騰訊財(cái)經(jīng)訊（閆錚）杠桿資金的推波助瀾，令股票市場(chǎng)情緒持續(xù)亢奮。伴隨著股指升高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積聚，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。

近日監(jiān)管層對(duì)券商場(chǎng)外融資提出嚴(yán)格要求之外，也對(duì)證券公司的融資融券風(fēng)險(xiǎn)提出警示。

5月25日，騰訊財(cái)經(jīng)獲悉一份證監(jiān)會(huì)官員內(nèi)部講話稿，這是5月22日證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在調(diào)研證券公司時(shí)的一次講話。

張育軍稱，2015年是風(fēng)險(xiǎn)管理年。現(xiàn)代投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力就是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，證券公司始終要把風(fēng)險(xiǎn)管理放在首位。

他指出，全行業(yè)兩融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，但總體上經(jīng)歷的市場(chǎng)周期還太短，只有5年，而且基本上是市場(chǎng)上行周期，沒有經(jīng)歷市場(chǎng)下行周期的考驗(yàn)。

他認(rèn)為，全行業(yè)對(duì)兩融業(yè)務(wù)的管理經(jīng)驗(yàn)還不夠，特別是對(duì)兩融業(yè)務(wù)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)還不足。證券公司接下來的一項(xiàng)重要工作，就是對(duì)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)梳理和加強(qiáng)。

“這項(xiàng)工作必須由董事長(zhǎng)、總裁親自來抓。”張育軍要求證券公司，加強(qiáng)擔(dān)保品管理，加強(qiáng)證券標(biāo)的物的管理，加強(qiáng)客戶管理。要對(duì)兩融客戶分類，對(duì)于客戶虧損情況、單一客戶持倉集中度情況等進(jìn)行分析和研究。要定期做壓力測(cè)試，看看最壞的情況下，公司怎么預(yù)警、應(yīng)對(duì)。

最新數(shù)據(jù)顯示，兩融余額已經(jīng)突破兩萬億元，其中融資余額達(dá)1.97萬億元，大量的杠桿資金，成為本輪牛市的驅(qū)動(dòng)因素之一。

2015年初，證監(jiān)會(huì)曾針對(duì)證券公司的兩融業(yè)務(wù)，進(jìn)行大范圍的現(xiàn)場(chǎng)檢查，并對(duì)多家機(jī)構(gòu)的兩融業(yè)務(wù)違規(guī)行為，開出罰單。同時(shí)對(duì)場(chǎng)外配資、傘形分倉等行為，提出了嚴(yán)格的監(jiān)管要求。

在此次調(diào)研中，張育軍指出，在當(dāng)前日益火爆的市場(chǎng)情形下，更要提高警覺、未雨綢繆，切忌盲目樂觀、疏忽大意、自我膨脹。證券公司要在長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中比誰活得長(zhǎng)，而不是沖刺短跑，圖一時(shí)痛快。

講話全文如下：

今天下午專門來銀河證券參加慶祝H股IPO上市2周年座談會(huì)。這是我到證監(jiān)會(huì)就職三年來，第三次來銀河證券調(diào)研。首先我要對(duì)銀河證券近年來的工作給予充分肯定，對(duì)取得的成績(jī)表示熱烈祝賀！

我剛剛協(xié)助分管機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作時(shí)，老實(shí)說對(duì)銀河證券這種主要靠傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的老券商信心不足，擔(dān)心跟不上行業(yè)發(fā)展步伐。在這最近兩年里，我欣喜地發(fā)現(xiàn)，銀河證券在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展方面做得很好，不僅跟上了行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的步伐，在很多方面還走在了行業(yè)前面。比如在資本補(bǔ)充方面，銀河證券先是在2012年到2013年A股IPO暫停審核時(shí)，不等不靠，調(diào)整計(jì)劃，選擇H股先行上市方案；前不久又成功搞成了閃電增發(fā)，兩次漂亮的資本補(bǔ)充措施共募集資金260多億元人民幣，凈資本增長(zhǎng)近三倍，等于再造了兩個(gè)銀河，為銀河的下一步創(chuàng)新發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。憑借抓住資本補(bǔ)充這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)上的先機(jī)，現(xiàn)在銀河已經(jīng)穩(wěn)居行業(yè)前列。從這一點(diǎn)來講，有安董事長(zhǎng)、偉國總裁為銀河的重生是立了頭功的。下一步，銀河要進(jìn)一步擴(kuò)充資本實(shí)力，優(yōu)化體制機(jī)制，大力推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展，銀河證券再造輝煌指日可期。

