周三A股延續震蕩整理走勢，不過較前一交易日明顯轉弱，盤中跳水并回踩5日均線位置，顯示做多情緒有所收斂，尾盤在抄底盤介入下，股指跌幅收窄。

技術壓力引發調整

造成昨日下跌原因較復雜，主要有以下幾個：一是滬指3140點一線存在明顯技術壓力。上證指數8月15日與10月24日都出現放量上漲，且點位接近，但此后指數再未突破8月16日的高點3140點，說明當時有部分資金被套。

二是強勢股出現獲利盤套現。10月僅有16個交易日，滬指漲幅已超3.5%，所以，獲利盤的套現帶動指數回落。

三是部分資金轉向偏防御類的品種。最近連續大漲的煤炭板塊領跌兩市，是造成指數出現高位休整的主要因素。盤面上，隨著主力新一輪調倉換股，行情出現新變化：“喝酒吃藥”行情再現，而連漲幾日的煤炭板塊則出現深度回調，權重股內部也出現分化格局。

大盤突破需求強烈

三季度調整之后，從時間和空間兩個角度來看，市場風險都已經得到比較充分的釋放，A股短線走勢不宜悲觀。3100點一線的支撐力度漸趨增強，10月份大概率將以陽線報收。而四季度，隨著養老保險基金投資運營的啟動、深港通開通，A股望迎來一波做多周期。

從政策面觀察，近期管理層打擊IPO申報造假、加強基金投資監管，為養老資金入市創造條件。同時，人社部表示年內將啟動養老金投資運營，并公告首批管理機構。這意味著養老金入市步伐越來越近。相關研究報告測算，養老金入市初期將為股市帶來約4000億元增量資金，占A股流通市值比重為1.1%。

業內人士還指出，深港通不會帶來資金大規模南下，相反，四季度，深港通北向標的有望迎來一波難得的做多周期。近期，香港市場稀缺的軍工、稀土永磁、白酒等板塊表現突出。事實證明，隨著深港通漸行漸近，港股通南下的資金開始趨緩。10月以來，港股通凈買入額僅為9月的7%。

從技術面分析，雖然主板市場日線級別在高位，60分鐘級別MACD指標已經死叉向下發散，并且綠柱再拉長，短期內需要放量才能化解。但是，從周線級別來看，滬指已形成周線三連陽的多頭格局。而月線呈現兩陽夾一陰的向上突破態勢。這就意味著A股中期趨勢向好的大方向不變。

從機構行為判斷，多數市場人士認為，大盤突破3140.44點的需求強烈。無論是從波浪理論還是從主力的意圖來看，大盤不應該在3140點附近止步，否則，就有形成雙頭的嫌疑，一旦形成雙頭，大盤上升趨勢就會被破壞。這不僅是包括國家隊在內的機構主力不愿意看到的，也是管理層不愿意看到的。證券時報記者 湯亞平