為南北船合并做鋪墊？

在中國船舶業(yè)，中船集團與中國船舶重工集團公司(下稱“中船重工”)有著“南船、北船”之稱，在國企改革浪潮下，南車、北車已成功合并，神華、國電也終于連體，市場對南北船合并的預(yù)期也不斷走高。

當(dāng)前，中船重工旗下上市公司中國重工(601989,股吧)(601989)正在停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。根據(jù)已披露的信息，本次重組中國重工擬發(fā)行股份購買中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司等7家投資人持有的大連船舶重工集團有限公司(下稱“大船重工”)42.99%股權(quán)和武昌船舶重工集團有限公司(下稱“武船重工”)36.15%的股權(quán)。

此外，中國重工還擬引入新股東實施市場化債轉(zhuǎn)股，以債權(quán)或現(xiàn)金的方式對大船重工、武船重工進行增資，增資額分別為164.78億元和53.9億元。

公開資料顯示，中船重工是國務(wù)院國資委直屬十二大軍工央企之一，是海軍裝備的核心供應(yīng)商。而中國重工是我國唯一的全產(chǎn)業(yè)鏈艦船和海洋工程制造上市公司，并長期保持軍工類上市公司的龍頭地位。

大船重工、武船重工是中國重工子公司，為國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的船舶與海洋裝備制造企業(yè)，也是軍民融合型的國家重點保軍企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為海洋防務(wù)裝備、海洋運輸裝備、海洋開發(fā)裝備、海洋科考裝備的研發(fā)制造等。

對于此番針對大船重工及武船重工的重大資產(chǎn)重組和債轉(zhuǎn)股，有市場分析認為，中國重工或有意降低標(biāo)的公司杠桿率，減輕財務(wù)壓力，為下一步的“大動作”謀篇布局。

而在更早前，2015年3月中船重工和中船集團同時發(fā)布消息稱，北船和南船高管實現(xiàn)對調(diào)。此舉被視為南北船合并的伏筆。

國金證券(600109,股吧)研報認為，2017年將是船舶行業(yè)的整合大年，南北船合并是大勢所趨。一方面由于我國的軍船制造需要南北船合并來加深合作、提高產(chǎn)能，另一方面南北兩船的內(nèi)部整合已接近尾聲。

申萬宏源(000166,股吧)也認為，中船集團有可能通過外部融合和內(nèi)部挖潛兩個維度共同推進集團混合所有制的發(fā)展。從外部融合角度來看，不排除集團將會采取南船與北船合并以及引入外部非國有資本等方式推進混改。從內(nèi)部挖潛的角度來看，員工持股及股權(quán)激勵計劃、落實董事會職權(quán)等公司治理結(jié)構(gòu)改革等混改措施也是主要方式。證券時報記者 趙黎昀