剛才聽了幾位同志的發(fā)言，講得都很好，有獨(dú)特思考和專業(yè)視角，精神狀態(tài)良好。借此機(jī)會(huì)，我圍繞在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，講五個(gè)方面的意見。

第一，要切實(shí)把風(fēng)險(xiǎn)管理放在各項(xiàng)工作的重中之重。

風(fēng)險(xiǎn)管理怎么強(qiáng)調(diào)都不過份。去年年底，我在深圳召集全行業(yè)證券公司的董事長(zhǎng)、總裁開會(huì)，強(qiáng)調(diào)2014年是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理年，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是最基本的工作任務(wù)。現(xiàn)在我還要強(qiáng)調(diào)，2015年更是風(fēng)險(xiǎn)管理年。現(xiàn)代投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力就是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，證券公司始終要把風(fēng)險(xiǎn)管理放在首位，尤其是在當(dāng)前日益火爆的市場(chǎng)情形下，更要提高警覺、未雨綢繆，切忌盲目樂觀、疏忽大意、自我膨脹。證券公司是要做到基業(yè)長(zhǎng)青，風(fēng)險(xiǎn)管理能力是首要能力。要在長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中比誰活得長(zhǎng)，而不是沖刺短跑，圖一時(shí)痛快。

最近一段時(shí)期，最重要的就是要關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及隨之帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最近我接連主持召開了多次關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的全行業(yè)座談會(huì)，多次強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格防控融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。全行業(yè)兩融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，但總體上經(jīng)歷的市場(chǎng)周期還太短，只有5年，而且基本上是市場(chǎng)上行周期，沒有經(jīng)歷市場(chǎng)下行周期的考驗(yàn)。全行業(yè)對(duì)兩融業(yè)務(wù)的管理經(jīng)驗(yàn)還不夠，特別是對(duì)兩融業(yè)務(wù)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)還不足。證券公司接下來的一項(xiàng)重要工作，就是對(duì)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)梳理和加強(qiáng)。這項(xiàng)工作必須由董事長(zhǎng)、總裁親自來抓。要加強(qiáng)擔(dān)保品管理，加強(qiáng)證券標(biāo)的物的管理，加強(qiáng)客戶管理。要對(duì)兩融客戶分類，對(duì)于客戶虧損情況、單一客戶持倉集中度情況等進(jìn)行分析和研究。要定期做壓力測(cè)試，看看最壞的情況下，公司怎么預(yù)警、應(yīng)對(duì)。

證券公司經(jīng)營(yíng)一定不要只注重短期盈利，要看長(zhǎng)遠(yuǎn)。要始終把風(fēng)險(xiǎn)管理工作作為公司首要工作，使風(fēng)險(xiǎn)管理能力要隨著資本增長(zhǎng)而快速增強(qiáng)。要從制度建設(shè)、組織架構(gòu)、人員配備、系統(tǒng)建設(shè)、指標(biāo)體系、應(yīng)對(duì)機(jī)制六個(gè)方面建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，要在2015年底前建成與業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息技術(shù)系統(tǒng)。

第二，要進(jìn)一步全力推動(dòng)補(bǔ)充資本。

我在2012年11月第一次來銀河證券調(diào)研時(shí)就表示，要全力支持銀河證券抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)上市這個(gè)基本目標(biāo)。現(xiàn)在，你們成功在香港上市并增發(fā)，下一步還要抓緊回歸A股上市。這不僅是一個(gè)募集資金、補(bǔ)充資本的問題，更重要的是推動(dòng)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理，對(duì)于銀河證券進(jìn)一步提高市場(chǎng)地位，打造系統(tǒng)重要性券商具有戰(zhàn)略意義。

行業(yè)創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，對(duì)證券公司資本實(shí)力的要求越來越高。當(dāng)前證券公司補(bǔ)充資本正面臨難得的機(jī)遇。近一兩年來，隨著證券公司通過不同渠道補(bǔ)充資本，大型券商競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生改變。2014年末凈資產(chǎn)位于行業(yè)前十名的券商預(yù)計(jì)將在今年內(nèi)全部上市，并有七家券商預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)A+H上市。證券公司誰能在凈資產(chǎn)700-1000億這個(gè)區(qū)間首先站穩(wěn)腳跟，才有可能站穩(wěn)行業(yè)第一梯隊(duì)，為后續(xù)發(fā)展奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。銀河證券要再接再厲，抓緊這項(xiàng)極其重要的工作，盡快實(shí)現(xiàn)回歸A股IPO上市，使公司發(fā)展再上一個(gè)新臺(tái)階。

