上周五宜賓紙業盤中股價一度大跌超9%，下午股價回升但仍跌超4%，市值僅有不到29億。據中國經濟網記者統計，自今年4月以來，該股共有6次股價閃崩，五個跌停板。

宜賓紙業股價萎靡與其業績黯淡有很大關系。上半年業績光鮮，實際是因為收到巨額搬遷補償款。宜賓紙業凈利潤約為1.2億-1.4億元，上年同期為虧損2194.59萬元，在報告期內，公司收到宜賓市翠屏區征地拆遷服務中心支付的第一筆老廠區搬遷補償款，在扣除對應的帳面價值及相關費用后預計實現大約1.98億元收益。

宜賓紙業去年微利未慘虧，則歸功于政府補貼。去年宜賓紙業凈利為317.8萬元，扣除非經常性損益的凈利為-1.05億元。2016年底，宜賓紙業收到宜賓市財政局1億元的財政補助并計入2016年營業外收入。

五糧液入主宜賓紙業已有20年。資料顯示，宜賓紙業第一大股東為宜賓市國有資產經營有限公司，第二大股東為四川省宜賓五糧液集團有限公司。1998年宜賓市國資局將所持有的7176萬股國家股中的2000萬股以協議方式轉讓給五糧液有限公司，自此，五糧液成為宜賓紙業的第二大股東。

背靠大樹好乘涼，但五糧液對宜賓紙業的發展幾乎無寸功。從接手股權開始，就未見五糧液有何資本動作。

2006年9月20日，宜賓紙業完成股權分置改革，五糧液所持流通股變更為1691萬股，依然為宜賓紙業二股東。

2007年底有傳聞五糧液集團將增資宜賓紙業，這一度讓這支老牌績差股股價連續數日漲停，但最終市場未能等來五糧液注資的實際行動。

除此之外，20年來，五糧液再未對宜賓紙業有過任何增持或減持動作，一直位居宜賓紙業二股東位置。

2003年4月14日，宜賓市國有資產經營有限公司及五糧液分別與宜賓天原股份有限公司簽訂了股份托管協議，分別將所持的宜賓紙業5176萬股及2000萬股交給宜賓天原股份托管，協議有效期至2006年6月30日終止。

但此次托管協議到期終止后不久，宜賓市國有資產及五糧液于9月4日再次與宜賓天原股份簽訂了授權協議，繼續將宜賓紙業股改前所持的5176萬股及2000萬股授權宜賓天原經營和管理，授權期限從2006年9月4日至2008年9月1日。

在托管期間，宜賓紙業的實際控制人一直是宜賓天原股份。

2008年4月17日，股權托管終止協議被提前終止。宜賓紙業實際控制人由宜賓天原集團股份有限公司變更為宜賓市國有資產經營有限公司。

市場曾有傳聞，天原股份將借殼宜賓紙業。但最終造紙的還在造紙。

業內人士認為，五糧液旗下板塊涉及造車、制藥、塑膠、模具、印刷、玻璃、飲料、化工、電子、服裝、進出口貿易等，在宜賓紙業這個股票上，徹底成了甩手掌柜，20年造紙涂了一抹敗筆。(記者蔡情)