36家公司成“鐵公雞”

與大手筆分紅的“土豪”公司形成鮮明對(duì)比的是，不少公司上市以來從未現(xiàn)金分紅，堪稱“鐵公雞”。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅。其中，20家公司及其前身上市時(shí)間均超過20年，均無現(xiàn)金分紅記錄。

至于這些公司不分紅的理由，多是“沒錢”或者“用于彌補(bǔ)虧損”。自1992年上市以來，某公司有6年虧損，該公司曾在年報(bào)中表示，希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績(jī)差，故而沒有分紅。

不過，其中也不乏連年盈利的公司。某公司自2005年以來，每年歸母凈利潤(rùn)均為正值，但公司從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅。公司2016年期末累計(jì)可供分配利潤(rùn)為9186.82萬元。對(duì)于不分紅的原因，公司表示，鑒于公司尚處于高速成長(zhǎng)期，公司擬收購(gòu)及新建醫(yī)院需要較大的資本性投入，公司2016年度擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配。

另一家公司2014年-2016年歸母凈利潤(rùn)分別為3.13億、3.77億和4.3億元，每年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超10%。該公司表示，公司近三年未進(jìn)行分紅，原因是公司2012年重組前存在未彌補(bǔ)虧損，截至報(bào)告期末母公司賬面尚存未彌補(bǔ)虧損2.7億元。

長(zhǎng)期以來，A股市場(chǎng)的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病，遠(yuǎn)低于全球市場(chǎng)。據(jù)平安證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年A股年度股息率為1.44%，當(dāng)前可計(jì)算的2016年度股息率為1.66%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除2016年上市的次新股，2805家A股公司中近12個(gè)月股息率大于1%的公司有482家，占比17%;股息率在0-1%之間的公司有1446家，占比51%，多數(shù)上市公司的股息率在1%以下。

如果以現(xiàn)在一年期存款基準(zhǔn)利率1.5%來比較，股息率超過1.5%的公司僅有240家，占比不足一成。這意味著，A股九成多的公司股息率跑不過一年期定存。

現(xiàn)金分紅或與定增掛鉤

上市公司一毛不拔的“鐵公雞”行為已經(jīng)受到了監(jiān)管層的關(guān)注。從整體上看，如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，對(duì)這家公司的股票買賣基本上變成一個(gè)擊鼓傳花的投機(jī)游戲。對(duì)于長(zhǎng)期無正當(dāng)理由不分紅的公司，證監(jiān)會(huì)將有相應(yīng)的強(qiáng)硬措施。

業(yè)內(nèi)專家表示，從監(jiān)管者的角度來說，大幅度高送轉(zhuǎn)是要被嚴(yán)格監(jiān)管和限制的，但優(yōu)質(zhì)公司大比例分紅則值得提倡。如果上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅成為常態(tài)化，這將改善中國(guó)股市的投資文化。

劉士余敲打“鐵公雞”后，多家公司對(duì)利潤(rùn)分配方案進(jìn)行調(diào)整。如中能電氣(300062,股吧)將分配方案由原來的“10轉(zhuǎn)20”變更為“10轉(zhuǎn)10派1元”，增加分紅比率。環(huán)能科技(300425,股吧)也由原來的“10轉(zhuǎn)20派1.27元”改為“10轉(zhuǎn)10派1.30元”。

平安證券分析師魏偉認(rèn)為，監(jiān)管層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，政策意圖明顯。一方面，由于個(gè)人持股期限超過一年可免征股息紅利的所得稅，鼓勵(lì)個(gè)人投資者長(zhǎng)期持股;另一方面，現(xiàn)金分紅的上市公司一直以來受到險(xiǎn)資等長(zhǎng)線和偏好穩(wěn)定現(xiàn)金流資金的青睞。在舉牌受限和存量流動(dòng)性寬松的權(quán)衡下，債券市場(chǎng)短期難有起色，更多的有現(xiàn)金分紅的權(quán)益類資產(chǎn)會(huì)吸引長(zhǎng)線資金逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。

未來，上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。3月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在回應(yīng)“鐵公雞”問題時(shí)曾表示，在對(duì)公開發(fā)行證券設(shè)置現(xiàn)金分紅條件的基礎(chǔ)上，研究對(duì)非公開發(fā)行股票設(shè)置現(xiàn)金分紅條件，強(qiáng)化監(jiān)管約束。

據(jù)申萬宏源(000166,股吧)統(tǒng)計(jì)，4月初證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)出的再融資反饋意見中，針對(duì)5家上市公司的反饋意見中提到了現(xiàn)金分紅的情況——請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查上市公司最近三年現(xiàn)金分紅政策實(shí)際執(zhí)行情況是否符合證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。

申萬宏源分析師認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債、配股、公開發(fā)行關(guān)于現(xiàn)金分紅的要求是，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的20%。如果定增門檻與現(xiàn)金分紅條件掛鉤，不排除向現(xiàn)行的其他再融資的現(xiàn)金分紅要求看齊的可能性。□本報(bào)記者 歐陽春香