周二，滬深兩市小幅低開，隨后權重股和題材股受資金青睞，指數小幅反彈，但力度不足反彈遇阻，上午維持震蕩格局;午后兩市一度回撤，在下午兩點之后市場強勢反彈，板塊全線飄紅，以小陽線報收，基本上吃掉昨日下跌的陰線。從成交來看，當日量能萎縮，滬指成交量創5月31日來最低，創業板指創3月11日以來最低。兩市階段性地量是什么信號?

四次地量三次反彈

今年以來，在2月份至5月份期間，每個月都有階段性地量，除了4月份地量之外，其他月份均是地量之后強勢反彈。四次地量，之后三次強勢反彈，地量或許成為標志性市場方向的信號。

例如，2月15日，滬指成交1239億元階段性地量，隨即滬指出現四個交易日近200點反彈，漲幅逾6%;3月11日，滬指成交1285億元為近一個月的階段性地量，隨滬指持續上漲一個多月，滬指重上3000點關口。

典型的是5月份的地量。5月9日至5月30日，滬指窄幅震蕩，市場方向不明，成交量持續低迷，直到5月31日開始放量上攻，之后滬指開始一段近兩個多月的強勢反彈，期間題材股和藍籌股均有較好的表現。

值得注意的是，周二創業板指數地量也是一個積極信號。今年以來，創業板指數除了5月份與滬指不同以外，2月份和3月份的地量之后同樣強勢反彈。5月份在創業板震蕩幅度強于主板，題材股非?；钴S，成交量并未萎縮，在5月31日之后更是巨量反彈。

資金流入

地量出現在指數相對低點的時候，往往預示市場反彈即將上演。不過，今天滬指的地量并未出現在底部區域，與前期地量有一定差別。其他數據可否作證此次地量信號?

最新數據顯示，上周(7月25日至29日)，證券交易結算資金銀證轉賬轉入額為4975億元，轉出額為4807億元，證券保證金凈流入168億元。其中，7月29日(上周五)單日凈轉出305.89億元;兩融擔保資金凈轉出110億元;股票期權保證金凈轉出0.98億元。雖然上周五資金轉出較大，但整個上周證券保證金凈流入168億元，結束連續五周凈流出。

滬股通數據也是一個例證。滬股通數據顯示，從7月11日至8月1日，15個交易日資金凈流入，只有7月28日資金凈流出，但凈流出資金只有2.55億元。從流入來看，8月1日兩市較為低迷，但滬股通資金凈流入14.15億元為近期流入高點，顯示出滬股通資金對A股持著樂觀態度。

從當天融資角度看，兩融余額四連陰。8月1日滬市融資融券余額為4787億元，深市融資融券余額3845億元，兩市融資融券余額再次下降，維持在8700億元以下。市場人士認為，A股二級市場走勢與兩融市場互相影響，兩融余額持續降低，市場底部出現的概率偏高。

從重要股東增減持情況看，上周(7月25日至7月29日)重要股東凈減持市值為1.5億元，較上上周(7月18日至22日)凈減持市值9.16億元大幅減少;從增持情況看，上周重要股東增持市值34億元，較上上周增持市值22億元增加12億元。

機構觀點謹慎

當然，市場的方向是從分歧中一步步確認，目前市場的位置很微妙，盤面上顯得分歧很大，今天工商銀行的成交額1.96億元，與*欣泰成交額1.55億元相差不多。面對當前的市況，也有謹慎態度的機構。

恒泰證券首席策略分析師付少祺認為，今日兩市收出縮量小陽線，成交量進一步萎縮，有投資者認為地量見地價，企穩可期，但地量無法量化，無論是周期還是量比，都很難界定何時見底。監管力度加強帶來的題材股拋壓的壓制仍然需要時間修復，短期見底概率小，投資者仍然應謹慎操作。

銀泰證券經紀業務管理總部財富管理中心總經理余軍認為，7月27日兩市放量中陰線，從政策層面分析，中央政治局經濟工作會議關于去資產泡沫的精神，投資者要高度重視，無論是央行隨后表態，還是商業銀行理財資金的新規，以及證監會收緊市場監管無一不是對上述精神的具體落實。技術形態看，短線滬指若不能放量收復3000點，則6月28日以來的反彈或大概率結束。今日兩市縮量反彈，但盤面熱點欠缺，持續性恐大大折扣。建議投資者當前逢反彈減倉。

翼虎投資董事長余定恒認為，投資者對貨幣政策轉向和監管再度升級的擔憂是短期市場低迷的直接原因，地量之后會有技術性反彈，但中期的進一步走高是需要一個寬松的貨幣環境和穩定的股市政策的支撐的，因此市場在出現進一步明確的信號之前大概率維持弱勢震蕩格局。證券時報記者 吳曉輝