第三，要進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理和人員隊(duì)伍管理。

目前不少證券公司不同程度地存在內(nèi)控機(jī)制不健全、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控不到位，財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)格的問題。一些證券公司出現(xiàn)了從業(yè)人員、甚至是高管違法犯罪情況。在市場(chǎng)氣氛熱烈、行情向好的背景下，行業(yè)從業(yè)人員違法違規(guī)行為有抬頭的跡象。特別是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)行、股票債券保薦承銷、企業(yè)重組并購、產(chǎn)品銷售等領(lǐng)域，證券行業(yè)從業(yè)人員欺詐銷售、老鼠倉、利益輸送、參與內(nèi)幕交易等行為時(shí)有發(fā)生。這些必須引起全行業(yè)高度重視，采取切實(shí)有效的措施針對(duì)性地加以防范和解決。

證券公司要大力提高內(nèi)部管理水平，要充分發(fā)揮合規(guī)管理、內(nèi)外部審計(jì)等部門的作用，完善內(nèi)部管理制度，切實(shí)督促落實(shí)到位，重點(diǎn)加強(qiáng)和完善對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域和重要環(huán)節(jié)的檢查，及時(shí)糾正打監(jiān)管“擦邊球”和行業(yè)“潛規(guī)則”行為。衡量證券公司發(fā)展成績(jī)的除了經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)指標(biāo)之外，是否建立了切實(shí)有效的內(nèi)部管理機(jī)制、防范公司從業(yè)人員違法違規(guī)，也是非常重要的方面。我希望銀河證券成為行業(yè)的表率。

第四，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融和信息技術(shù)安全管理。

“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略。身處互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融是證券公司轉(zhuǎn)型的重要一步。目前，全行業(yè)已經(jīng)有55家證券公司開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，不少公司成效顯著。在這個(gè)方面銀河證券做了一些事情，取得了一些成績(jī)，但還要更加重視，加大投入，大力推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向前發(fā)展。

在發(fā)展的過程中要注重信息技術(shù)安全，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)。我常常在證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門的報(bào)告上看到不少大券商的信息安全出現(xiàn)問題。這反映出行業(yè)信息技術(shù)基礎(chǔ)建設(shè)方面還有很多不足。當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展較快，業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，業(yè)務(wù)量激增，對(duì)券商的信息技術(shù)安全提出了更高的要求。在新的形勢(shì)下，要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)公司信息系統(tǒng)建設(shè)的規(guī)劃和投入，加強(qiáng)信息化人員配備，強(qiáng)化信息技術(shù)系統(tǒng)的響應(yīng)能力，及時(shí)有效滿足客戶和業(yè)務(wù)需求，提高信息技術(shù)系統(tǒng)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的支撐和保障水平。

第五，要加強(qiáng)客戶服務(wù)和投資者保護(hù)。

確保客戶能夠跟隨銀河證券一同成長(zhǎng)至關(guān)重要。只有把公司的發(fā)展建立在客戶的價(jià)值成長(zhǎng)上，這樣的發(fā)展才有可持續(xù)性，才有意義。銀河證券要更加重視對(duì)客戶的服務(wù)，對(duì)客戶情況進(jìn)行系統(tǒng)梳理，分門別類地提供有針對(duì)性的個(gè)性化服務(wù)。要加強(qiáng)與客戶的溝通，做到對(duì)客戶的情況和需求了如指掌，努力滿足客戶的多元投融資需求。要加強(qiáng)對(duì)客戶的培育、服務(wù)、保護(hù)、教育，真正幫助客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值成長(zhǎng)。

證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展剛剛開始，前景無限。越是在形勢(shì)好的時(shí)候，越是要居安思危、未雨綢繆，切實(shí)做好各方面基礎(chǔ)性工作，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。希望銀河證券能采取切實(shí)行動(dòng)，努力實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健、更持久地發(fā)展。

（2015年5月22日，中國證監(jiān)會(huì)張育軍主席助理在銀河證券調(diào)研時(shí)的講話要點(diǎn)，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)記錄整理，未經(jīng)本人審定。）