違規(guī)資金漸離股市

分析人士指出，伴隨二季度金融監(jiān)管政策集中落地，銀行違規(guī)資金逐步從股市撤離，資金“抽出”將令二級市場繼續(xù)維持流動(dòng)性緊張局面。

“近期處于風(fēng)口浪尖的券商資金池當(dāng)中，有相當(dāng)一部分資金來源于銀行理財(cái)資金和同業(yè)資金，主要通過結(jié)構(gòu)化融資和委外投資的渠道投向券商資金池，據(jù)我所知這個(gè)規(guī)模還不小。”深圳某資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者。

事實(shí)上，此前也有比較激進(jìn)的中小銀行通過自有資金池為上市公司提供投融資服務(wù)。

某中小銀行資管部門內(nèi)部人士發(fā)布的一則合作消息顯示，其所在的銀行可通過提供優(yōu)先資金，開展包括二級市場股票配資、股東增持或員工持股計(jì)劃配資、并購基金配資等業(yè)務(wù)。其中，二級市場股票配資業(yè)務(wù)杠桿和并購基金杠桿高達(dá)兩倍。

“相當(dāng)部分理財(cái)資金借助資金池流入二級市場，當(dāng)這部分資金撤離的時(shí)候，市場錢緊就愈發(fā)明顯。我們在給上市公司做增發(fā)項(xiàng)目的時(shí)候，也發(fā)現(xiàn)錢越來越難找了，銀行都不愿意出了。”深圳一家私募機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)告訴記者。

某大型券商分析師指出，此前銀行業(yè)的監(jiān)管檢查，導(dǎo)致部分銀行擔(dān)憂監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提前贖回委外產(chǎn)品，對資金面也造成一定影響。華泰證券研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)今年委外贖回規(guī)模約在2500億-3000億元，其中權(quán)益部分占比約為5%-10%，即權(quán)益部分贖回規(guī)模為200億-300億。

“從A股資金流向上看，今年5月份以來資金凈流出非常明顯，其中有三個(gè)交易日凈流出金額超過200億元，5月5日滬深股市凈流出金額更是達(dá)到262.55億元，機(jī)構(gòu)資金離場避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)。”上述分析師指出。

脫虛向?qū)嵖善?/p>

招商證券分析師指出，“資金空轉(zhuǎn)”不僅醞釀著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)錯(cuò)誤抬高全社會(huì)利率中樞、擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。金融監(jiān)管加碼背景下，銀行資產(chǎn)策略將逐漸回歸傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，脫虛向?qū)崳貧w實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中泰策略分析師指出，從2015年開始，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張速度超過社會(huì)融資增速，此次監(jiān)管加強(qiáng)的目的之一是擠出這部分資金，縮小銀行資產(chǎn)和社會(huì)融資的差距，監(jiān)管引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崳L期來看利大于弊。

上述資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，目前大型銀行的表外理財(cái)規(guī)模在總資產(chǎn)的占比遠(yuǎn)低于中小銀行機(jī)構(gòu)，空間還比較大，只要注重好產(chǎn)品端久期和資產(chǎn)端久期的匹配，還會(huì)有比較大增長空間。

上述大型股份制銀行資管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴記者，表外資金下一步投資出路將會(huì)是在一級市場，通過類基金的投資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二級市場方面，大盤指數(shù)偏平穩(wěn)的情況下，上市公司大多不會(huì)進(jìn)行過大的資本運(yùn)作，從金融機(jī)構(gòu)募集資金的需求大幅削弱。這實(shí)際就是將表外資金往一級市場的股權(quán)投資方向上推，主要目的就是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展。

該負(fù)責(zé)人指出，表外資金參與一級市場股權(quán)投資一般有兩種模式，一是同私募機(jī)構(gòu)合作，以較低杠桿參與股權(quán)投資的項(xiàng)目融資，通過固定收益或浮動(dòng)收益方式實(shí)現(xiàn)利潤分配;二是目前部分商業(yè)銀行已開始設(shè)立具有投資資格的投資機(jī)構(gòu)，并借助這些下屬投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資。 (原標(biāo)題：監(jiān)管引導(dǎo)脫虛向?qū)?銀行表外資金投資有望轉(zhuǎn)向一級市場)