雖然9月收官之戰A股三大股指輕微飄紅，但整個9月滬指仍下跌2.62%，投資者之前期待的A股“金九”行情未能兌現。而且，今年前三季度，滬指跌幅更是達15.1%，A股再一次“熊”冠全球。眼下，投資者普遍關心節后行情怎么走?

長假期間影響A股市場的消息面眾多，最扎人眼球的是幾只“黑天鵝”。

一、金價暴跌。國內市場國慶長假期間休市，國際金價卻再現大幅波動，COMEX12月黃金期貨上周五報1251.90美元/盎司，為連續第六個交易日收跌，全周累計跌約5%，創2013年9月中期以來最大單周跌幅。

二、英鎊閃崩。上周五(10月7日)亞市早盤，英鎊/美元意外閃崩，一度在幾分鐘內暴跌逾10%，創下英國脫歐公投以來的最大盤中跌幅，并創下逾31年新低，跌破關鍵技術支撐觸發一波止損單。

三、外儲下降。中國9月末外匯儲備31663.8億美元，環比減少188億美元，為5月以來最大單月降幅。也是連續第三個月下降，跌幅超預期，跌至近5年來最低水平。

而A股投資者更為關注的是，今年“十一”長假期間，各地樓市調控政策密集出臺。自9月30日起直至黃金周結束，北京、廣州、深圳等19個城市8天內先后出臺樓市調控政策。國內限購城市重新擴圍至22個。業內人士認為，未來，石家莊、青島等房價漲幅較快城市，仍有出臺限購政策可能。對地產股來說這是一個重磅利空的信息，而限購和限貸的另一個后果就是銀行將會迎來不利的因素，因此銀行股、地產股很可能會拖累大盤指數。

其次，節后市場流動性的變化，也是投資者的關注點。節前，央行緊急回收了4250億資金，這可以看作是流動性收緊的一個信號，這在以往節前是很少見的現象。流動性泛濫已引起高層重視，央行行長周小川10月6日在G20財長和央行行長會議上指出，近期中國部分城市房價上漲較快。同時表示，隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。這是官方首次提出“控制信貸增長”，信號意義強烈。

值得引起重視的是，市場對消息面的反應分歧。例如，深港通開通，多數人視為利好，但從滬港通資金雙向流動的情況來看，深港通很可能會加劇資金凈南下的情況，所以深港通短期不見得對A股來說是利好，反而可能構成利空。再如，自10月1日人民幣入SDR后，長假期間，離岸人民幣表現為連續下跌，在岸人民幣和離岸相差335個基點，這不能理解為利好，不論從人民幣的貶值還是外匯儲備的下降來看，都能說明資金在持續流出，僅從此項來看，短期應該屬于利空。

從上述多空復雜因素分析，A股節后不排除還有慣性下跌可能。加之目前股指所處的位置敏感，短期繼續調整的純技術因素也有兩點：一是節前最后一天20日均線下穿60日均線，60日均線已經下行。二是節前最后一周開盤5周均線下穿10周均線，目前是粘合狀態。這兩個下穿預示大盤有可能繼續調整，除非短期改變這種技術狀態。不過，綜合消息面、技術面與時間窗口來判斷，10月市場先抑后揚的概率比較大。

從有利因素來看，國內方面，10月1日官方發布了2016年9月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.8%，雖仍在枯榮線以下，但已超過各界預期，且是連續兩個月回落后首次出現微幅回升。而走勢的企穩回升，表明經濟運行呈現緩中趨穩積極變化。1-8月規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，比1-7月份加快1.5個百分點，8月同比增長19.5%，比7月份加快8.5個百分點，為年內月度最高增速。此外，上市公司將密集公布三季報，業績炒作的預期也在升溫，個股活躍度存在提高的可能。

應該提醒的是，上證指數依然圍繞3000點附近持續震蕩，沉寂了多時的國內私募基金卻在備足“彈藥”，等待加倉良機。目前私募普遍的倉位在4-5成左右，后期有較大加倉的空間。數字顯示，截至2016年8月底，基金業協會已登記私募基金管理人17085家。已備案私募基金39704只，認繳規模8.03萬億元，認繳規模比肩目前公募基金的規模。

國際方面，我國國慶假期期間全球股市多數反彈，尤其是以日本和香港股市為主的亞太股市表現堅挺，投資者寄望A股能夠補漲。

此外，美聯儲10月議息會議不召開，11月美國大選，對多頭來說是個空檔期;國內方面，A股10月份解禁股數量僅有25.58億股，以最新收盤價計算，對應解禁市值約324億元，較9月環比大幅減少79%，解禁股數量及解禁市值均是年內新低。綜合來看，10月中下旬到11月底可能是市場上攻的最佳時間窗口。記者 湯亞平