和3.42%，同比分別增長33.10%和22.09%;

分產品看，2016年年報顯示，按營收占比劃分，排名前三的產品依次為教育行業產品和服務大類的教育產品和服務(27.44%)、系統集成大類的信息工程(25.07%)、互聯網產品和增值運營大類的電信增值產品運營(12.17%);

按營收同比增幅劃分，排名前三的產品依次為大數據廣告平臺(569.35%)、智能硬件產品(335.05%)和公共安全行業產品(99.28%)，不過三產品對應的營收占比分別僅為2.67%、1.06%和7.32%。此外，如互聯網運營服務，盡管營收同比增幅50.59%，營收占比僅為0.23%(上年度為0.20%)。

這些數據在一定程度上說明，科大訊飛仍是一家主營軟件產品、服務和系統集成的企業，主要方向是教育信息化。

袁曉雨對記者分析稱，科大訊飛發展人工智能的落地，教育是一個切入點，公司在這個行業已有10年左右的積累。未來醫療智能診斷領域的落地可能會逐步跟上，但現在來看，短期能夠創造營收和利潤的還是教育，目前教育產品在營收比重中已接近30%。2016年年報也顯示，分產品看，教育行業產品和服務占營收比重為30.86%。

2016年度網上業績說明會上，科大訊飛董事長、總裁劉慶峰稱，科大訊飛研發投入占銷售收入比重多年來一直超過20%，主要研發方向是人工智能領域的核心技術研究和在教育、智慧城市、消費者產品、公共安全、智能汽車、呼叫中心等方向的人工智能應用開發。在科大訊飛的AI(人工智能)戰略中，目前已經形成規模布局的是教育行業，會形成對公司利潤增長的重要貢獻。