營銷拉動陷瓶頸？

二十多年來，河北養元智匯飲品股份有限公司只發展六個核桃這一個大單品，2015年產量已過100萬噸，核桃乳的銷售收入幾乎構成了養元的全部營收。為了六個核桃的市場占有率，養元的銷售費用在逐年增長，公司有1/3都是營銷人員。從2013年到2015年，養元飲品的銷售費用分別為6.8億元、8.57億元和9.21億元，占主營業務收入的比率分別為9.15%、10.38%和10.11%。

除此之外，六個核桃在宣傳推廣方面更是投入了巨資。2013~2015年期間，養元智匯市場推廣費為2.56億元、3.2億元、3.77億元。僅冠名江蘇衛視《最強大腦》的花費就高達1.58億元。

永輝超市一位工作人員向《中國經營報》記者透露，在核桃飲品中，六個核桃營銷手段相當靈活，平時活動不斷，在商超的陳列位置和方法上也會比較有想法。現推出了6瓶的小套裝，只賣16.8元的低價，平均每瓶2.8元。養元智匯還會和企業進行合作，過年過節給員工送六個核桃飲品。

不過，銷售盛況在維持了7年以后，六個核桃營銷的拉動作用已不太明顯。從2016年來看，六個核桃營收和凈利潤較前幾年已有所回落，近兩年銷量增速放緩。養元智匯公司招股說明書顯示，2013~2016年上半年營業收入分別為74億元、83億元、91億元和40億元;凈利潤分別為16億元、18億元、26億元和13億元。

曾擔任蒙牛區域經理的劉先生向記者表示，六個核桃要想在市場上保持領軍地位，需要打破只生產一種單品的困局。目前，承德露露、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等品牌均已進入核桃乳行業，養元智匯產品單一，不利于在市場中競爭。公開資料顯示，養元智匯在2015年推出核桃奶系列產品后便再無新品推出。

中國食品產業評論員朱丹蓬向記者表示，作為核桃飲品龍頭企業，不對產品進行有效的升級創新，沒有差異化，很容易被山寨產品打倒。不過，研發新品需要時間，養元智匯正在申請IPO，需要有漂亮的業績報表。

從養元智匯的招股說明書中可以看出，2016年上半年存貨高達7.86億元。而同期相比，承德露露2016年上半年的存貨也僅僅是1.27億元。

一般來說，植物蛋白飲品的存貨周轉天數是50天左右，朱丹蓬表示，由于供需的巨大矛盾，六個核桃在壓貨給老經銷商的同時，還會開發一批新的經銷商，導致經銷商手里壓著大量的過期產品。有批發零售店店主向記者反映，六個核桃竄貨現象很普遍，一批貨在進店之前已經轉過很多手。

業內人士表示，養元智匯此次牽扯的官司或將對其上市產生不利影響。加上長期以來六個核桃營養價值的飽受質疑，養元智匯能否經受住考驗，也是未知。