連續(xù)下跌兩周后，近期化工板塊迎來久違的反彈，塑料、PP、PVC等化工品種集體飄紅，成為大宗商品市場的“生力軍”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)過前期的深幅調(diào)整后，油化工產(chǎn)業(yè)鏈各大宗商品價格確存在一定的超跌反彈需求，近期國際原油價格止跌企穩(wěn)無疑給予下游化工品反彈的底氣。不過眼下實體需求仍然疲弱，同時油價受制供應過剩的憂慮，預計化工品此次反彈幅度有限，后市將重回下跌通道。

　　化工品集體反彈

　　“化工板塊已經(jīng)連續(xù)下跌兩周多，跌幅較大，有反彈的需求。所以在原油小幅反彈的利多因素帶動下，近期整體反彈。”冠通期貨研究員陳剛告訴中國證券報記者。

　　從盤面上看，上周四，整個化工板塊以1.35%的漲幅領漲大宗商品市場，其中塑料1509合約日漲2.59%報9510元/噸，PP1509合約日漲2.57%報8429元/噸，鄭醇1509合約日漲1.74%報2457元/噸，PVC1509、橡膠1509合約亦分別上漲0.87%、0.22%；緊隨其后的上周五，大宗商品市場多半泛綠，不過塑料、PP、PVC等品種逆市飄紅。

　　除油價企穩(wěn)給予國內(nèi)下游化工品反彈的底氣外，寶城期貨研究員陳棟認為，導致化工品集體反彈的原因還有兩點，一是匯豐中國5月制造業(yè)PMI初值49.1，繼續(xù)第三個月處于榮枯分水嶺下方，且低于市場預期的49.3，弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)市場對于政策加碼的強烈預期，市場做多信心膨脹；二是前期做空化工品的空頭資金陸續(xù)獲利離場，凈空頭寸下降，期價抗跌意愿抬升。

　　后市料繼續(xù)下跌

　　作為化工品的上游原料，原油價格的漲跌必定傳到下游。然業(yè)內(nèi)人士認為，匯豐中國制造業(yè)初值低迷和全球原油供應過剩的憂慮抑制油價漲幅，預計短期油價難免震蕩，化工品成本支撐優(yōu)勢將趨弱。

　　“美國公布的原油庫存減少屬于短期利好因素，而原油市場供應過剩和美元上漲則屬于中長期利空因素，雖說短期利空因素暫時發(fā)力掩蓋了市場偏空情緒，但隨著利多因素被市場消化，油價又將重新回歸空頭市場，這令下游化工品可能將長期失去成本支撐優(yōu)勢，價格重心難以抬升。”陳棟說。

　　陳剛同時表示，美國庫存雖然有所減少，但全球整體供應仍然偏寬松，OPEC與頁巖油公司間的市場份額之爭還未結(jié)束，所以基本面并不支持油價大幅上漲。同時美元在加息的預期下必然會再次上行，對原油也有明顯壓制。預計原油后期仍會有一定的回調(diào)，對化工品也將有一定的利空影響。

　　展望后市，陳棟認為，在成本因素偏弱以及國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大、實體需求乏力的背景下，未來化工品整體向上拓展的空間較為有限，雖然存在供應端變化引起的階段性反彈行情，但中長期偏弱格局尚未打破，逢高依然是投資者可以考慮介入空單的時機。