國聯證券認為，家電需求總體上走向由量變轉質變的新階段，消費升級、新品類導入及城鎮化仍是推動家電發展的主要動力，而家電出口量借人民幣匯率變化全面大增是未來亮點。

上周9只家電股

創年內新高

上周A股市場在3200點上反復震蕩，多數板塊表現沉悶，家電板塊在格力電器的帶動下，成為明星板塊。

盡管籌劃半年多的重組事宜于11月17日因中小股東的反對而告吹，格力電器在復牌后仍繼續飆升，23日股價更是強勢漲停，上周累計大漲20.91%，25日盤中創下年內新高27.30元。在其帶動下，國盛金控、奧馬電器(002668,股吧)、金萊特(002723,股吧)、美的集團、青島海爾(600690,股吧)、老板電器(002508,股吧)等也表現不俗。

除格力電器外，華帝股份(002035,股吧)、國盛金控、萬家樂(000533,股吧)、立霸股份(603519,股吧)、奧馬電器等8只家電股也于上周創下年內新高，其中華帝股份在上周五盤中一度拉升至28.5元，刷新歷史高點。

事實上，家電板塊自今年以來漲幅為9.54%，而同期滬指跌7.83%，板塊總體跑贏市場超過15%。個股方面，也有不少家電股表現搶眼。同花順(300033,股吧)統計顯示，順威股份(002676,股吧)今年以來漲幅達82.14%，華帝股份、天際股份(002759,股吧)、小天鵝A今年漲幅分別為61.10%、57.51%和45%。依米康(300249,股吧)、美的集團、立霸股份、蘇泊爾(002032,股吧)、格力電器、老板電器等今年漲幅也都在30%以上。

國聯證券認為，綜合市場表現來看，家電行業在熊市是一個可以超越大盤的行業，就板塊比較來看，屬于具有明顯防御效應的行業。

業績亮眼長期看好

各大券商認為，從基本面上看，家電行業業績亮眼，加上受益于品質生活需求消費升級，及由此驅動的產品結構的優化調整，值得長期關注。

中信建投的統計顯示，2016年前三季度，家電行業業績表現穩定，實現營業收入6004億元，同比增長8.7%。前三季度，家電行業整體毛利率25.2%，同比提升1.4個百分點。整體來看，家電行業毛利率較2015年有較大幅度的改善。

國聯證券認為，家電需求總體上走向由量變轉質變的新階段，消費升級、新品類導入及城鎮化仍是推動家電發展的主要動力，而家電出口量借人民幣匯率變化全面大增是未來亮點。中金公司也認為，10月1日以來，人民幣兌美元貶值速度較快，預計將繼續推動家電出口復蘇。大家電出口已經明顯復蘇，小家電出口復蘇滯后，但預計未來會有明顯改觀。

在品種配置上，國聯證券建議對家電板塊執行績優股與成長股均衡配置策略：即績優股以大型白電巨頭為主，作為平衡組合波動的標配，同時配置成長性較好的廚電小家電子行業成長型公司，并重點推薦匯率變動中大幅受益的出口型小家電企業。

華泰證券(601688,股吧)則建議，集中于三條主線：一是未來成長空間廣闊的“新家電”龍頭企業;二是受益于產品迭代的洗衣機龍頭;三是受益于景氣復蘇，有望迎來“補庫存”行情的空調產業鏈。