周三，滬深兩市早盤雙雙低開后，充電樁概念王者歸來，帶動滬市翻紅。但是多方動能不足，股指很快沖高回落，加上周二表現搶眼的互聯網彩票概念等題材低迷，拖累指數跌幅逐漸擴大。午后開盤兩市保持低位震蕩整理態勢，尾市放量跳水，上證綜指收五連陰，創業板指尾盤翻綠。

截至收盤，上證綜指報3027.9點，下跌0.29%，迎來五連陰;深證成成指10759.86點，下跌0.17%;創業板報2268.54點，跌0.23%。

盤后采訪中，投資者越來越趨于謹慎，大都認為上證綜指連續3天收盤在5日均線之下，始終沒有出現強力調整，而是以溫水煮青蛙式陰跌，調整的力度不充分。雖還不能得出后市一定會破位的結論，但風險重在預防。在沒有收復5日均線之前，操作上需以防范風險為主。

從盤面觀察，昨日市場有三大特點：

特點一：二八蹺蹺板現象。目前上證綜指和創業板指在中期趨勢上都是處于中期趨勢向上的節奏，但是局部卻明顯分化，周二創業板明顯強勢，而主板滯漲;周三創業板上攻回調，分時MACD上形成強背離，屬于前瞻性調整信號，如果再破位20天線，就會確認趨勢走掉頭向下。主板則是弱勢橫盤，有跟著打壓的可能。

特點二：量能萎縮波幅窄。一方面，量能持續萎縮。最近5日滬市成交額分別為：2089億元、2028億元、2067億元、1872億元和1715億元。平均是1954.2億元,呈現逐日遞減態勢，既表明市場觀望情緒加劇，上漲動能不足，也說明殺跌的動力其實沒有想像中強勁。

另一方面，市場波動幅度很窄。近5日滬指波幅分別為：21、18、27、29、21點，平均是23.2點，按近5日的均價3043點測算，比例僅0.762%，收窄的波幅一般表明多空雙方的分歧很大，到達決戰邊緣。

特點三：趨勢交易存在變數。從過往經驗看，每一次交易都等待回調的時機，選擇以靠近均線的階段低點去參與，這樣的邏輯在于趨勢的延續性。但是趨勢不會一直延續，也就是在最后一次破位趨勢的地方一定會遭受損失。

現在這種行情開始讓人擔心，主板的小時MACD量柱一直處于縮短的狀態，又沒有形成金叉，始終處于開口狀態，目前上證綜指20日線在2980點，目前收在3028點，上證綜指周四存在進一步向下打壓的空間的可能。市場目前向上趨勢的延續，需要市場再次走強才可能化解潛在的破位風險。

無論個人投資者還是機構投資者都感受到市場上述三大特點的糾結磨人。究其原因，還是取決于政策面、市場面、技術面。

從政策面看，近期央行更多采取公開市場操作等相對溫和的貨幣政策，保持市場資金面的平穩。例如周二央行進行600億7天期逆回購，中標利率為2.25%與上期持平;當日有300億元逆回購到期，實現凈投放300億元，為連續第二日實現資金凈投放。

根據近日李克強總理的表述，實施穩健貨幣政策、積極財政政策要起到四兩撥千斤作用。結合最近一段時間的政策導向，貨幣工具微調、財政持續加碼是一個主導的政策，而降準或降息短期內可能難于出爐。

從市場面看，昨日兩市總成交額為5054億元，成交量進一步萎縮。拿滬市來說，昨日成交額僅1715億元，環比縮量8%，縮量調整特點明顯;而創業板成交額1018億元，同比放量8%，放量調整特點明顯。進一步觀察，在縮量的背景下，昨日全市資金凈流出158億元，各大指數悉數凈流出，滬深300凈流出60億元，中小創也逆轉凈流出。值得注意的是，資金分類看，大單以上主力資金合計凈流出174億元，中小單則凈流入。融資融券流出87億元。

從技術面看，大盤繼續收成陰十字星，量能持續低迷。均線系統似乎還呈多頭排列，但市場重心悄悄下移。由于監管力度加強，市場活躍度降低，市場沖高馬上回落，反彈力度不夠強。

但是，由于前幾個交易日已經消化了部分獲利籌碼，市場做空動能有限，投資者對指數不必過于悲觀，上證綜指在跌破10日均線后，回踩考驗3000點屬于正常，而下方20均線(2990點附近)的支撐力度較強，短期內下跌的空間不大，回調空間有限。證券時報記者 湯亞平