昨日滬深兩市表現萎靡，小幅收跌，結束了此前四連陽的反彈態勢，也使得5月遭遇“開門黑”。熱點方面雖然雄安新區概念股繼續逞強，但一季報業績不達預期的白馬股遭資金拋售，金融股也現回調，賺錢效應不強。展望5月份，預計A股走勢會有反復，但回調空間有限，投資者需要耐心。

縮量震蕩雄安再逞強

五一節后首個交易日，交投清淡，圍繞短期均線縮量整理。滬深兩市小幅低開，先下探后出現回升，10:10時后緩慢回落，午盤前小幅回勾收報;午后股指再度回落，14時開始出現一小波跳水，新疆區域振興、一帶一路在尾盤有所拉升，帶動股指跌幅收窄。不過創業板連續三天收陽，表現強于滬指，超跌反彈特征明顯。

截至收盤，滬指跌0.35%，報3143.71點，結束了四連陽走勢;深成指跌0.1%，報10223.97點;創業板指漲0.01%，報1850.85點。兩市成交再度縮量，僅為4016億元，較上周五縮量超過百億元。

雄安新區概念股仍在最強風口，全天市場共有51只非ST股漲停報收，其中雄安新區概念股10余只。龍頭股冀東裝備已然成為近期妖股，6天5個漲停板。地熱分支的漢鐘精機縮量三板，數據庫分支常山股份一字板被砸開后回封，機場分支的中化巖土連續漲停。不過從盤后龍虎榜數據中發現，冀東裝備在前期機構博弈之后，上周五和昨日的買入和賣出金額前五均為營業部資金，游資快進快出的特性使得投資者需警惕成為“接棒人”。

不過，防御性品種白酒股昨日繼續回調，部分次新股趴窩，國防、金融股也跌幅靠前。

白馬股業績不佳遭拋售

值得關注的是，昨日部分白馬股遭到資金拋棄，如海信電器全天幾乎一字跌停，水井坊早盤觸及跌停板，雙匯發展、比亞迪等近期表現也比較疲軟。

昨日的大宗交易中，洋河股份的賣方出現機構身影;上周五，洋河股份、水井坊的龍虎榜單均有機構出貨，水井坊的賣出榜單前五名更是被機構占據四席。

究其原因，一方面是存量資金有限，雄安新區、一帶一路等概念板塊強力“吸金”，更重要的是一季度業績力不從心，增長放緩甚至出現明顯下降。

海信電器4月29日發布一季報，一季度凈利潤2.69億元，同比降49.53%。中金公司將其下調評級至中性。認為“預料到一季度是彩電業績較差的時候，但凈利潤下滑幅度過大”。

洋河股份今年一季報顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤27.43億元，同比增長11.68%，而最引人關注的數據則是“經營活動產生的現金流量凈額”較上年同期大幅減少53.48%。

有機構人士認為，白馬股是機構“抱團取暖”的集中地，弱勢中往往也會走出防御性行情，但如果仔細測算這些穩定增長的消費類“白馬股”所蘊含的盈利能力，部分個股的真實估值其實已經接近頂點。

五月有反復但不悲觀

5月首日結束了上周四連陽的反彈走勢，前景變得不太明朗。

聯訊證券分析師郭佳楠認為，近期市場反復并非壞事，在市場相對低點監管的加強是為日后上漲夯實基礎，短期雖有調整的風險，但宏觀經濟數據沒有出現拐點前，依舊保持中長線看好后市的觀點。建議短期關注低估值、業績超預期的個股，長期關注國企改革、一帶一路、京津冀一體化。

海通證券分析師荀玉根指出，4月中旬以來市場的下跌是“倒春寒”，誘因是金融監管使得資金面階段性緊張，目前銀監會監管仍處于摸底自查階段，要求6月12日前報送自查報告，這個過程中流動性壓力難消。不過市場回調空間有限，只是需要時間消化，投資者要保持耐心。市場中期的中樞抬升的震蕩市未變，核心邏輯是基本面改善。建議繼續持有績優龍頭股，下半年看好金融。

招商證券維持5月份市場超跌反彈修復的觀點不變。經濟周期復蘇的持續性可能需要整個二季度來證偽，而監管層釋放維穩信號，流動性明顯收緊的概率不大。操作層面，建議短期把握超跌板塊的反彈，波段操作。除了彈性較大的被錯殺的半導體、游戲、鋰電池等行業細分低估值龍頭，周期股也具備迎來超跌反彈的時間窗口。中期繼續重點關注兼具主題投資與基本面機會的大環保板塊和交運板塊，以及低PEG的白馬成長股。