自4月10日觸及398.4元的歷史低點后，動力煤期貨近期開始了一輪強勢反彈。截至5月22日，文華動力煤指數收報433.2元/噸，反彈幅度超過5%。同時最新數據顯示，5月20日，秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數報收于414元/噸，環比下降2元/噸。

多位業內人士認為，由于三大煤企紛紛試探性上調價格，而近期的煤炭庫存已經降至四年來最低，煤價有觸底之勢，企穩跡象隱現。此外去年下半年以來的持續寬松效應逐漸顯現，煤炭基本面將在二季度探明底部，行業大面積虧損現狀將得到改善。

與此同時，近期螺紋鋼期貨的企穩態勢也較為明顯。截至5月22日，文華螺紋指數收報2357元/噸，較4月10日低點2262元/噸上漲逾4%。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，近期煤炭和鋼材價格企穩主要來源于兩個方面的因素：一是政策紅利，特別是二季度再次降息，并加快基建項目的開工，并實施地方債置換等降低實體經濟尾部風險的政策；二是供應端有所收縮，在一季度大幅跌價之后，煤焦鋼企業都普遍加速了去庫存和去產能進程。

盡管黑色系整體企穩態勢明顯，但多數業內人士認為，2015年，煤焦鋼行業的生存環境難言走出“寒冬”，原材料的下跌之勢也還未結束，要言底還尚早。不過隨著基建投資升溫、宏觀預期回暖及流動性寬松等有利條件的產生，有可能發生熊市中的反彈行情。

“因為鋼鐵產能過剩的局面并沒有真正解決，重點企業的庫存依然在增加。對煤焦的需求減少，而礦卻仍在增產周期當中，所以后市價格仍有壓力。”南華期貨研究所高級總監曹揚慧表示。

中鋼協統計數據顯示，5月上旬重點鋼企粗鋼日產量為177.81萬噸，旬環比下降1.65%，重點鋼企粗鋼日產量在連續三旬小幅回升后出現下降趨勢，反映出鋼鐵的需求比較平淡。而煤焦和礦的需求都有賴于鋼鐵產業的生產狀況，目前鋼廠仍在減產當中，5月上旬重點鋼企粗鋼日產177.81萬噸，環比降1.65%；全國估算值為226.9萬噸，環比降3.5%。而截至5月上旬末，重點企業鋼材庫存1587.25萬噸，旬環比增加90.98萬噸，增幅為6.08%，重點企業鋼材庫存量在4月下旬短暫出現下降后延續回升趨勢。

“從5月份的整體情況來看，鋼廠產能有所回升，而價格反彈又導致煤炭和鐵礦石去庫存放緩，政策紅利反而對于上游的產出恢復效果立竿見影，而下游需求還未見明顯的回升，因此黑色系商品還有待價格再次下跌引發的去產能，只有大規模減產，那時候底才有可能出現。”程小勇說。

興證期貨研究員林惠同時表示，當前煤炭和鋼鐵價格呈現出一定的企穩跡象，然而此過程或僅是階段性的，后期仍有走弱可能。當前市場整體供過于求，在去產能的背景下，相關品種的價格難有明顯起色。終端消費需求疲軟，黑色系言底仍為時尚早。

混沌天成黑色產業研究所所長李偉則認為，從基本面看來，商品的相對底部確實已經在形成，但由于基本面仍舊較差這個事實，所以價格短期內難以回升，甚至還有進一步探底可能。“絕對底部很難判斷，宏觀政策的預期對看多情緒產生支撐，而基本面又對看空的預期形成支撐，這樣多空博弈就會造就行情的底部震蕩，甚至出現行情的鈍化。”