就在剛剛過去的一周里，貴州茅臺一騎絕塵，市值一度突破6000億大關，股價幾近上摸至500元。就在人們為這場茅臺盛宴而歡呼雀躍之際。貴州茅臺股價卻在本周持續下跌，而且量能放出，趨勢性下跌進一步被強化，中線趨勢又開始悲觀起來。

面對貴州茅臺接近6000億市值，股價漲至470元/股附近，國內知名投資人董寶珍發布微博表示對茅臺股價的價值質疑。在董寶珍看來，按照一季度利潤計算，貴州茅臺的動態市盈率也高達24.4倍。如果按照大盤藍籌股的標待來看待，24.4倍的動態市盈率已經不能算低了。在他看來，白酒行業市盈率最高也就是25倍，所以茅臺酒股價上漲空間有限。

那么，貴州茅臺這6000億元市值究竟有沒有泡沫呢?首先，如果貴州茅臺是給國民消費掉的，這說明了茅臺酒“供不應求”局面將長期擁有，那么市盈率在24-25倍估值并不算高。因為未來強大的消費需求，能夠保證茅臺酒價格和股價不會出現巨幅波動。但是現在貴州茅臺在市面上“一瓶難求”的緊俏局面并非是消費性需求，而是大家都把茅臺酒囤積起來，想著再過幾年高檔白酒將會更值錢。如果民間囤積茅臺的目的是為了投機，那么一旦這種投機性需求消失了，茅臺酒的業績就會驟降，股價就會出現較大幅度的調整。

此外，政策方面還有較大的不確定性。早在2013年中央重拳打擊公款吃喝、公款旅游，這使得內地的高檔餐飲店受到較大沖擊。我們知道，茅臺酒作為高檔白酒類一般人是買不起的，真正買得起的是可以讓公款報銷的人。而未來若是中央再掀一波“整頓史治”的新政策，那么不排除以貴州茅臺為首的高檔白酒會由過熱突然開始降溫轉冷，這種不確定性隨時都有可能發生。

再者，茅臺酒股價一路狂漲，沒有經歷過像樣的調整，股價泡沫隨時有被打暴可能。像茅臺、五糧液、洋河三瓶白酒加起來的市值約等于整個軍工板塊的市值，這極其不合理，也引發了各界的熱議。那么，這究竟是白酒板塊估值過高，還是軍工股估值過低?我個人覺得是白酒板塊估值過高，在一路上漲后，需要有一個股價大幅調整，重估價值的需求。

最后，不管是貴州茅臺還是整個白酒板塊，一直是機構投資者進行防御性的板塊。而機構投資者越多，中小散戶越是容易在這里被割韭菜。因為機構投資者完全可以利用技術和信息方面的優勢，來拉高白酒板塊的股價，然后趁著股民跟進之時，逢高出貨。所以，對于這類機構投資者扎堆駐守的白酒板塊，投資者還是盡量少參與為好，否則損失會更大。

貴州茅臺市值接近6000值，究竟有沒有泡沫呢?茅臺酒瘋狂上漲，除了其業績不錯外，更有機構投資者肆意拉升出貨的意思。另外，茅臺業績之所以表現不俗，主要是一些人購買茅臺不是用于消費，而是希望能在高檔白酒價格上漲中牟利。但是，持有貴州茅臺的風險很大，這既有投機炒作群體隨時退出白酒市場的不確定性，又有國家整治三公消費的決心。而一旦這些不確定因素變為現實。貴州茅臺市值恐怕跌去一半還不止。 (原標題：貴州茅臺股價是否存在泡沫?)