6月5日，股民在江蘇連云港市一家證券營業點關注股市行情。當日，滬深股市震蕩走高，截至收盤，上證綜指報收于5023.10點，較前一交易日上漲1.54%;深證成指報收于17649.09點，較前一交易日上漲0.85%。新華社發(耿玉和 攝)

新華網上海6月7日電 (記者潘清)經歷多次試探之后，上證綜指5日攀上闊別已久的5000點整數位。看似相同的5000點，代表著中國股市截然不同的成長階段和生存狀態。長達七年半的時間里，A股遭遇了諸多令人欣喜的“新變化”，也有不少“老問題”亟待求解。

這并不是近期滬指首次向5000點發起沖擊。在經歷了5月初的連續深幅調整之后，A股在央行年內第二度降息的提振下持續走高，進入5月下半程后更加速上行。19日至27日，滬指成功走出“七連陽”，從4300點下方一路闖關站穩4900點。

5月28日早盤，滬指延續慣性創下4986.50點的階段新高。就在股民們以為5000點唾手可得之際，A股風云突變，滬指重挫300余點，以逾6.5%的年內第二大單日跌幅結束當天交易。

突如其來的調整令A股短期做空風險獲得釋放，也為其再度挑戰5000點積蓄了動能。6個交易日后，滬指終于成功重返這一點位上方。

在業界看來，滬指此次成功“闖關”5000點，得益于充裕資金面和市場做多意愿的共同推動。一方面，5日恰逢逾3萬億元打新資金解凍，令二級市場資金面驟然“減壓”。另一方面，前一周新開股票賬戶數環比猛增逾七成再度創下歷史新高，顯示場外資金正“跑步”入場。

這也是自2008年1月21日之后，滬指時隔七年半再度攀上5000點這一重要心理關口。看似相同的5000點，卻代表著中國股市完全不同的成長階段和生存狀態。

彼時，曾是“亞太地區最具活力新興市場”的A股正經歷全球金融危機的考驗，滬指由歷史巔峰持續回落，最終以65.39%的全年跌幅“熊冠全球”。

當下，A股在資金面寬松、政策面改革紅利不斷釋放的背景下持續上行，流通市值超越50萬億元躍居全球第二大股市。在滬深股指年內漲幅雙雙過半的同時，超越2萬億元的單日成交規模更屢屢改寫“世界紀錄”。

這并非七年半來A股遭遇的唯一“新變化”。期間，中國股市迎來創業板的誕生。截至6月5日，創業板個股達到464只，流通市值接近4萬億元，年內累計漲幅高達逾1.6倍。

在現貨市場架構不斷完善的同時，股票衍生品市場也于2010年4月平穩起步，助力A股擺脫延續多年的“單邊市”格局。繼滬深300股指期貨成為全球第二大股指期貨產品之后，內地股指期貨市場在其5周歲“生日”之際迎來首度擴容。

在北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越看來，股指期貨市場將成為股市風險的“泄洪渠”和投資者避險的“逃生艙”。

作為中國內地股市跨境雙向投資開放的起步之作，去年11月正式開閘的上海與香港股票市場交易互聯互通機制試點，不僅向境外投資者打開了A股的大門，也讓本土投資者意識到了其“估值洼地”的投資價值。這也成為A股本輪牛市的重要驅動因素之一。

而在滬指重返5000點之際，深港通正在緊鑼密鼓地推進，上海證券交易所、中國金融期貨交易所聯手德意志交易所集團創立的上海國際金融資產交易平臺公司也開始籌建。這意味著，曾經固步自封的中國股市，如今正以更加開放的姿態融入國際資本市場。

從上一輪跌破5000點到這一輪重返5000點，中國股市既有讓人欣喜的“變”，也有令人遺憾的“不變”。

基于“散戶為主”的格局，七年前滬指以一波逾5%的暴跌告別5000點，次日跌幅更擴大至7%以上。因為同樣的理由，當下的A股頻現暴漲暴跌，難以呈現理想中的“慢牛”格局。近期證監會加快了新股發行的核準節奏，但仍難以滿足居民儲蓄大類資產“重配”的需求。

事實上，過去的七年半中國股市也在不斷地求解這些“老問題”。

在社保基金、保險資金入市比例逐漸提高的同時，QFII、RQFII規模不斷增加。各類資產管理機構的蓬勃發展，也充實著機構投資者的隊伍。其中，僅公募基金資產截至今年一季度末已高達5.24萬億元。

在IPO提速的基礎上，股票發行注冊制正伴隨修法進程漸行漸近。新三板、區域性股權交易市場、券商柜臺市場的次第出現，也在為A股構筑堅實的“金字塔塔基”。

對于又一次站在5000點的A股而言，治愈困擾自身多年的投資者結構失調、供需關系失衡頑疾，無疑值得期待。

(新華網 潘清)