周初強勢突破后，周三市場由漲轉(zhuǎn)震，成交額的遲遲未能放大，上升腳步的“乏力感”也明顯增強。周內(nèi)場內(nèi)板塊及主題輪動十分明顯，從周一的煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)，到周二的建筑、食品飲料、電子，再到周三的“煤飛色舞”，周四盤中則輪換至金融股。但隨著金融股的走強，兩市二八的分化也隨之更為顯著。不僅如此，少數(shù)品種拉升，大部分股票回落。這也表明市場情緒趨于謹慎及追漲意愿的快速消退。

金融股護盤難阻沖高回落

在周三沖高3033點未果回落收出帶小上影線的陰線后，昨日上證綜指繼續(xù)向本輪反彈新高努力，早盤一度在金融股助推下，以3038.05點創(chuàng)下7月27日以來的新高，其后雖然股指出現(xiàn)回落，但依然圍繞平盤位置維持窄幅震蕩，并一度帶領(lǐng)包括食品飲料、餐飲旅游等在內(nèi)的板塊活躍，上漲面積一度迅速擴大。然而一切卻在收盤前半小時“變味”，兩市開始出現(xiàn)明顯跳水過程，板塊及題材也開始全面回落，最終僅剩銀行和非銀金融板塊強撐，上證綜指小幅下跌0.53%至3002.64點，險守3000點關(guān)口卻接連丟失了20日及5日均線位置。

昨日盤面最突出的特征莫過于金融板塊“接棒”成為領(lǐng)漲品種后，前期熱點及板塊便“作鳥獸散”狀全面轉(zhuǎn)弱，盤面更是出現(xiàn)了顯著的二八分化特征。

從指數(shù)層面來看，昨日上證綜指一度創(chuàng)下階段新高，且全日有差不多半日都在紅盤狀態(tài)運行，只是尾盤的快速跳水才“功虧一簣”，但深市主要指數(shù)卻沒有這么理想，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指僅早盤短暫翻紅，全天幾乎維持綠盤震蕩走勢，最終跌幅都在1%以上，創(chuàng)業(yè)板指也再度逼近2100點。

其實，在周初的強勢突破之后，市場便開始出現(xiàn)“乏力”感，而這從板塊輪動上便“可見一斑”。不同于牛市的板塊輪動，近期的輪動以其他板塊的走弱為“代價”的特征愈發(fā)顯著。交易日間來看，周一踢下“臨門一腳”的煤炭、鋼鐵及房地產(chǎn)這三大資源股，在周二便“泯然眾人矣”，反而是建筑裝飾、食品飲料、電子等近期調(diào)整較多的板塊“突飛猛進”，但到了周三領(lǐng)漲板塊卻再度切換回“煤飛色舞”狀態(tài)，房地產(chǎn)、電子等板塊甚至成為資金離場的“重災(zāi)區(qū)”。到了昨日變成了金融股的“獨舞”，而上半周表現(xiàn)活躍的有色金屬、國防軍工、煤炭、電子等板塊紛紛躍居行業(yè)跌幅榜的前列。有市場人士甚至向記者表示，金融股的補漲或意味著本輪輪動的尾聲。

不僅如此，與周初少數(shù)板塊拉升能夠帶動更多板塊的跟進上漲不同，周三以來，受帶動板塊無論是數(shù)量還是時間都出現(xiàn)了大幅的縮減，這也反映出了投資者情緒逐漸轉(zhuǎn)向謹慎，特別是追漲的意愿在大幅消退。

“缺錢”難免乏力

而這一切背后又歸因于“缺錢”，即本輪反彈本就缺乏增量資金支援，以至于上漲壓力逐漸增大，因而存量消耗型博弈的“火苗”開始出現(xiàn)“復(fù)燃”。從數(shù)據(jù)上看，7月份突破3000點時，滬深兩市的成交大約在7000億元左右，最高達到過7348.80億元，而最低也有5000億元以上，然而自7月27日放量大跌之后，兩市的成交額便迅速下降至4000億元左右，8月2日一度低至3225.36億元，伴隨著指數(shù)的回升，兩市的成交也始終并未出現(xiàn)有效的放大。而這樣的成交水平對于壓力日漸增大的突破行情來說可謂“巧婦難為無米之炊”。

招商證券指出，目前滬指點位是2950點支撐位到3100點高點的半分位置附近，指數(shù)向上壓力明顯，反彈告一段落的可能性非常大。從技術(shù)上看，上證指數(shù)創(chuàng)新高沖擊一次3100點以上的可能性還存在，但是隨后的幅度在現(xiàn)存量市場的情況下會受到抑制，且beta較高的創(chuàng)業(yè)板并沒有在反彈中發(fā)揮較大作用，反而是藍籌質(zhì)優(yōu)股為主力，主力資金還是以防守為主。如有風(fēng)吹草動，那么極有可能出現(xiàn)反彈結(jié)束。所以，反彈空間實際上已經(jīng)所剩無幾，并有可能面臨比較明顯的技術(shù)考驗。

長江證券也表示，本周盤中板塊輪動非?？?，且板塊中聯(lián)動性不好，這是各路存量資金嘗試激活大盤，但尚未有效激活大盤上漲的動機。而周三以來，板塊輪動的力量進一步出現(xiàn)衰減，各板塊基本上已輪完一遍，多頭仍沒有找到制造突破的板塊，個別題材的再度活躍也是部分存量資金無奈的選擇。

因此，在市場再度陷入存量消耗式博弈的背景下，有分析人士認為，后市有可能再現(xiàn)“一步幾回頭”式的震蕩整理格局。