年底，留給一些“殼”公司自保的時(shí)間已經(jīng)越來(lái)越少。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前有33家ST類公司稱“可能暫停上市”，理由是連續(xù)兩年虧損，且最新一期財(cái)務(wù)報(bào)告續(xù)虧。這其中包括*ST合金、*ST商城、*ST舜船、*ST興化、*ST中特等。

據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前A股57家*ST公司中有33家發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)虧，面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，還有14家上市公司存披星戴帽風(fēng)險(xiǎn)。

盡管每年年底都會(huì)出現(xiàn) ST公司扎堆“保殼”，也有不少公司保殼成功，但是在重組新規(guī)的嚴(yán)厲監(jiān)管之下，通過各種重組翻身的難度越來(lái)越高，市場(chǎng)人士認(rèn)為，投資者要注意年底重組失敗的可能性，慎防踩到地雷，對(duì)于概念股的炒作必須謹(jǐn)慎參與。文、表廣州日?qǐng)?bào) 記者楊欣

保殼頻現(xiàn)失敗或被交易所問詢

此外，目前A股中還有14家公司存披星戴帽風(fēng)險(xiǎn)。目前14家公司可能出現(xiàn)連續(xù)凈利潤(rùn)為負(fù)的情況，它們是博云新材(002297,股吧)、大東南(002263,股吧)、國(guó)統(tǒng)股份(002205,股吧)、恒大高新(002591,股吧)、華東數(shù)控(002248,股吧)、嘉麟杰(002486,股吧)、摩登大道、三泰控股(002312,股吧)、山東礦機(jī)(002526,股吧)、山西三維(000755,股吧)、天津普林(002134,股吧)、天原集團(tuán)(002386,股吧)、軸研科技(002046,股吧)和準(zhǔn)油股份(002207,股吧)。

2016年下半年以來(lái)，監(jiān)管層越來(lái)越注重細(xì)節(jié)，監(jiān)管的范圍也在不斷拓寬，其對(duì)多項(xiàng)存疑的細(xì)節(jié)問題進(jìn)行“刨根問底”，如對(duì)重組事項(xiàng)的完善、并購(gòu)標(biāo)的估值不當(dāng)、是否有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，還有包括對(duì)財(cái)務(wù)顧問核查和評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)表明確意見等。瀕臨退市風(fēng)險(xiǎn)的ST類公司今年想要再度上演“翻身秀”難度非常大。

本報(bào)記者盤點(diǎn)*ST公司最多的保殼方式，往往選擇的是賣資產(chǎn)以及重組。而今年9月9日證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布新修訂的上市公司重組管理辦法，在當(dāng)前重組新規(guī)實(shí)施，監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，無(wú)論是出售資產(chǎn)還是進(jìn)行重組，都面臨著周期拉長(zhǎng)、頻遭問詢等諸多壓力。其中，“賣房”“賣子”成為不少*ST股保殼的首選方案，但也有失敗的情況。

而今年以來(lái)重組失敗的公司更是頻現(xiàn)。例如*ST南電A就既推出了資產(chǎn)出售方案，又籌劃重組。但這些重大事項(xiàng)的實(shí)施均非常曲折。僅資產(chǎn)出售事項(xiàng)，*ST南電A就屢次遭到深交所問詢。而在10月20日，*ST南電A發(fā)布公告稱，因與重組方中國(guó)燃?xì)庖庖娢茨苓_(dá)成一致，決定終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

年底，*ST公司的動(dòng)作總備受監(jiān)管層關(guān)注，單是上周就有7家*ST公司收到了問詢函，所涉問題多和“保殼”有關(guān)。

同信證券分析師胡紅偉表示，這些公司一旦重組失利，或會(huì)連續(xù)出現(xiàn)多個(gè)跌停。即使重組成功了，因?yàn)閮r(jià)格較高和重組質(zhì)地較爛等原因，這類公司也面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。加上目前管理層對(duì)偏離估值的題材股監(jiān)控越發(fā)嚴(yán)厲，因此炒這類題材股的投資者還是要注意規(guī)避。

不過，也有研究人士分析認(rèn)為，重組新規(guī)短期對(duì)殼資源價(jià)值產(chǎn)生沖擊，但中長(zhǎng)期可繼續(xù)挖掘套利機(jī)會(huì)。目前將近4成比例的國(guó)企殼資源已完成或者正處于重組狀態(tài)。國(guó)資委、央企或財(cái)政部實(shí)控的上市公司中，有數(shù)十家符合殼資源特質(zhì)的公司，即市值小于100億元，近兩年EPS小于0.2元，處于微利或者虧損狀態(tài)。從重組的形式看，主要是集團(tuán)控股股東注入資產(chǎn)，比如*ST 濟(jì)柴;另外一部分是實(shí)際控制人控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，比如ST錢江。

相關(guān)數(shù)據(jù)

記者發(fā)現(xiàn)，每年年底都是上市公司用盡各種辦法脫星摘帽實(shí)現(xiàn)大翻身的高峰期，今年四季度以來(lái)，成功“摘帽”的ST股也有5家，*ST滬科、*ST黑化、*ST橡塑和ST春天“摘帽”前3個(gè)月漲幅均超30%，而同期滬指漲幅只有2%左右。通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年~2015年摘帽脫星的ST公司分別為62家、42家和32家，摘帽公司已成為投資者不能忽視的一個(gè)重要群體。

投資提醒

廣州證券首席策略分析師張廣文則表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特征：大股東背景很強(qiáng);資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度以及盈利能力較強(qiáng);重組后的資產(chǎn)對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)是增量，回報(bào)率比現(xiàn)有資產(chǎn)要高，估值合理。此外，投資者還應(yīng)多關(guān)注預(yù)案提出不久和批復(fù)后真正能實(shí)施的上市公司。

在操作時(shí)間的把握上，摘帽行情中最瘋狂的上漲階段往往是在公司摘帽之前。而當(dāng)公司真正的摘帽更名之后，最佳投資機(jī)會(huì)已錯(cuò)失。